智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，物業服務行業處於消費服務、公用事業和地產鏈的交匯點，且地產鏈屬性正在逐漸消退，消費服務屬性正在提升。中期來看，物業服務行業具備高股息的潛力，僅需企業着力提升分紅派息水平。該行推薦運營能力佳、應收規模控制得當、有分紅提升趨勢的頭部物業服務企業。
中信證券觀點如下：
政策強調物業服務的消費服務業定位。
根據國家發改委網站，2023年12月27日，國家發改委發佈《產業結構調整指導目錄(2024年本)》(以下簡稱《新目錄》)，自2024年2月1日起施行。在《新目錄》中，物業服務納入了“鼓勵類-商務服務業”，行業定位得到進一步明確。從政策本身的角度看，重新納入鼓勵類產業目錄意味着一些稅收優惠能夠繼續實施，也可能作爲其他部門下一步進行物業服務行業類別再劃分、細分政策再出臺的依據。該行認爲，物業服務行業正在加速和房地產業脫鉤，有利於行業在稅收、資金等方面獲得更大力度的政策支持，有利於行業的健康成長。
物業服務具有抗經濟週期的公用事業屬性，較公用事業公司則多一些成長空間。
監管部門將物業服務行業納入商務服務業，明確了物業服務行業在消費服務業的定位。當然，物業服務也區別於一般的消費服務業，其服務需求更加貼近生活基礎需求，客戶粘性要遠高於其他的消費服務業，服務面也廣於一般的消費服務業。所以，物業服務具備明顯抗經濟週期的公用事業特徵。不過，相對一般的公用事業公司而言，物業服務企業在外拓新合同方面更加便利，在增值服務開展方面更具潛力，在成本側優化空間也更大，故而較之一般公用事業公司更具成長性。
不同物業服務公司獲得穩定現金流的能力存在差異。
不過，和公用事業公司不同，物業服務公司不僅會存在應收款的挑戰，且不同公司的應對差異也可能較大。尤其現階段，部分公司面臨應收款規模明顯增加，一年以上應收款佔比明顯增大的挑戰。達標的服務質量和較強的催繳能力，則是企業保持經營性現金流淨流入和淨利潤匹配的關鍵。當然，相比擴大預收規模，減少應收規模帶來的經營性現金流淨流入更體現企業的能力。
股利支付率提升將是行業的終極催化劑。
和消費服務、公用事業的龍頭公司相比，物業服務企業的股息率是不夠高的。該行認爲，拉低物業服務公司股息率的關鍵原因是企業股利支付率太低，分紅意願太低。物業服務是一個資本開支相對較少的行業，也是一個具備高現金分紅條件的行業。但由於歷史上和地產脫鉤程度不夠，行業的股息率顯得吸引力不夠。該行相信，隨着行業進一步和地產公司脫鉤，地產公司佔用資金的行爲在一些優秀公司逐漸消失，部分公司的分紅派息也將更爲慷慨，物業服務行業高分紅高股息的特徵將得到展現。
地產鏈屬性褪去，消費服務屬性提升，期待行業突出高股息高分紅特徵。
該行認爲，物業服務行業處於消費服務、公用事業和地產鏈的交匯點，且地產鏈屬性正在逐漸消退，消費服務屬性正在提升。中期來看，物業服務行業具備高股息的潛力，僅需企業着力提升分紅派息水平。該行推薦運營能力良好、應收款管理得當、分紅派息較爲慷慨、或預期提升的公司。
風險因素：收繳難度加大，應收款賬期拉長的風險;行業外拓競爭不斷加劇的風險;商譽減值的風險。