智通財經獲悉，花旗策略師表示，隨着投資者拋售大量期貨多頭頭寸，美國股市的任何進一步疲軟都可能加劇。標普500指數有520億美元的多頭頭寸，其中88%處於虧損狀態，花旗策略師Chris Montagu認爲這是市場面臨的風險。
由於對中東緊張局勢和利率走勢的擔憂，該美國基準股指在過去兩個交易日下跌了2.6%。他在一份報告中寫道:“標普500指數的多頭平倉主要是獲利了結交易，但剩餘的多頭現在平均虧損0.8%。如果市場轉爲下跌，走勢可能會更快、更大，因爲大量多頭頭寸已經處於虧損狀態。”
美股面臨兩大不利因素：降息預期降溫、地緣政治風險
在美國公佈高於預期的通脹、零售數據後，市場降低了美聯儲降息的可能性押注。此前公佈的數據顯示，美國3月核心CPI環比上漲0.4%，超出經濟學家們普遍預期的0.3%;同比增速持穩於3.8%，與上月持平，該指標已經連續三個月超出經濟學普遍預期。與此同時，美國3月零售銷售月率爲0.7%，超出市場預期的0.3%，創去年9月以來新高，前值從0.6%上調至0.9%。
衡量美國基礎通脹的核心通脹指標連續三個月超過預期，預示着新一輪的消費者價格壓力以及通脹粘性似乎開始蔓延至美國經濟各個角落。而零售數據顯示出只要強勁的勞動力市場支撐家庭消費需求，通脹就有可能根深蒂固，並進一步推遲美聯儲的降息行動。
週一，零售銷售數據公佈後，美國國債收益率觸及年內新高，美國10年期國債收益率在零售銷售數據公佈後上升，當日上漲11.9個基點至4.618%，爲去年11月14日以來的最高水平;美國2年期國債收益率當日上漲11.1個基點至4.993%。
摩根大通策略師Mislav Matejka表示，股市低估了物價壓力上升對美聯儲政策和債券收益率的影響。他表示:“雖然收益率的部分變動可能是由於樂觀的增長前景，但我們認爲大部分是由粘性通脹推動的。利率因‘錯誤原因’飆升、美聯儲政策重心完全逆轉以及通脹持續過熱的風險都在上升。”
摩根士丹利策略師Michael Wilson也就更高利率對股票估值的影響發出了警告。他預計，隨着美國10年期國債收益率飆升至4.4%以上，股市將對利率表現出更大的敏感性。Wilson表示："從表面上看，隨着市場對質量和盈利能力變得更加挑剔，估值分散度正在上升 。財報季期間股市的反應可能會顯示出估值存在多大風險。”
伊朗史無前例地襲擊以色列後，地緣政治緊張局勢加劇，也加劇了市場動盪。Montagu提及地緣政治風險稱："資金流表明，在不確定性增加之前，多數市場的投資者已經在降低風險。剩餘的多頭頭寸已經出現小幅虧損，這種倉位設置可能會放大任何負面的市場反應。”
小心“業績殺”!小摩與花旗齊預警
而且，就目前來看，往往能夠拯救美股漲勢的“救命稻草”——季度財報——現在也有風險。摩根大通警告稱，市場對財報季過於樂觀。到目前爲止，已公佈的公司業績也好壞參半。摩根大通策略師警告稱，不要指望樂觀的企業財報季會推動美國股市走高，因爲在今年創紀錄的上漲之後，大部分樂觀情緒已經被消化了。Matejka表示，迄今已公佈業績的美國公司中，有一半在公佈當日的表現遜於市場。
Matejka領導的摩根大通研究團隊表示，第一季度的利潤預期已經被下調，這降低了美國企業超越預期的門檻。策略師們表示，剔除科技巨頭後，標普500指數成分股企業盈利預計將全面下滑。
Matejka表示，與此同時，投資者倉位看起來“非常緊張”。由於對美國經濟韌性和利率下降的樂觀情緒，美國基準指數升至紀錄高位。他稱:“股市已經有了不錯的表現，這表明投資者比賣方分析師所傳達的悲觀盈利預測更爲樂觀。我們需要看到明顯的盈利加速，以證明當前的股票估值是合理的，我們擔心這可能不會實現。”
花旗此前指出，半導體股業績將“平平無奇”。隨着芯片股在強勁上漲後備受關注，花旗分析師Christopher Danely和Kelsey Chia預計，這一次美國半導體公司的利潤前景將更加黯淡。他們認爲，半導體市場的關鍵風向標AMD(AMD.US)要到今年夏天才會提高AI營收預測。