智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，3月15日，證監會發布《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》。《意見》聚焦校正行業機構定位、促進功能發揮，有助於增強金融機構的功能性、專業性。預計證券行業供給側改革將逐步推進，合規、專業的頭部券商更爲受益。
國泰君安核心觀點如下：
事件：3月15日，證監會發布《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》
《意見》旨在更好地平衡我國證券基金經營機構的功能性和盈利性，貫徹中央金融工作會議精神，實現金融強國目標。證券基金經營機構是我國資本市場乃至金融體系的重要中介力量。然而，對標中國特色現代金融體系，行業機構經營理念有偏差、功能發揮不充分、治理水平待強化、合規意識和水平不高等問題仍較爲突出，證券基金行業監管效能有待進一步提高。改善這些問題旨在全面貫徹黨的二十大和中央金融工作會議精神，強化監管、防控風險、加快推進建設一流投資銀行和投資機構，實現金融強國目標。
《意見》聚焦校正行業機構定位、促進功能發揮、提升專業服務能力和監管效能。1）校正行業機構定位。促行業機構端正經營理念、校正定位偏差，把功能性放在首要位置，更加註重客戶長期回報，切實履行信義義務。督促行業機構合規穩健經營，審慎開展高資本消耗型業務，穩慎推進業務創新。適度拓寬優質機構資本空間，支持頭部機構通過併購重組、組織創新等方式做優做強；鼓勵中小機構差異化發展、特色化經營，結合股東特點、區域優勢、人才儲備等資源稟賦和專業能力做精做細。2）促進行業功能發揮。更好發揮行業機構維護市場穩定健康運行的主力軍作用。壓實證券公司交易管理職責，提升不同類型投資者交易公平性。進一步壓實投行“看門人”責任，提高價值發現能力。強化公募基金投研核心能力建設，大力發展權益類基金，提升投資者服務能力。3）此外，夯實合規風控基礎，優化行業發展生態，全面強化監管執法，防範化解金融風險，以提升專業服務能力和監管效能。
預計實質性政策將相繼出臺，以增強金融機構的功能性、專業性。證券行業供給側改革逐步推進，合規、專業的頭部券商更爲受益。1）預計引導股東單位加大功能性考覈的權重、壓實證券公司交易管理職責、督促證券公司健全投行內控體系、強化公募基金投研核心能力建設等實質性措施將會逐步出臺，推動行業機構增強功能性、提升專業性，更加關注投資者的長期回報，爲資本市場提供更專業的服務。2）證券行業供給側改革逐步推進，頭部機構將通過併購重組、組織創新等方式做優做強，合規、專業的頭部券商更爲受益。
投資建議：建議增持合規、專業的頭部券商。截至3月15日，券商板塊PB估值1.27倍，處於2012年以來的6.0%分位，安全邊際和性價比高。
風險提示：權益市場大幅下行。