智通財經APP獲悉，中銀證券發佈研報認爲， 端雲結合、多模態是 AI 手機功能實現的關鍵，驅動人機交互新範式。預計 AI 手機有望複製 PC 產業的“安迪-比爾定律”，用戶體驗、端側大模型(智能體)能力、手機 SoC 算力三者將形成正向循環，縮短消費者的換機週期，推動智能手機產業進入良性增長階段。高端手機受益確定性更高，由於蘋果在高端手機份額高，該團隊認爲蘋果產業鏈公司將會顯著受益。
智能手機將迎來 AI 賦能的重大創新，中銀證券從 AI 手機對用戶的價值、AI 手機發展階段、AI 手機的工作負載分配方式以及對手機產業鏈重構四個維度分析，認爲搭載以語音交互爲核心的智能體將是下一階段 AI 手機的典型特徵，有望帶動差異化的用戶體驗與品牌價值，並驅動用戶持續的換機動力。中銀證券認爲這一趨勢有望帶動以果鏈企業爲主的電子行業標的投資機遇。
智能手機是最適合承載端側 AI 的載體，AI 手機可提供差異化的用戶價值與品牌價值。智能手機具有保有量大、使用便攜、使用場景多、使用時長久、應用生態系統強大等優勢，可創造衆多的 AI 使用場景，並加速第三方 AI 應用成熟，中銀證券認爲智能手機將是生成式 AI 最佳的應用載體之一。AI 手機的定義具有三個典型特徵：①能夠在手機端側運行大模型;②SoC 中包含 NPU 算力;③達到一定參數要求的性能指標。AI 手機可提供差異化的用戶價值與品牌價值。對用戶而言，AI 手機將是自在交互、智能隨心、專屬陪伴、安全可信的個人化助理，使用體驗較目前階段智能手機大幅提升。對於手機廠商而言，可提供品牌形象與用戶粘性。
AI 手機的發展將呈三階段，目前處於從 AI 功能化向 AI 原生化的中途。第一階段是 AI APP 階段。特徵爲各類大模型做成 APP 產品，搭載在手機上，典型如文心一言 APP、豆包 APP 等;第二階段爲 AI 功能化階段。特徵爲大模型初步融入手機應用，實現以手機預裝應用爲主的調用，典型如 Galaxy S24、OPPO Find X7 等，可實現如照片編輯、通話翻譯、文檔總結等功能;第三階段爲 AI 原生化階段。以語音交互的智能體將成下一階段 AI 手機的交互中樞，多元的、自然的交互體驗成爲主流，AI 智能體成爲鏈接數字生態的入口。
端雲結合、多模態是 AI 手機功能實現的關鍵。端雲結合可解決手機端算力、功耗不足的特性，並且具有成本、能耗、性能、隱私和個性化五大優勢。端側 AI 可學習手機上用戶的使用習慣和數據沉澱，結合用戶社交媒體、電子郵件、消息、日曆等數據，端側 AI 將能更懂用戶，並根據用戶實際情況提供更有針對性的服務。同時，端側 AI 能夠設置防護欄，以防止“AI 幻覺”等風險。大模型的多模態趨勢將是實現 AI 智能體願景的關鍵，可提升各應用場景下語音交互的效率、可製作圖片/短視頻等促進內容生態繁榮、可通過不同類型的數據迭代 AI 手機性能。
AI 手機有望複製“安迪-比爾定律”，驅動用戶持續的換機動力。AI 手機將推動產業鏈圍繞端側大模型做生態重塑：SoC 方面，旗艦款將以 NPU算力爲核心提升性能;大模型方面，端側模型以廠商自研爲主，2024 年將升級爲 130 億參數規模，雲端模型將以千億級參數規模的大模型爲主;智能體方面，將爲大模型賦予計劃、記憶、執行等能力，以滿足更強大的智能助理的工作需求。中銀證券預計 AI 手機有望複製 PC 產業的“安迪-比爾定律”，用戶體驗、端側大模型(智能體)能力、手機 SoC 算力三者將形成正向循環，縮短消費者的換機週期，推動智能手機產業進入良性增長階段。
AI 手機有望帶動長短期換機動力，中銀證券推薦高端手機爲主的蘋果產業鏈。伴隨着 2024H2 手機 SoC 算力提升及端側智能體逐漸成熟，中銀證券認爲 AI手機將率先推動短期換機潮，長期看，類“安迪-比爾定律”有望成爲驅動 AI 手機持續換機的動力。高端手機受益確定性更高，因爲蘋果在高端手機份額高，中銀證券認爲蘋果產業鏈公司將會顯著受益。中銀證券推薦：立訊精密、鵬鼎控股、藍思科技、思泉新材、藍特光學、飛榮達、領益智造;建議關注信維通信、傳音控股、中石科技。
評級面臨的主要風險
AI 手機產品化落地速度不及預期、AI 智能體發展速度超出預期、第三方應用生態配套進度慢、宏觀經濟風險。