在5月的最後交易階段，新一輪的波動籠罩着美國股市，在科技和其它行業的輪番波動行情中，逢低買盤力量大幅推高市場。據悉，在美股尾盤20分鐘的這波強勢反彈助力下，美股基準股指——標普500指數週五最終上漲近1%，一舉創下今年2月以來的最佳單月表現。在最後20分鐘，標普500指數從下跌0.2%大幅反彈至以接近1%漲幅收漲，盤中的跌幅則一度接近1%。
在週五美股盤中的早些時候，受大型科技股拖累，標普500指數與道瓊斯指數和納斯達克綜合指數的跌幅幾乎相同。來自美國銀行的策略團隊表示，當其他行業開始迎頭趕上時，押注科技巨頭們股價將繼續強勁增長的投資者們可能將陷入困境遇;美銀表示，隨着市場廣度的改善，價值股超過成長股的表現可能是下一個“痛苦交易”。
截至5月收盤時，標普500指數今年迄今上漲約11%，5月該指數創下歷史最高點位5341.88，單月漲幅高達5%。
與此同時，由於4月美國核心PCE指標同比增幅符合市場預期，核心PCE環比則僅增長0.2%，低於經濟學家們預期0.3%，創下2023年12月以來的新低，刺激美聯儲降息預期小幅回暖，進而帶動美國國債價格延續漲勢，但是錄得今年以來的最小漲幅。
今年以來，市場不斷調低對美聯儲降息的預期，現在預計今年僅降息25個基點，明顯強於4月以及5月多數時間段一度預期的不降息，但是與年初一度150個基點的降息預期相比則差距非常大。
對於依賴數據的美聯儲來說，交易員們普遍認爲這份報告“略具建設性”，可能推動美聯儲官員“略微鴿派”，但官員們可能將持續觀察多個月數據來決定今年是否降息。
來自eToro的Bret Kenwell表示:“雖然我們不一定希望看到消費者支出疲軟，但零售支出的疲軟應該有助於爲2024年下半年降息添一把火。”“我們還沒有到那個地步，但通脹報告是建設性的第一步。”
標普500指數一度跌破5200點，但最終收於該水平之上，除今年以來持續火熱的科技股外，其他主要股指均有所上漲。道瓊斯工業平均指數上漲1.5%，是去年11月以來的最大漲幅。納斯達克100指數在週五一度下跌近2%後收盤持平。但是涵蓋熱門科技股的納斯達克100指數仍創下2024年以來表現最好的一個月。
City Index和Forex.com的 Fawad Razaqzada表示，科技巨頭們的股價目前似乎擴張過度，暗示階段性的回調可能即將到來。“經過數月的大幅上漲，且沒有新的看漲催化劑，回調不會令人感到意外。”他表示。
華爾街大行高盛集團旗下主要經紀公司最近發佈的一份報告顯示，在AI芯片霸主英偉達(NVDA.US)本月發佈遠超出預期的業績報告後，對沖基金對美國科技巨頭的配置敞口創下歷史新高。報告顯示，所謂的“Magnificent Seven”：蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達、亞馬遜以及Meta Platforms——約佔對沖基金對美國單一股票總淨敞口總額的20.7%。
全球投資者們自2023年，以及2024年第一季度起持續蜂擁而至“Magnificent Seven”，最主要的原因可謂是他們紛紛押注，由於科技巨頭們的龐大市場規模和財務實力，它們處於利用人工智能技術擴展營收的最佳位置。
美股漲勢仍未歇息?
高盛技術分析專家Scott Rubner彙編的數據顯示，美國股市今年開局強勁，而這往往意味着2024年下半年的股市表現將高於平均水平。
統計數據顯示，自1950年以來，標普500指數截至5月底的總計漲幅超過10%的情況有21次。其中，標普500指數在當年剩餘時間裏只有兩次出現下跌，分別是1987年和1986年，當時該指數分別下跌13%和0.1%，這意味着該指數在大約90%的上述時間段裏都呈現上漲趨勢。
歷史數據顯示，如果標普500指數在前5個月上漲超過10%，那麼下半年的回報通常也會顯著高於長期平均水平。在這種情況下，下半年的中位數回報爲13.3%，平均回報爲11.6%，均高於1950年以來的長期中位數和平均水平。
此外，股票回購規模也將是下半年美股漲勢重要催化劑。自3月底以來，美聯儲降息路徑方面的巨大不確定性、地緣政治緊張局勢以及美國通脹居高不下等不利因素接連出面阻礙美股上行趨勢，但是美國企業對股票回購的極度樂觀承諾可能將在爲美國股市持續提供強有力的“長期牛市催化劑”。這也代表了上市公司董事會投下的信任票，即公司經營規模能夠提供足夠的現金流來支付股票回購以提高股東回報。
高盛預計2025年標普500指數成份公司的累計股票回購規模將增長16%，至1.1萬億美元，預計2024年則將增長13%，至9,340億美元。高盛技術專家Rubner預計，今年可能進行的9,340億美元股票回購計劃中，預計約有高達六分之一將在5月以及6月順利執行。
來自德意志銀行(Deutsche Bank)的首席股票策略師Binky Chadha也選擇看漲美股後市行情，該策略師最近將標普500指數的年終目標點位從先前的5100點大幅上調至5500點(週五標普500指數收於5277.51點)，並且他強調該目標存在明顯的“上行動力”。
Chadha指出，雖然投資者們都在“談論看漲話題”，但過去三個月股票頭寸並沒有發生太大變化。德意志銀行所編制的美股頭寸衡量指標顯示，投資者們繼續增持美股，但是遠遠沒有達到2021年和2018年的“極端”水平。因此在 Chadha看來，這表明美國股市可能有更大的上漲空間，尤其是考慮到他認爲，目前市場共識並未反映出美國經濟的超預期表現。
Chadha強調，市場對美國經濟的預期實際上剛剛從即將到來的衰退轉變爲達到或低於正常趨勢的增長速度。“如果這一共識預期繼續走高，並且美國經濟今年的增長再次超過預期，一些人認爲這可能是美國勞動力生產率在AI助力下的繁榮開端，那麼不難看到標普500指數將達到6000點。”“我們已經走了很長一段路，但我們似乎還沒有走到盡頭。”德銀策略師Chadha表示。
華爾街大行富國銀行的股票策略師團隊近日將標普500指數的目標價從此前的4625點大幅上調至5535點。富國銀行在一份報告中告訴客戶，人工智能技術帶來的公司業績增長潛力和利潤前景的大幅改善，以及投資者更長的時間跨度和更高的估值門檻，都將成爲美股的重要上行催化劑。
瑞銀集團在5月28日的一份報告中再次上調標普500指數的年底目標，瑞銀現在預計該基準指數將在2024年底達到5600點，而不是此前預期的5400點。瑞銀還將今年標普500指數成分股的整體每股收益預期從240美元上調至245美元，並將2025年的預測從255美元上調至260美元。
通脹再現放緩勢頭，但是美聯儲將繼續觀察今年剩餘時間的數據
在股市幾經波折的同時，交易員們紛紛仔細挖掘最新的通脹報告。
剔除波動較大的食品和能源成分的所謂核心PCE僅僅較上月增長0.2%，在結合4月CPI數據同樣相對樂觀，顯示出繼2023年通脹放緩時期後，通脹降溫勢頭再度出現。此外，受到商品支出減少和服務支出疲軟的拖累，經通脹調整後的消費者支出意外下降0.1%。作爲需求主要動力的工資增長則小幅放緩。
來自LPL Financial的Quincy Krosby表示:“市場預計通脹將緩慢而穩定地下降。問題仍然是，在啓動寬鬆週期之前，美聯儲還需要讓通脹放緩多少?”
與即將召開的美聯儲政策會議相關的隔夜指數掉期合約繼續充分反映出11月或者12月份降息25個基點的預期，最快9月份降息的可能性小幅上升至50%左右。
來自CIBC Private Wealth的David Donabedian表示，雖然核心PCE數據可能受到美聯儲歡迎，但核心指標在過去三個月的整體年化增長率仍爲3.5%。“因此，對美聯儲來說，任何形式的勝利圈都爲時過早。”
PCE數據報告公佈後，有着“美聯儲傳聲筒”稱號的記者Nick Timiraos發文稱，這份PCE數據預計將不會改變美聯儲近期持“觀望”的政策態度。
事實上，根據克利夫蘭聯邦銀行的研究，整體通脹率可能要到2027年中期纔會回到美聯儲2%的目標。
克利夫蘭聯儲經濟學家Randal Verbrugg週四在一份報告中寫道，這是因爲2020全球新冠疫情時期衝擊下的通脹影響已經基本消除，而導致通脹居高不下的剩餘因素“非常持久”。
Independent Advisor Alliance的Chris Zaccarelli表示：“我們正處於謹慎行事的時刻，因爲如果消費者支出小幅放緩導致通脹下降，而美聯儲能夠因此而緩慢降息，那將對市場多頭有利。”“然而，如果消費者支出和經濟放緩步伐太快，那麼企業利潤和股價下降的速度就會比美聯儲降息的速度快得多，所以我們在這一點上要格外小心。”
