智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，人工智能是未來數十年最重要的產業方向，OpenAI管理層變化凸顯當前美國科技產業對AI的兩種觀點：技術進步驅動商業化加速 VS 安全可信。這種觀點分歧亦貫穿OpenAI發展歷程。判斷本次管理層變動後，OpenAI的商業化進程或將提速，但此次管理層變化，亦使得業界和資本市場對AI安全可信的關注度持續提升。全球人工智能產業處於大浪潮前期，大模型技術進展和企業變遷值得持續關注。
▍中信證券主要觀點如下：
OpenAI：領跑全球人工智能產業，最新估值近1000億美元。
公司成立於2015年，2022年底推出的ChatGPT，上線2個月後月活躍用戶達1億，是歷史上增速最快的消費級應用，引爆本輪AI浪潮;ChatGPT上線一週年後，OpenAI開發者數量達200萬人，周活躍用戶達1億人，客戶覆蓋92%的全球500強企業。公司始終走在行業技術前沿，其最先進模型GPT-4 Turbo已具備視覺、圖像創建和文本轉語音等多模態功能，性能領跑全球大模型。
在斯坦福大學發佈的大模型的榜單AlpacaEval中，截至2023年12月，GPT-4 Turbo排名第一。微軟迄今累計向OpenAI投資超過100億美元。本次管理層變動前，微軟已與OpenAI達成密切合作，GPT-4支持微軟諸多核心產品應用。
業界分歧：人工智能是最重要的科技創新方向，業界高度關注“技術進步”和“安全可信”。
人工智能技術提升勞動生產率和企業綜合競爭力，亦對國家產業發展具有重要戰略意義。美國人工智能技術突飛猛進，已具備多模態大模型能力，孕育出包含Microsoft Copilot、Adobe Firefly和Pika等優秀應用。在監管相對滯後的情況下，美國產業界在如何平衡AI技術進步、商業化與安全可信上存在較大分歧和爭議。積極推動AI技術發展並熱衷實現商業化，體現爲“有效加速主義”;優先注重AI安全可信，體現爲“超級對齊”。該分歧貫穿美國生成式人工智能行業發展，推動OpenAI(及其盈利部門)、X.AI以及Anthropic的誕生。
事件概覽：聯合創始人兼CEO薩姆·奧特曼意外被董事會罷免，5天后迴歸重任CEO。
2023年11月17日，首席科學家伊利亞(Ilya Sutskever)聯合外部董事免除薩姆(Sam Altman)CEO與董事職務。此後，薩姆與原董事會進行兩次談判，第一次談判以失敗告終。微軟宣佈薩姆與格雷格將加入微軟，超過95% OpenAI的員工簽署公開信希望薩姆迴歸。11月21日，薩姆與OpenAI董事會第二次談判，迴歸重任CEO，重組董事會。重組後的董事會引入美國前財政部部長勞倫斯.薩默斯等三人擔任董事，並給予微軟無投票權觀察席位。
影響分析：技術驅動商業化加速，但AI安全可信獲得業界的關注度提升。
薩姆迴歸後，在公開信中稱“改進和部署產品，爲客戶服務”是OpenAI三大當務之急之一，推動公司新一輪近1000億美元估值融資，並在社交平臺提及GPT-5的可能性。判斷技術進步驅動的商業化或加速，公司與微軟的合作亦有望進一步加深。董事會重組後，觀察席位可幫助微軟加深對OpenAI運作的理解的同時承擔較低反壟斷調查風險。
美國前財政部部長等三人新任董事，亦有望幫助公司穩健發展、同時改善政府關係。當前，美國人工智能立法進展緩慢，政府以自願原則最大限度鼓勵創新與商業化，兼以行政指令平衡技術風險。儘管薩姆迴歸後積極推進技術商業化，但此次管理層變化，亦使得業界和資本市場對AI安全可信的關注度持續提升。
投資策略：
人工智能產業正處於高速發展階段，基礎大模型能力及其應用持續快速迭代。OpenAI領跑全球AI產業，其技術發展、商業化進程等方面動向值得持續關注。谷歌Gemini持續跟進，臉書的Llama2大模型開源獲得關注。此外，雲計算、數據要素、AI應用端亦值得關注。建議持續關注AI相關的美股科技公司。
風險因素：
AI核心技術發展不及預期風險;科技領域政策監管持續收緊風險;私有數據相關的政策監管風險;全球宏觀經濟復甦不及預期風險;AI潛在倫理、道德、用戶隱私風險;企業數據泄露、信息安全風險;全球雲計算市場發展不及預期風險;行業競爭持續加劇風險等。