智通財經APP獲悉，高盛首席全球股票策略師和歐洲宏觀研究主管皮特·奧本海默(Peter Oppenheimer)認爲，通過探索經濟週期和模式的歷史，投資者可以學到很多關於長期投資和回報的知識。
奧本海默解釋道:“當我們考慮長期投資時，瞭解週期很重要，因爲投資者會在不同的情況下看到歷史上重複的模式。”“如果投資者觀察從增長/擴張到收縮/衰退的經濟週期，這些往往會在高通脹或低通脹時期重演，而在它們周圍，投資者也會看到金融市場週期。試着瞭解投資者可能處於一個週期的哪個階段，什麼時候轉折點可能就在眼前，這會給投資者帶來很大的回報。”
奧本海默在他的新書《任何快樂的回報》(Any Happy Returns)中解釋了這一切以及更多內容，該書關注的是金融市場和經濟因素主要拐點之間複雜的相互聯繫，同時也受到政策、制度、政治、地緣政治、人口和技術等因素的影響。
他認爲，市場即將進入一個新的“超級週期”——“後現代週期”——儘管與之前的週期有一些相似之處，但與之前看到的許多週期有很大不同。
奧本海默列舉了自第二次世界大戰以來歷史上的幾個超級週期，比如始於20世紀80年代初的一個。他解釋道，這一時期的特點是利率和通脹見頂，之後是資本成本、通脹和利率的長期下降，以及放松管制和私有化等經濟政策。同時，地緣政治風險有所緩解，全球化深入發展。
但顯然，並非所有這些因素都將以這種方式持續下去。
“我們正在看到廉價資金的終結，我們仍處於一個利率更高、資金成本更高的時代。”
“我們看到勞動力市場喫緊，失業率下降——推高了工資成本，抑制了盈利能力——而且從全球化和世界貿易轉向更多的區域化和本地化生產，這在一定程度上是由地緣政治緊張局勢和供應問題推動的，這些因素正在推高成本，而且出現了更多保護主義、加強監管和提高關稅的新趨勢。”
“這與我們在過去20年看到的情況非常不同。”
奧本海默指出，所有這些都意味着投資者的回報會降低，“但這並不意味着沒有機會。”在他的新書《長期好買》(the Long Good Buy)取得成功之後，他將重點放在了脫碳和AI將產生的重大經濟影響上。
“人們擔心人工智能會取代工作崗位，但新的商品、服務和就業機會將被創造出來，從長遠來看，這將提高生產率和效率，有利於經濟增長。這發生在一個非常激動人心的時刻，在人口老齡化的時代，美國勞動力市場正在努力尋找人才。”高盛研究的經濟學家估計，未來10年，經濟可能以每年1.5%左右的速度增長。“這些確實非常有意義。”
奧本海默表示，爲了發揮人工智能的潛力，“我們需要大量的能源，而脫碳就是將我們的經濟轉變爲可再生能源。”
目前的問題是脫碳的巨大複雜性和成本。根據聯合國的數據，到2040年，這一數字可能在100萬億美元左右。“這些都是鉅額賬單，但如果我們能夠合理分配成本，並做到正確，能源成本有可能降至零，這將對經濟增長產生巨大的長期推動作用。”
“與我們所看到的相比，我們正在進入一個對財務回報產生更多不確定性和限制的世界，但其中一些重大沖擊(脫碳和人工智能)將重塑我們的經濟，並可能創造一些非常好的機會。”
給投資者的建議
奧本海默表示，“去年這個時候，由於通貨膨脹和利率上升，人們對經濟衰退抱有很高的期望，但實際上，我認爲情況比人們擔心的要好。我們可能會看到經濟軟着陸，通貨膨脹會迅速下降，利率也接近下調，而利率可能會在明年週期性下降。
他表示:“然而，金融市場已經消化了很多好消息，我們最近看到股市強勁上漲，估值也有所上升，所以我們應該對此保持謹慎。我要強調的是，有更長遠的眼光，而不是依賴於估值上升帶來的短期收益，以及資產多樣化以降低風險的重要性。”
他補充道:“人們應該關注技術的發展和向脫碳經濟的邁進。這種組合會產生輸家，但也會產生更多的贏家。”