Investing.com - 高盛表示，隨著薪資增速放緩，勞動力成本較高的股票有望從中受益，進而提振利潤率。
據高盛最近的分析，美國勞動力市場的薪資增速已放緩至3.9%，低於2022年8月6%的峰值，並預計將在2026年之前保持穩定。
隨著勞動力市場的再平衡，以及越來越少的企業在財報電話會議中報告勞動力短缺，薪資壓力有所緩解。高盛指出，宏觀經濟數據和企業評論均支援「勞動力市場放鬆」的觀點，目前標普500指數成分股中討論勞動力短缺的企業占比已降至2019年以來的最低水準。
高盛還強調，勞動力成本目前占標普500指數總營收的12%，占中位數股票的14%。據估算，勞動力成本變化100點子將影響標普500指數每股收益（EPS）0.7%，不同行業的敏感度各異。
例如，在日常消費品行業，勞動力成本占營收的9%，且息稅前利潤（EBIT）利潤率相對較低，如果薪資增速繼續放緩，其每股收益可能增加1.0%。與此同時，儘管資訊技術行業的勞動力成本占銷售額的18%，但由於其息稅前利潤率高達32%，每股收益僅將增加0.5%。
此外，高盛還審視了近期對勞動力成本敏感的股票的市場表現。其標普500指數中勞動力成本最高的股票組合（行業中性）今年迄今的表現比勞動力成本較低的股票組合高出70點子，其中自7月以來表現尤為突出。
高盛在報告中指出：「這表明投資者相信公司盈利面臨的薪資壓力將繼續減輕。」
高盛分析師補充道：「隨著薪資增速繼續放緩，勞動力成本較高的股票應繼續跑贏勞動力成本較低的股票。」
高盛預測，薪資增速將降至約3%，並在2026年之前保持穩定。勞動力市場的下行風險可能進一步減輕薪資壓力。
目前，勞動力成本較高的股票的市盈率（P/E）僅略高於勞動力成本較低的股票，不過高盛指出，估值並非未來回報的可靠預測指標。
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編譯：劉川