FX168財經報社(北美)訊 週三（1月24日），《商業內幕》報道稱，中國股市正處於崩潰模式，自2021年以來損失已超過6萬億美元，而且在新的一年裏仍沒有緩解。
此次市場暴跌與一些分析師對中國取消嚴厲的COVID-19遏制措施後牛市的樂觀預期形成鮮明對比。相反，距離今年2月10日開始的農曆新年慶祝活動僅剩一個月，投資者仍在大出血。
但曾經是投資者投資組合必備的中國市場是如何淪落到這一步的呢？
人們對中國經濟和北京支撐經濟的意願存在根本性擔憂
可以肯定的是，由於擔心經濟放緩和美國利率趨勢加劇市場不確定性，世界各地的投資者都感到緊張。但中國解除大範圍流行病封鎖的時間晚於其他主要經濟體，這引發了人們對經濟復甦的預期。
一年多過去了，中國經濟仍在努力實現令人信服的復甦，並面臨着房地產危機、 通貨緊縮壓力和人口危機帶來的巨大阻力。
中國一直在嚴格監管私營企業，這讓人質疑其政府果斷支持經濟的意願。
畢竟，出於對高債務水平和金融風險的擔憂，北京方面一直對實施激進的刺激措施猶豫不決。這讓投資者感到失望，他們也對當局在調整政策立場時發出的混淆信號感到困惑。
瑞穗銀行(Mizuho Bank)亞洲經濟學家Vishnu Varathan週二在一份報告中寫道：「簡而言之，中國市場的崩潰至少在一定程度上反映了「對經濟前所未有的信心赤字。」
英國《金融時報》上個月對香港股市通數據的分析顯示，外國投資者對中國如此不熱情，以至於他們在2023年已經撤出了投入中國股票的近90%的資金 。
「雪球」衍生品正在形成拋售的惡性循環
隨着過去幾年市場的拋售，中國股市大幅失血還有一個更技術性的原因：「滾雪球」衍生品。
雪球是一種鮮爲人知、相對較新的金融產品，是與股票指數掛鉤的工具。指數跌破特定設定水平會自動觸發經紀商出售期貨頭寸，進一步給市場帶來壓力。
這種多米諾骨牌效應與2015年發生的事情相呼應——上次中國股市出現自由落體式下跌。
當時，中國投資者被迫出售借錢投資的股票，因爲在「追加保證金」期間他們無法再向賬戶充值現金或資產，這進一步給市場帶來壓力。
北京試圖安撫緊張情緒，但投資者可能不會堅持下去
北京似乎對市場崩潰感到擔憂，並正在努力提振信心。
路透社週三援引未透露姓名的消息人士的話報道稱，中國證券監管機構含蓄地指示一些對衝基金經理限制賣空。
週二，彭博社報道稱，北京正在考慮一項2萬億元人民幣（約合2820億美元）的一攬子計劃 來穩定市場。
根據週一的一份官方聲明，李強總理還指示有關部門採取更加「有力、有效」的措施來穩定市場和投資者信心。但沒有進一步的細節。
香港和中國市場似乎受到北京採取損害控制措施的消息的鼓舞，恆生指數週三上漲3.6%，將年初至今的漲幅削減至7%左右。與此同時，追蹤市值最大的300只上海和深圳上市股票的滬深300指數上漲1.4%，但今年迄今仍下跌4.5%。
「我們認爲，如果中國的支持資金確實動員起來，我們將獲得短期的積極影響，這將有助於遏制下行勢頭，但可能很難全部動員起來提出的2萬億人民幣目標， 」 ING經濟學家週三在一份報告中寫道。
「此外，爲了實現更可持續的反彈，我們可能需要看到今年晚些時候發佈的潛在刺激政策的進一步明確性。目前市場情緒仍然脆弱，」他們補充道。