智通財經APP獲悉，國海證券發佈研究報告稱，國產輪胎企業在全球的競爭力日益加強，國產輪胎企業產能擴張有望帶來輪胎設備行業景氣度上行，國產輪胎設備在全球的市佔率也在提升，維持輪胎設備行業“推薦”評級。重點關注軟控股份(002073.SZ)、豪邁科技(002595.SZ)、賽象科技(002337.SZ)、巨輪智能(002031.SZ)。
國海證券觀點如下：
國產輪胎景氣上行，在建工程逐年提升
中國輪胎企業歸母淨利潤在2022-2023年呈現明顯上升趨勢，中國輪胎企業通過國際化佈局，利用成本優勢在全球崛起的勢頭日趨明顯，資本擴張也顯示出加速跡象，A股輪胎企業在建工程與固定資產的比值，也從2012年的9.98%提升至2023年三季度末的28.5%；據不完全統計，截至2024年初，我國在建輪胎項目投資額達221.17億元，其中預計均爲2024-2025年進行投資建設，預計設備投資達141.02億元，有望爲橡膠機械行業帶來機遇;中國輪胎企業擬在建半鋼胎產能7850萬條，擬在建全鋼胎產能315萬條，佔2023年全球總需求量的比例分別爲4.99%和1.9%，中國輪胎企業在全球市場仍有較大的成長空間。
以米其林爲代表的部分國際輪胎巨頭，盈利情況在2023年下半年環比下滑，全球輪胎企業盈利能力發生分化，國產輪胎產業鏈的設備企業更加受益。
輪胎加工設備行業景氣向上
軟控股份、豪邁科技、巨輪智能、賽象科技等輪胎設備企業2023年Q3的合同負債環比均有大幅提升。據VMI母公司TKH集團2023年中報，截至2023年6月末，輪胎機械製造訂單量創歷史記錄達到598.5百萬歐元，較2022年年底的573百萬歐元增長4.5%，乘用車和卡車輪胎系統訂單量保持在較高水平。預計2023年下半年，受益於高訂單量以及輪胎機械製造系統關鍵零件供應緩解，公司該部分營收將進一步增長。
風險提示：輪胎企業新建項目不確定性、宏觀經濟及貿易政策風險、匯率波動風險、應收賬款風險、重點關注公司業績不及預期、行業競爭加劇。