FX168財經報社(北美)訊 週五（1月26日），彭博社報道稱，中國股市動盪的一週，突顯了中國政府在重振已經遭受十年股市回報損失的市場面臨的挑戰。
自2013年底以來，MSCI中國指數已下跌約17%，同期美國和印度的股市指數至少上漲了一倍。對於那些相信中國經濟增長故事的投資者來說，這是一個令人不安的記錄，但他們卻受到突然爆發的地緣政治緊張局勢、不可預測的監管打壓以及國家對私營企業日益加強的控制的打擊。#2024投資策略#
所有這些都解釋了儘管本週出現了一系列罕見的積極政策消息，但人們普遍保持謹慎態度。經濟仍面臨房地產危機、通貨緊縮壓力等諸多問題。一些全球基金經理要求採取大膽措施，擺脫國家驅動的經濟模式，減少與美國的摩擦——這是一個艱難的要求，並不容易實現。
美國道爾頓投資有限責任公司(Dalton Investments LLC)董事長Belita Ong表示：「中國背離了自由市場，導致股市連續三年大幅下跌。」 「經濟正在付出巨大的房地產泡沫的代價，戰狼時期並沒有爲中國贏得很多朋友，利用國有企業配置資源阻礙了增長。」
摩根士丹利資本國際 (MSCI) 中國指數本週上漲超過3%，這是2024年以來的首次上漲，原因是央行加大了寬鬆力度，據稱當局正在考慮包括市場穩定基金在內的救助計劃。儘管如此，該指標仍較2021年2月的峯值下跌了近60%。
全球資金涌入支撐了本週中國股市的反彈。美國銀行策略師在一份報告中援引EPFR的數據稱，截至1月24日當週，中國股市的資金配置總額爲119億美元，創歷史第二高。
現在的問題是漲勢是否會恢復，或者從這裏逐漸消失。
GAM投資管理公司基金經理Jian Shi Cortesi表示：「最新跡象表明，政府當然希望資本市場表現更好。」 「我們預計會看到更多的國家隊購買。」
對於資產管理公司VanEck來說，低廉的估值意味着市場面臨「拐點」，而Gavekal集團的聯合創始人則認爲中國股票目前具有全球最佳價值。
然而，如果反彈繼續停滯，就會讓長期以來懷疑中國投資價值的空頭變得更加大膽。彭博經濟研究的一個模型顯示，自去年8月份以來股市暴跌的75%歸因於對中國經濟增長的預期不斷惡化，這一預期壓倒了對美國宏觀衝擊和全球風險的擔憂。
讓中國觀察家感到困惑的是，儘管過去十年中國經濟以每年6%左右的速度穩健增長，但股市表現卻如此糟糕。儘管這使得中國在出口增長和技術實力的幫助下轉型爲強大的全球強國，但這些成果未能轉化爲可持續的股票回報。
由於擔心中國甚至可能經歷「日本化」，投資者表示，至少需要採取刺激措施，包括更多財政支持和更寬鬆的貨幣條件，以重振盈利和消費者支出。
「爲了打破信心陷阱，市場需要確認中國已經改變了優先順序，用類似於‘不惜一切代價’的言辭來推動增長，」愛德蒙德羅斯柴爾德資產管理公司(Edmond de Rothschild Asset Management)基金經理Xiadong Bao表示。「迄今爲止宣佈的所有支持措施都過於防禦性，無法扭轉惡化趨勢。」
然而，一旦這種提振消退，人們擔心，由於與美國的緊張關係、對企業家精神的壓制以及不確定的政策路線圖而產生的更深層次的困境將再次困擾市場。中國政府推動「共同繁榮」也增加了商業前景的不確定性。
Carmignac Gestion首席經濟學家Raphael Gallardo表示：「我們唯一的希望是，隨着股市崩盤，中國或許會加速刺激政策。」