FX168財經報社(香港)訊 美國經濟疲軟信號閃現，美國國債突破33.9萬億美元創下歷史新高。隨着高利率下美國債務規模不斷擴大，美國維持金融穩定變得越來越困難。知名金融博客ZeroHedge指出，美國主權風險再次浮現，財政軌跡似乎不可持續。
美國財政部近期公佈的Treasury International Capital數據顯示，10月份海外投資者持有的美國債券總額減少390億美元，至7.56萬億美元，連續第二個月下降。儘管數據反映的是兩個月前的市場情況，但一些分析師認爲美國國債市場供應過剩的局面並未改變。國際貨幣基金組織(IMF)也在10月份警告稱，由於美國利率居高不下，企業違約風險上升。
經濟增長動力不足、通脹高企、政府赤字率居高不下，美國發債舉步維艱，國債不斷膨脹。與此同時，美聯儲11次加息後，美國聯邦利率已升至5.25%至5.5%的水平，使得銀行、養老機構和其他機構投資者持有長期美元債券的利潤下降。
目前，美國2023財年預算赤字爲1.7萬億美元，同比增加3200億美元，增幅23%。美國債務總額正迅速接近34萬億美元。有分析指出，美國正在陷入「財政赤字、發債、付息、財政赤字擴大」的惡性循環。
展望2024年，ZeroHedge提到，主權風險再度浮現。如果可持續的財政路徑因一個國家的債務/GDP比率穩定，或是隨着時間推移而下降，那麼包括美國在內的許多主要經濟體都處於不可持續的財政軌跡，特別是如果利率長期保持較高水平的話。
文章評論稱：「債券市場一再試圖預測美國將陷入衰退，而美聯儲和經濟數據一再迫使其推遲這些預測。風險在於，就像那個喊‘狼來了’的男孩一樣，當投資者放棄相信經濟衰退時，經濟衰退就會到來。在這種情況下，近100年的數據表明股市面臨下行風險，因爲歷史上經濟衰退對股市來說是痛苦的，而且很難提前折扣。」
(來源:ZeroHedge)
Eurasia Review提到，自2020年以來，美國的債務將增加超過7萬億美元。從這個角度來看，市場可以注意到，美國2023財年的總收入爲4.4萬億美元，2023財年的債務總額佔所有聯邦收入的38%以上。
(來源:Eurasia Review)
許多美國人對這類債務數字已經麻木了，因爲長期以來人們都覺得這是免費的錢。從2000年代初到2022年，實際利率基本上爲零，這意味着聯邦政府可以採用最低利率借錢。由於該時期利率持續下降，到期債務總是可以用利率更低的新債務來償還。
然而，這種情況在2022年結束。此後，新聯邦債務支付的利息大幅增長，每年支付的債務利息總額將從2019年到2024年翻了一番。舉例而言，10年期國債在2022年全年和2023年的大部分時間裏飆升，在2023年10月幾乎達到5%。
另一方面，在2012年至2022年十年的大部分時間裏，10年期國債收益率在2-3%之間。自10月份以來，10年期國債收益率一直在下降，跌破4%。但這仍然是過去十年大部分時間裏被認爲「正常」的2倍多。
這放大了不斷上升的國債的真實成本。自2019年以來，美國國債總額增加了25%，但債務支付的利息卻增加75%。更具體地說，2019年債務利息接近5730億美元，但到2024年將突破1萬億美元。
這一增長率遠遠超過了除「收入保障」之外的所有其他主要支出類別，其中包括近年來與新冠相關的數萬億美元的恐慌性支出。相比之下，社會保障增加40%，醫療保險增加30%。
如果目前的利息和債務趨勢繼續下去，美國國會將不得不做出一些非常不受歡迎的支出決定。現在，利息支付在聯邦支出中所佔的比例比軍費和醫療保險更大。如果債務繼續以目前的速度增加，償債要求將消耗越來越多的聯邦預算，需要削減預算的其他領域，以確保債券持有人得到償付。
報道寫道：「很容易想象，在不久的將來，預算的20%將用於支付債券。這意味着，美國政府從納稅人那裏取走的每100美元稅款，其中20%將用於支付利息，而這對普通民衆沒有任何好處。利息支付只是對失敗的戰爭、失敗的學校、退休的政府僱員和無數其他貪污行爲的舊債務的支付。」
此外， 隨着央行印製美元以試圖償還債務，同時避免避免災難所需的財政緊縮，債務螺旋式上升的威脅也將隨之而來。#2024宏觀展望#