智通財經APP獲悉，2月22日，中信建投證券首席策略官陳果在華寶基金策略會上表示。市場的大底應該說已經是確立了，後續應該會有一些震盪反覆，但總體是修復、震盪偏向上的趨勢。今年高股息紅利依然是個重點的方向，此外還要關注科技、醫藥、新能源以及AI方向。
從市場的基本面底部來講，陳果認爲，第一，中國庫存週期的底部或者對應企業盈利的底部，其實已經確立了。整個庫存的核心指標，工業企業產成品庫存達到一個零增長，這說明在供給層面上，已經是充分調整了。當庫存調到一個底部之後，供求關係開始逆轉。那麼企業盈利就開始見底回升。去年企業盈利是負增長，今年他認爲還是會做到正增長。目前他們假設是小幅正增長。
第二，市場的情緒在春節前應該說已經到了一個極端值，即“情緒底”。春節前，市場曾經出現過千股跌停，它實際上是一個流動性的問題，造成拋售恐慌，包括這裏面的被動平倉，有一些可能是有槓桿或者風控的要求。這種情況導致的市場調整，往往是超調，它是超越基本面的。就是一旦有一些外力解決流動性問題，市場就會把這種跌幅修復回去。
而且回過頭來看，那種情緒造成的恐慌底部，它往往是一箇中期的底部。在二月初春節前，2月5號達到了歷史上那種最極端的程度，這也是一個情緒的極致狀態。他認爲這種情況也不太會再出現了，尤其是現在整個監管層對於整個資金的情況、對於方方面面的市場情況，應該說有了一個更高頻的監控。在這種背景下，理論上情緒底也過去了，市場情緒最差的時候也過去了。
第三，資金面方面，市場可能從一個之前淨流出的狀態慢慢穩定下來，甚至進入一個小幅淨流入狀態。第四，政策層面，資本市場改革提振市場風險偏好，中國資本市場進入到了一個新的起點，這一次應該說是有方方面面的、涉及到一個機制、或者深層次的改革。第五，股票供求關係有望改善，對於今年的A股市場，他認爲其可投資性或環境明顯比去年要好，A股今年的估值會有一定提升。外資對於A股的看法實際上在改觀，隨着估值的調整，產業資本從減持也開始慢慢變成增持，還有很多資金通過ETF等方式在配置，而股票供給卻要明顯減少。
對於2024年A股市場，陳果覺得總體來說應該能做到盈利正增長，市場整體預期一個是正收益，估值有擴張，盈利有增長。此外，景氣的行業在邊際上有所增加。今年會邊際變化有一些，但是它的變化幅度不會特別大，今年不會有特別多的高景氣行業。所以換句話說，今年高股息紅利依然是個重點的方向。
除了紅利方向外，也會有一些其他投資機會。
第一，科技行業，科技裏首先有個半導體週期、電子週期。這個週期目前來看，基本上比較明確處在歷史底部，供給卻非常低，需求恢復比較緩慢。它的供給已經到了底部，所以景氣是易升難降的。同時它有些新的增長點，包括可穿戴設備、AI等推進，也是中期的一個格局變化。
第二，醫藥行業，它的投資價值從中期來看，還是比較顯著的。美元週期、美債收益率和全球的投融資市場現在一定是在低谷，美債利率纔在一個很高的位置，然後全球市場尤其是生物醫藥的投融資處在低位。且中國創新藥其實具備一些核心競爭力和出海能力。中國可能有個階段，不和美國比最原發性的顛覆性創新，而是比精益求精的改良型創新，這樣的產業空間還是很大。
第三，新能源行業，今年來看，很多因素開始出現邊際改善，新能源車行業格局開始出現慢慢優化。整個價格和供求關係在調整過程中，企業盈利也會慢慢見底。他覺得新能源今年整體來說，應該不會太差。要非常強的肯定可能還是要看一些結構性機會。
第四，AI行業，需要中期關注。未來中國AI產業有沒有可能面臨跟海外、美國的差距有被拉開風險，確實值得重視。但對中國本身來說，也會有個邊際改善，大模型不斷進步、應用越來越多。受到美國很多啓發，甚至有一些基於中國市場本土的改良和這些創新，他覺得概率還是比較大的。
總體來說，陳果認爲市場其實之前已經經歷了盈利底，也經歷了情緒底和資金層面的底部。然後現在新一輪的資本市場改革也在推進，接下來也會看到股票的供求關係改善、風險偏好提升，所以今年的市場是值得期待的，應該會顯著好於去年。
當然，基本面的修復需要過程，所以市場可能還會有一些震盪反覆，但是在震盪中或者在回調中，可以積極的做一些佈局和把握。從結構方向來說，就是穩定類的、紅利類依然有配置價值，可能今年做個底倉是不錯的，但同時可以階段性適度去更進取一些，包括一些科技類方向和相關指數，也都值得重視。