FX168財經報社(北美)訊 據華爾街日報，由於中國房地產行業的困境尚未解決，儘管股票（尤其是港股）的估值極低，但押注整個市場仍然存在風險。儘管如此，也這並不意味着沒有機會，關鍵是要知道在哪裏尋找。#2024投資策略#
美元兌大多數貨幣的貶值也是一個潛在的助力：相對於實體經濟的疲弱，中國的貨幣政策在2023年晚期過於緊縮。隨着近期人民幣走強和資本外流的擔憂減輕，政策制定者將有更多空間維持必要的低利率水平，這將有助於股市。
過去幾年，押注中國股市反轉的交易一直充滿痛苦。自2021年初達到峯值以來，MSCI中國指數已下跌近60%，落後於其他主要市場。例如，同期標普500指數增長了20%。像印度這樣的市場表現更好。
中國股票交易價格便宜。 標準普爾全球市場情報 (S&P Global Market Intelligence) 的數據顯示，香港恆生指數的未來12個月預期收益交易倍數爲7.1倍，相比之下10年平均爲10.2倍。但低估值並不一定保證市場反彈——投資者在過去幾年反覆發現這一點。
分析師在2023年初對中國股市抱有很高的期望，因爲中國在經歷多年嚴格的疫情限制後重新開放。然而，反彈很快就熄滅了：中國經濟依然低迷，而中國房地產市場的掙扎也影響了消費者信心。
與此同時，像阿里巴巴$阿里巴巴$和騰訊$騰訊控股$這樣的中國互聯網股票，幾年前還是投資者的寵兒，卻因監管打擊而遭受重創。這些大型公司仍是指數的重要組成部分。阿里巴巴自2020年達到峯值以來，其價值已縮水四分之三。騰訊股價自2021年以來已經腰斬。而中國在12月突然宣佈的針對在線遊戲的新監管措施讓投資者感到意外。鑑於提議的規定引發了又一輪大規模拋售，當局可能會削弱一些嚴厲的限制。據悉，負責發佈規則的官員上週被解職。這一事件提醒投資者，政策風險仍然值得關注。
中國經濟持續復甦之前，大規模市場反彈仍不確定。即便如此，中國公司在某些行業表現特別好或享受強勁的政策順風的領域，現在可能有機會。例如，中國的電動汽車行業已超越其競爭對手。市場領導者比亞迪$比亞迪$在2023年增長了11%，而理想汽車$理想汽車$飆升了整整83%。根據FactSet數據，比亞迪的未來12個月預期收益交易倍數爲18倍，相比之下，納斯達克綜合指數已經交易至26倍。
面對美國製裁，中國努力實現半導體供應鏈本地化，也可能會創造贏家。例如，中國芯片設備製造商 ACM Research的股價在2023年增長了近兩倍。這些緊張局勢不會消失，北京仍然決心不惜一切代價打造自己的國家龍頭企業。 ACM在納斯達克上市的股票交易價格是預期市盈率的14倍。
過去幾年在中國股市的釣魚之旅大多都是投資者溼身而魚寥寥無幾。2024年的前景看起來更好，但釣魚者仍然需要仔細考慮在哪裏放置魚餌。