近日，明晟指數（MSCI）公佈2月主要指數系列季度例行調整的新增、剔除名單。其中，有66只標的因不符合量化條件被從MSCI中國指數中剔除。
國内知名的汽車零部件供應商敏實集團(00425.HK)便為其中一員，MSCI名單出爐後次日(2月14日)，敏實集團股價收跌5.23%，不過隨後幾個交易日收回了失地，反映出被MSCI剔除帶來的負面影響十分有限。
有市場人士指，MSCI按照公司市值、流動性、行業代表性等因素對指數成份股進行調整，調入調出僅僅是技術行為，滿足技術要求就納入，不滿足就調出，和這只股票本身有沒有問題並無直接關聯。
被MSCI剔除的敏實集團，基本面並無問題，相反，敏實集團的基本面和盈利能力相當強勁。
踏上新能源汽車風口，車企客戶數目持續擴大
敏實集團成立於1992年，1997年開始進入金屬飾條、門框等汽車外飾件領域，此後相繼拿下了大眾、吉普、大眾和奔馳等車企的訂單。2007年，敏實集團開始進入海外市場，在海外建立據點。
2015年-2020年期間，為迎接新能源汽車賽道，敏實集團朝著電動化和智能化轉型，對車門、標牌等傳統汽車飾件進行升級，同時還切入了電池盒市場。
經過多年轉型和發展，敏實集團成功站上了新能源汽車風口上，在市場上佔據了一席之地。
目前，敏實集團是全球最大的鋁電池盒供應商、最齊全的表面處理供應商，在全球範圍内擁有塑件、金屬車身系統、電池盒、新事業4大產品線，逾70家生產工廠，覆蓋中國、美國、墨西哥、德國、英國、法國、塞爾維亞、捷克、波蘭、日本、泰國等國家，集團員工近20000人，客戶遍佈全球30多個國家，服務60多個汽車品牌。
能否獲得下遊車企的信任和訂單，對一家汽車零部件廠商的發展來說至關重要。在多樣化的配套產品以及前期市場拓展的支持下，敏實集團的客戶群體持續擴大，囊括中、歐、美、日全球四大車系主流車企，客戶地域分佈可降低單一市場風險。
據悉，敏實集團目前客戶群體包括了通用、本田、日產、奔馳、大眾和福特等外資頭部車企，以及廣汽傳祺、長城(02333.HK)(601633.SH)、吉利(00175.HK)等中國傳統車企以及理想(02015.HK)(LI.US)、蔚來(09866.HK)(NIO.US)和小鵬(09868.HK)(XPEV.US)等造車新勢力。
其中，造車新勢力客戶是敏實集團近兩三年通過電池盒、鋁件及智能尾門等產品開拓而來的，這部分客戶推動了敏實集團訂單量的增長。
業績增長提速，電池盒業務迅猛增長
近年來，我國新能源汽車市場蓬勃發展，國内乘用車產、銷、出口三個方面均呈現增長態勢，多家主機廠競相角逐新能源車和出口市場。
在此背景下，敏實集團一方面擴大了客戶範圍，另一方面來自比亞迪(01211.HK)(002594.SZ)、廣汽、吉利等國内頭部車企的訂單實現顯著增長，同時也獲得海外的斯特蘭蒂斯和日產等品牌的新訂單，帶動經營業績扭轉頹勢。
財報顯示，敏實集團2022年及2023年上半年分别實現營收173.06億元及97.47億元，分别增長24.3%及34.4%；淨利潤分别達15億元及8.87億元，分别同比增長0.3%及34.9%。
敏實集團最大看點在於電池盒業務，這也是其估值能否出現拐點的關鍵。電池盒作為新能源汽車電池模塊的承載體，對電池模塊的安全工作和防護起著關鍵作用，因此近年來隨著新能源汽車市場呈現出強勁的增長潛力。
目前，敏實集團已發展成為全球最大的鋁電池盒供應商之一，已承接眾多整車廠的鋁合金電池盒訂單。敏實集團的鋰電池盒業務享受到了汽車電動化、智能化的發展趨勢，當前正處於高速增長階段，規模效益逐漸顯現，成為敏實集團的一條新增長曲線。
根據年報，2022年，敏實集團電池盒業務營收和溢利分别為20.44億元及3.84億元，分别飙升658%及1230%。2023年上半年，電池盒業務繼續狂奔，營收和溢利分别大增262%及259%，其中電池盒營收佔總營收比重進一步提升至18.5%。
花旗近日在研報中預期，敏實集團明年電池盒收入將達至61億元人民幣，自由現金流轉正。
值得一提的是，敏實集團當前手頭訂單可觀，有望進一步提振未來幾年經營業績。星展此前指出，目前敏實集團手頭訂單量約2000億元人民幣，盈利增長前景樂觀。此外，隨著汽車制造商縮短車輛開發周期，也為集團增加積壓訂單提供新機會。
敏實集團正擴大產能迎合市場機遇，在中國、塞爾維亞和捷克的工廠正加大生產新型汽車零件，以滿足智能電動車市場的需求。為實現增長，敏實集團計劃通過擴大全球業務來推動發展，每年平均投資30至40億人民幣用於新項目。