智通財經APP獲悉,四位熟悉日本央行想法的消息人士稱,日本央行可能會就結束負利率和收益率曲線控制(YCC)後將購買多少政府債券提供數字指引,以避免造成市場混亂。
由於通貨膨脹率超過日本央行2%的通脹目標已經超過一年多,許多市場人士預計日本央行將在今年4月或4月將短期利率從負值區間拉出來。
消息人士稱,在結束負利率後,日本央行也可能放棄YCC——一項將10年期債券收益率控制在1%左右的寬鬆上限的政策。
消息人士稱,儘管此舉將允許市場力量在債券價格走勢中發揮更大作用,但日本央行可能會就購買債券的步伐提供指導,以防止長期利率上升過多。
"日本央行將不得不在一定程度上繼續購買日本國債,並提供某種形式的指引,以避免收益率突然飆升,"其中一位消息人士稱,另一位消息人士也認同這一觀點。
另一位消息人士稱,"日本央行可能將利用債券購買作爲應對收益率飆升的支撐手段。"他補充稱,制定寬鬆的量化指引將是選項之一。
目前,日本央行沒有對債券購買規模設定明確的目標。但日本央行每月購買價值約6萬億日元(407億美元)的政府債券,以實現其收益率目標。
消息人士稱,在退出YCC後,央行可能會大致維持目前的購債步伐,並暫時放棄大幅削減購債規模。
2013年,在前行長黑田東彥的領導下,日本央行實施了大規模的資產購買計劃,作爲刺激經濟增長和推動通脹達到2%目標的努力的一部分。
由於通脹目標難以實現,日本央行在2016年開始對其負利率政策下的金融機構超額準備金徵收0.1%的費用。同年9月也採用了YCC。
在結束負利率後,日本央行可能會將隔夜拆借利率作爲新的政策目標。消息人士稱,通過對存放在央行的準備金支付0.1%的利息,日本央行將引導隔夜拆借利率在零附近。
由於短期內退出負利率已成定局,市場注意力轉向日本央行可能給出的有關後續加息步伐的任何線索。
但消息人士稱,由於經濟前景的不確定性,日本央行可能不會就何時再次加息提供明確指引。
日本央行行長值田和男曾表示,即使在結束負利率後,央行也將維持寬鬆的貨幣環境,並避免造成當前超寬鬆政策的“中斷”。
消息人士稱,任何有關未來政策路徑的指引都可能與這些言論保持一致。
至於日本央行的風險資產購買計劃,日本央行副行長Shinichi Uchida在2月份表示,當逐步退出央行大規模刺激計劃的條件成熟時,停止購買是很自然的。