智通財經APP瞭解到，新興市場勢必將以多年來最強勁的回報率結束整個2023年，因爲投資者們對美聯儲明年更大幅度、更快速度降息的預期持續升溫，推動了發展中國家的股債匯三大市場自12月以來的“史詩級反彈”趨勢。隨着美聯儲降息預期升溫，以及美元指數和美債收益率下跌之勢難止，2024年新興市場股債匯三市有望繼續如此亮眼的表現。
數據顯示，MSCI新興市場基準股指今年有望上漲6.7%，結束了連續兩年的下跌趨勢。其貨幣等值的新興市場指數則有望上漲4.7%，這是自2017年以來的最大年度漲幅。
新興市場貨幣走勢——大多數新興市場貨幣兌美元在2023年上漲，拉美地區的主權貨幣是最大贏家
在債券市場的基準指數方面，新興市場本幣債券的基準回報率爲6.3%，爲2020年以來的最高水平，而美元計價的新興市場債券的回報率則高達11%，爲四年來的最高水平。
新興市場風險敞口的保險成本也有所下降，全球新興市場中的22個主權發行國的信用違約互換指數(CDS)平均下滑72個基點，降至2021年9月以來的水平。
來自Barings LLC的全球主權債務和貨幣集團主管Ricardo Adrogue表示，2024年，反通脹趨勢、經濟增長數據和美國貨幣政策仍將是決定新興市場投資回報率的最關鍵主題。他表示:“總體而言，新興市場仍具備有意義的投資價值，尤其是在美元指數可能與美國基準利率一起見頂的情況之下。”
統計數據顯示，衡量美元兌一籃子主要貨幣強弱指標的美元指數今年已經下跌了近3%，這一數據勢必將是自2020年以來的最大年度跌幅。利率期貨市場的預期數據顯示，利率交易員們普遍押注美聯儲將從3月份開啓降息週期，預計將至少100個基點，高於最新FOMC點陣圖中值所暗示的降息75個基點。外匯交易員們則預計，這一預期若得到強化，可能將在未來幾個月進一步削弱美元走勢。
然而，Ricardo Adrogue警告稱，地緣政治風險可能會給新興市場帶來新的波動率預期。其中包括美國前總統唐納德·特朗普目前是明年美國大選共和黨提名的領跑者，“毫無疑問，前總統特朗普的選舉勝利將在全球範圍內產生破壞性的影響，問題同時還將是：破壞性的影響具體將有多大。”這位Barings LLC主權債務和貨幣集團主管補充道。
對於新興市場股債匯三市的走勢來說，“鴿派”美聯儲無疑是最強大的“助推器”。隨着美聯儲降息預期升溫，以及美元指數和美債收益率下跌之勢難止，2024年新興市場股債匯三市有望繼續亮眼表現。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)在12月利率決議後的新聞發佈會上的“鴿派立場”超出所有人預期，他暗示官員們已開始考慮降息政策。最新的FOMC點陣圖則顯示，美聯儲放棄higher for longer立場。點陣圖預期中值顯示，美聯儲可能將在2024年至少降息三次，每次降息25個基點，比美聯儲官員們9月的預期激進得多。然而市場降息預期更加激進，利率期貨市場押注美聯儲明年降息超過100個基點，因此關於“降息”的炒作力量將持續支撐美股和美債走高。
以下是華爾街分析師們對新興市場股債匯三市明年回報率前景的普遍看法:
外匯市場
如上圖所呈現，拉丁美洲的主權貨幣可謂是今年的最大贏家，其中哥倫比亞比索兌美元匯率的漲幅高達25%。來自Federated Hermes的高級投資組合經理Jason DeVito預計，拉美地區主權貨幣的優異表現明年將繼續下去。
他表示:“我們普遍認爲拉美經濟將走強，主要原因是大宗商品價格將隨着美國軟着陸就預期而走強，並且我們預計明年將有更多的國家和地區專項刺激性的貨幣政策而不是緊縮政策，此外，拉美貨幣制度將在遏制通脹方面繼續取得成功。”
Jason DeVito指出，總體而言，在發展中國家，央行的信譽度仍然完好無損，這有助於降低市場的風險溢價。儘管美國利率下降的預期可能將會推動短期收益，但他預計“全球貨幣和財政體制的成熟可能將推動新興市場外匯的更高長期回報。"
債券市場
來自國際大行瑞銀(UBS)的新興市場策略主管Manik Narain預計，明年新興市場本幣債券的基準指數漲幅將高達10%。與此同時拉美債市的強勁走勢有望延續。
“我們認爲新興市場正處於反通脹週期的最有利階段，” Narain稱。儘管核心通脹(剔除能源和食品價格的通脹率)的放緩速度不及美國步伐，但該策略師認爲，未來幾個季度，這種放緩將由預期逐漸成爲現實。
股票市場
在2023年全球股市表現最佳的市場名單之中，有一些出人意料的名字，其中包括斯里蘭卡和黎巴嫩。來自全球資管巨頭富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton)的EMEA地區 ETF資本市場主管 Jason Xavier建議客戶明年將重點放在他稱之爲“未開發鑽石”的市場上。
專注於EMEA地區ETF投資規劃的Jason Xavier，表示尤其看好中國臺灣和韓國等高科技產業密集型的新興市場，認爲這些股票市場的基準指數有能力從全球企業佈局人工智能的熱潮之中最大程度受益。此外，他預計今年表現優異的印度股市明年將繼續實現強勁漲勢。
扭轉乾坤的故事最終勝出——正在好轉的新興經濟體引領全球股市上漲
