智通財經APP獲悉,華福證券發佈研究報告稱,首次覆蓋百勝中國(09987),給予公司“買入”評級,預計2024-2026年歸母淨利潤將達到8.87/9.91/11.63億美元,分別同比增長7%/12%/17%。基於疫情後餐飲業復甦強勢,並且公司不斷加快加盟店佈局,推動公司產品銷量爬坡,故給予公司2024年22倍PE,對應目標價392.95港元。
華福證券主要觀點如下:
快餐業龍頭,多品牌協同共築高質量發展。
公司旗下品牌衆多包括肯德基,必勝客,塔可鍾等知名餐飲品牌。截至24年3月份公司所經營門店數量達到15022家,公司快餐品牌深耕國內市場多年,門店遍佈全國,具有強大的市場基礎和客戶需求粘性,品牌勢能爲公司業績韌性提供支撐,23年公司實現業績恢復性增長,其中營收同比+14.72%;歸母淨利潤同比+90%。
餐飲行業復甦紅利看頭部,連鎖化率提升公司綜合競爭力。
根據國家統計局數據,23年全國餐飲收入52890億元,同比上升20.4%,疫後消費復甦動力足,餐飲大賽道具備強經濟韌性,行業率先實現收入恢復性增長。餐飲行業歷經疫情考驗,新業態對公司經營面提出了新的要求,競爭維度聚焦品質化、標準化、及下沉市場的深度佈局。連鎖經營模式下,餐飲企業可依託品牌優勢快速拓店,依託供應鏈優勢實現降本增效。
聚焦核心競爭優勢,數字化賦能高質量發展。
產品本土化方向疊加強研發能力,構築產品護城河,公司強化供應鏈管理,維繫強供應鏈及物流鏈網絡穩定發展,佈局人才管理爲公司儲備高質量發展後備力量,佈局數字化管理,加大在點餐、支付、會員體系三方面的技術投入,數字化賦能公司高質量發展,進一步放大公司的競爭優勢。