智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研究報告稱，有色大宗品將進入又一輪“共振上行”期，繼續重點推薦鋁/銅、金三大品種。美國經濟韌性源於服務等非製造業，隨着持續加息以及儲蓄消耗，其韌性終將被打破，就業市場已給出明顯信號：23Q4-24Q1或將是重要拐點，美國長久期實際利率也將開啓趨勢下行。更宏觀維度，美元信用擔憂及隨之而來的央行購金攀升，都將推動金價進入新高度。
中泰證券觀點如下：
延續2023年整體策略報告中提出的投資思路，供給端的變化在弱復甦大宏觀環境下顯得尤爲重要；與之對應的市場表現——雖然同樣受到宏觀預期波動的影響，但2023年強供給約束品種超額收益很是明顯。站在目前時間點，該行有信心認爲，有色大宗品將進入又一輪“共振上行”期，繼續重點推薦鋁/銅、金三大品種：
黃金：美國經濟韌性源於服務等非製造業，隨着持續加息以及儲蓄消耗，其韌性終將被打破，就業市場已給出明顯信號：23Q4-24Q1或將是重要拐點，美國長久期實際利率也將開啓趨勢下行。更宏觀維度，美元信用擔憂及隨之而來的央行購金攀升，都將推動金價進入新高度。
電解銅：需求結構變化的重要性被忽視，房地產在大宗品種的消費佔比持續被壓縮，新能源的影響從邊際已經轉換爲全局。銅短期供應瓶頸看冶煉，但中長期銅精礦短缺趨勢難以改變。尤其是2025年以後，銅的供應瓶頸尤爲凸出，銅具備長牛基石。
電解鋁：鋁的需求與銅類似，但供給端瓶頸在2024-2025年會體現的更加“淋漓盡致”——原材料(電力/石油焦等)短缺將不斷壓低中國電解鋁有效合規產能，電解鋁進入 “類資源”時代；尤其是海外產能的高資本開支及長建設週期，有望推動電解鋁價格走出銅在2005年以後的行情——2.5萬/噸將成爲新的價格中樞水平。
風險提示：國內外宏觀經濟波動等帶來的風險；國內宏觀流動性監管政策變化帶來的風險；新能源汽車行業政策波動，產銷量不及預期風險；原材料產能釋放超預期帶來的價格回落等風險；需求端表現不及預期的風險；金屬價格下跌的風險；研究報告使用的公開資料可能存在信息滯後或更新不及時的風險；行業規模測算基於一定前提假設，存在不及預期風險等。