智通財經APP獲悉，海通證券發佈研究報告稱，2023年10月-12月，紅海緊張局勢引發蘇伊士運河停航擔憂。蘇伊士運河是波斯灣向歐洲和北美運輸石油和天然氣的戰略路線，2023上半年，蘇伊士運河通行量佔原油、成品油和LNG海運量的12%、18.4%和8%。如果從途經蘇伊士運河改爲經好望角繞行，航行時間將增加7-15天。根據測算，繞行好望角預計會增加原油運費1.79-3.84美元/桶，佔油價的2.24%-4.80%(以80美元/桶的油價計算)。紅海緊張局勢持續已有2-3個月，其對地區局勢和國際航運造成的影響正在不斷擴散，如果緊張局勢得不到緩解，引發對地緣衝突的擔憂，對油價可能持續產生影響。
▍海通證券主要觀點如下：
事件：紅海緊張局勢引發蘇伊士運河停航擔憂。
2023年10月底，也門胡塞武裝陸續開始對紅海過路商船進行襲擊。11月19日，胡塞武裝宣佈在紅海水域扣留關聯以色列的“銀河領袖”號貨船。12月初，胡塞武裝宣佈禁止任何前往以色列的船隻在紅海和阿拉伯海航行，禁令適用於任何國籍的船隻。隨後紅海海域接連發生船船襲擊事件。
受此影響，國際貨輪陸續繞道避開蘇伊士運河航線，例如德國赫伯羅特公司15日宣佈，暫停所有經過紅海的集裝箱船運輸，直至18日。丹麥馬士基航運集團15日同樣宣佈，將讓船隻繞道，暫停所有經曼德海峽及紅海的集裝箱船運輸。地中海航運公司和法國達飛海運集團16日分別宣佈相似決定，要求旗下貨輪暫停在紅海航行，避開蘇伊士運河航線。
蘇伊士運河停航對亞歐航線大宗產品運輸產生較大影響。
蘇伊士運河是運輸石油和天然氣的戰略路線，2023上半年，蘇伊士運河通行量佔原油、成品油和LNG海運量的12%、18.4%和8%。蘇伊士運河停航後，全球主要班輪公司均宣佈繞行好望角，使得亞歐航線航程和運輸成本大幅增加，同時船舶週轉效率下降，短期內造成亞歐航線運力緊張。如果從途經蘇伊士運河改爲經好望角繞行，航行時間增加7-15天。
預計繞行好望角會增加原油運費1.79-3.84美元/桶。
根據上海航運交易所，24000公噸VLCC原油運費爲45000美元/天左右，假設原油噸與桶的兌換單位爲7.33，每桶原油從中東運至中國的運費爲0.26美元/天。按照航行時間增加7-15天時間計算，原油運費將增加1.79-3.84美元/桶。
紅海緊張局勢發酵，對油價可能持續產生影響。
以80美元/桶的油價計算，油輪繞行好望角增加的運費佔油價的2.24%-4.80%。從2023年12月7日至2024年1月18日，原油價格從74.05美元/桶上漲至79.10美元/桶，漲幅爲6.82%。紅海緊張局勢持續已有2-3個月，其對地區局勢和國際航運造成的影響正在不斷擴散，如果緊張局勢得不到緩解，引發對地緣衝突的擔憂，對油價可能持續產生影響。
風險提示：
原油價格大幅波動;石化產品價格、價差下滑。