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標普500指數或出現10%調整?策略師懷疑美國通脹無法順利降至2%

發布 2024-1-19 上午06:00
標普500指數或出現10%調整?策略師懷疑美國通脹無法順利降至2%
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智通財經APP獲悉,根據賓夕法尼亞州SEI投資公司(SEIC.US)的首席市場策略師和高級投資組合經理James Solloway的觀點,儘管美國經濟相對健康,但要使通貨膨脹率回落到2%“可能需要承受一定程度的痛苦”,而且金融市場可能對降息預期過於樂觀。

Solloway最主要的觀點之一是,主要經濟體的工資壓力不太可能降低到與各國央行的通脹目標相一致的程度。他對美國通脹率能穩定在美聯儲2%的目標持懷疑態度,其中一個假設是去年出現的油價下跌在2024年不太可能重演。Solloway還對美聯儲是否需要降息表示質疑。

他在週四通過電話表示:“中東地區衝突升級的風險仍然高於任何人應該感到舒適的程度,實際的軍事衝突肯定會導致油價的短期急劇上升和另一次供應衝擊。這種供應衝擊“可能會導致通脹預期的上升。”

在1月11日發佈的美國12月消費者價格指數和週四的首次申領失業救濟數據之後,他稱:“從目前的經濟數據來看,未來六個月似乎沒有太大的疲軟跡象。通脹率在3%到4%之間是非常可能的,而市場在過去六個月的良好通脹數據後並未爲此做好準備。”

實際上,美國、英國、加拿大、歐元區和日本的核心通脹指標(剔除了易波動的食品和能源價格)表明,各國央行還不能宣佈完成任務。

在Solloway看來,由於高薪酬率等因素導致的成本壓力,通脹仍有上升空間。此外,以色列-哈馬斯衝突可能升級,導致能源價格飆升,而今年的總統選舉“可能成爲市場不穩定的源頭。”

Solloway表示,3%的美國通脹率本身並不一定是問題。他稱:“問題在於市場預期,這似乎指向了回到新冠疫情前的環境。我們現在處於一個新的局勢,通脹往往較高,因此,利率長期需要保持在較高水平。”

週四,由於交易員評估中東緊張局勢對供應的威脅,石油期貨在努力尋找方向後上漲。然而,自從10月以色列-哈馬斯衝突開始以來,原油一直難以在地緣政治風險溢價中構建,美國基準WTI原油交易價格比2023年9月底的高點低約20美元/桶。

當天早些時候,米蘭UniCredit銀行的國際和能源經濟學家Edoardo Campanella表示,他預計布倫特原油價格將被推至每桶80至85美元的範圍,但如果美國加強對伊朗石油的制裁、伊朗支持的胡塞叛軍組織開始瞄準沙特阿拉伯的設施,或者伊朗附近的霍爾木茲海峽出現不穩定情況,這些價格可能會上升至100美元以上。

與此同時,據紐約BTIG全球利率交易聯席負責人Tom di Galoma,美國首次申領失業救濟的最低水平推動10年期和30年期美國國債收益率升至新年以來的最高水平。此外,美國財政部週四下午舉行的180億美元10年期TIPS拍賣吸引了投資者的強烈需求,這表明了對通脹保護的需求。

儘管最近美國數據顯示強勁,聯邦基金期貨交易員仍堅持預期美聯儲在12月前將降息五至七次。然而,關於通脹路徑、央行迴應、經濟增長和企業利潤前景的認識變化,有可能顛覆金融市場。Solloway指出,不能排除標普500指數出現10%的調整。

他在報告中寫道,“我們認爲,通脹遠非結束。我們堅持認爲,通脹率不會完全回落到央行的目標水平,而不經歷一定程度的痛苦。我們認爲,全球經濟將需要經歷一段較長時間的低迷增長甚至直接收縮,才能使勞動市場足夠鬆動,從而對工資施加足夠的下行壓力,以實現持續的2%通脹率”。

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