智通財經APP獲悉，海通證券發佈研報稱，春運期間國際航班加速恢復，春運旺季國內、國際供給、需求同比19年均大幅增長，剛性的出行需求帶動航司量價齊升。隨着國際關係緩和、出入境簽證等政策逐步友好，預計24年國際航空出行需求將進一步回暖。短期看，五一、端午、暑運節假日旺季等因私出行需求旺盛，將帶動出行鏈需求明顯反彈，但淡季商務出行平淡或拖累整體恢復進度。長期看，我國航空公司運力引進增速放緩確定性較高；出行信心持續修復，看好未來航空行業長期投資邏輯不變(即供需格局改善、票價市場化)，靜待經濟回暖。預計24年航司盈利中樞有望抬升，關注航空板塊投資機會。
4月進入淡季，行業供需有所回落
4月五家上市航司(中國國航、東方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空)總供給、需求環比各下降2.7%/2.4%(中國國航數據爲並表山航口徑，下同)，約爲19年同期的105.2%/103.4%，客座率環比上升0.2個百分點至81.6%，較19年同期下滑1.5個百分點。4月行業供需有所回落。
具體來看：國內線供給、需求環比各下降5.2%/4.7%，約爲19年同期的118.0%/115.4%，客座率環比上升0.5個百分點至82.1%，較19年同期下滑1.8個百分點。國際線供給、需求環比各上升4.8%/4.1%，約爲19年同期的82.1%/81.1%，客座率環比下降0.5個百分點至80.4%，較19年同期下滑1.0個百分點；地區線供給、需求環比各上升3.9%/9.0%，約爲19年同期的80.9%/75.9%，客座率環比上升3.6個百分點至76.4%，較19年同期下滑5.0個百分點。
三大航國際線快速恢復，春秋客座率亮眼
4月三大航(中國國航、中國東航、南方航空)供需環比各下降3.0%/2.6%，國內線供需分別恢復至19年同期的115.7%/112.9%。其中東航供給側和需求側恢復均快於國航和南航，國內線供給恢復超出19年同期水平近兩成，三大航國際線需求均快速恢復，其中東航較23年同期上升232.6%，已恢復至19年同期的91.1%，恢復速度爲三大航中最快。
小航恢復則有所區別：吉祥航空體現出航線全面恢復的特點，國內/國際/地區航線需求分別達19年同期的126.2%/177.2%/78.0%，總需求恢復至19年同期的132.2%，總客座率較19年同期下降1.8個百分點至83.3%。春秋航空則保持領先的客座率，其總/國內線/國際線/地區線客座率分別達90.7%/91.0%/89.4%/90.5%，總客座率較19年同期下降0.7個百分點。
風險提示：匯率、油價波動、經濟下行、安全事故等。