智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，能源局重要文件爲國內提高大儲利用率指明方向，國內大儲盈利模式有望得到改善；3月美國大儲裝機超預期驗證美國需求高景氣，此前市場擔心美聯儲降息推遲會影響美國光儲需求，實際上年內降息預期的落空反倒會使得觀望的項目不再等待，特別是進入夏季用電高峯，儲能收益十分可觀，終端有望加快裝機節奏。
重點推薦：1)硅料、碳酸鋰等原材料降價週期下，量利兌現彈性大的大儲產業鏈，如陽光電源(300274.SZ)、阿特斯(688472.SH)、盛弘股份(300693.SZ)，建議關注南都電源(300068.SZ)；2)出貨邊際修復、估值較低的戶儲產業鏈，如科士達(002518.SZ)。
國金證券主要觀點如下：
4月碳酸鋰價格保持穩定，截至4月30日，電池級碳酸鋰價格爲11.18萬元/噸，相較3月末上漲約1.8%；截至4月26日，方形磷酸鐵鋰儲能電芯價格爲0.41元/Wh，環比3月末保持不變。
據不完全統計，4月國內鋰電池儲能系統中標規模爲4.9GWh，同比增長1.2%，中標項目主要爲集採項目，同時也有少量新能源配儲項目中標。2024年1-4月國內鋰電池儲能系統累計中標規模超11.7GWh,同比增長45.7%。
據中國化學與物理電源行業協會儲能應用分會不完全統計，2024年Q1新型儲能項目新增裝機規模爲3.8GW/9.2GWh，同比+122%/+143%，其中3月新增0.8GW/1.4GWh，功率規模同比+55%。一季度用戶側儲能增長亮眼，2024年Q1用戶側新增裝機儲能項目117個，投運規模達0.4GW/1.2GWh，容量規模環比+64%，其中工商業儲能項目數量佔比80.34%。
4月歐洲天然氣期貨小幅反彈，截至4月29日荷蘭TTF天然氣期貨價格爲28.1歐元/MWh，較3月末上漲2.6%。海外部分地區衝突加劇引發市場對天然氣供應中斷的擔憂，4月16日荷蘭TTF天然氣期貨上漲至33.15歐元/MWh，較月初上漲超20%。由於歐洲當前儲氣水平較高(截至4月28日歐洲整體儲氣量爲61.8%，同比去年高2.8PCT)，因此後續又有所回落。當前歐洲天然氣供給結構較爲集中，挪威、美國液化天然氣供應占比較大，供需結構脆弱性明顯。
據美國能源署，2024年3月美國公用事業規模光伏新增裝機2.73GW，同比增長424.5%，3月公用事業規模儲能新增裝機1.05GW，同比增長265.4%;一季度美國公用事業規模光伏累計裝機5.84GW，同比增長156.9%，一季度美國公用事業規模儲能累計裝機1.24GW，同比增長182.6%。從年內計劃裝機規模來看，4-12月美國公用事業規模光伏計劃裝機30.4GW，同比增長77.3%，4-12月美國公用事業規模儲能計劃裝機14.0GW，同比增長124.7%。
風險提示
原材料價格反彈超預期；國際貿易風險；匯率波動風險。