全球金融市場在2023年經歷了一系列重大事件，這些事件共同塑造了一個充滿挑戰和機遇的複雜經濟景觀。從美國銀行業的危機和流動性恐慌，引發對雷曼危機2.0的擔憂，到美國政府債務違約風險引發的信用評級下調;從美國國債收益率的劇烈上漲，將美債由避風港轉變爲動盪之源，到比特幣現貨ETF獲批預期升溫，帶動整個加密貨幣市場的熱潮;再到英偉達在AI領域的領先地位推動科技股的活躍，OpenAI內部的權力鬥爭，以及減肥藥行業的爆炸性增長和全球通脹率下降帶來的降息預期，這一年充斥着變化和不確定性。最後，日本股市的牛市表現在這動盪的一年裏自然也難以被忽視。這些事件不僅影響了各個市場和行業的走勢，也對全球經濟的未來發展產生了深遠的影響。
1、銀行危機引發流動性恐慌：市場一度擔憂雷曼危機2.0到來
2023年開年不久，全球金融市場就經歷了一場嚴重的銀行危機，其中，前有美國硅谷銀行遭擠兌僅在兩天之內就宣佈破產，這是美國曆史上第二大規模銀行破產事件，僅次於2008年金融危機倒閉的華盛頓互惠銀行。緊隨其後，全球系統重要性銀行瑞信自稱發現財務報告程序存在“重大缺陷”，疊加大股東宣佈不再提供更多資金援助。雙重導火索下，積重難返的瑞信被推上絕路，最終被瑞銀收購。這些問題在全球範圍內迅速蔓延，引發了擔憂，市場參與者開始懷疑是否會出現類似2008年雷曼兄弟破產事件的金融危機。
同時，這場銀行危機對全球資本市場也產生了巨大的衝擊。首先，市場對金融機構的信心下降導致了銀行股價的大幅波動，甚至崩潰。其次，銀行的流動性問題影響了整個信貸市場，增加了借貸成本，抑制了經濟活動。此外，這場危機還引起了廣泛的風險規避行爲，導致投資者撤離股市和其他高風險資產，尋求避風港資產。
分析：如果這場銀行危機得不到及時控制，其可能導致全球經濟陷入更深的衰退。因此，政府和中央銀行需要採取緊急措施，比如提供流動性支持和實施救助計劃，以防止危機進一步惡化。長期而言，這場危機可能會導致對銀行業的更嚴格監管，以及全球金融市場結構的調整，同時也可能加快全球金融體系中的結構性變化，例如數字貨幣和非傳統銀行金融服務的興起。
2、美國債務違約危機令美國信用評級被下調
除了銀行危機之外，美國在2023年還面臨了一場前所未有的債務違約危機。這一危機的根源在於美國政府債務水平的持續攀升和政治上對債務上限提高的爭議。這導致了對美國財政持續性和償債能力的嚴重擔憂，最終導致多家國際評級機構下調了美國的信用評級。這一舉措對全球金融市場產生了深遠影響，引起了國際投資者對美元和美國債券市場的信心危機。
此外，美國信用評級的下調對全球資本市場產生了巨大影響。首先，這加劇了國際市場對美元資產的不安，導致美元匯率下跌和美國國債收益率上升。這種不確定性還擴散到了股市，特別是對那些依賴國際市場和美元融資的公司。其次，評級下調增加了全球金融市場的波動性，加劇了市場的風險厭惡情緒，影響了全球投資和資金流動。
分析：美國債務違約危機和信用評級下調對未來美國和全球經濟的影響是多方面的。長期而言，美國可能需要採取更爲穩健的財政政策，包括控制公共開支和提高稅收，以重建信用評級和市場信心。這可能導致美國國內經濟增長放緩。此外，美國信用評級的下調可能促使國際投資者重新評估全球資產配置，特別是在美國資產的權重。這可能導致全球資本市場結構的重大調整，影響各國經濟和金融市場的穩定性。同時，這也可能催生對全球貨幣體系和國際金融架構的更廣泛討論，特別是關於美元作爲全球儲備貨幣的角色。
3、美債收益率瘋狂上漲：美債從避風港轉向動盪之源
智通財經觀察到，10月，有着“全球資產定價之錨”稱號的10年期美債收益率突破5%，創2007年以來新高，這在很大程度上反映出美國聯邦政府赤字規模持續擴大的預期，以及當時降息預期的大幅降溫，取而代之的是美國利率水平將長期維持在較高水平的預期。由於擔心美國政府的債務水平和可能的債務違約，以及通脹和利率政策的不確定性，投資者要求更高的收益率來補償這些風險。這一現象標誌着美國國債，長期被視爲全球最安全的資產之一，從一個避風港資產轉變爲市場動盪的源頭。
同時，美國國債收益率的上升對全球資本市場產生了深遠的影響。首先，它增加了借貸成本，影響了企業和政府的融資條件，從而可能抑制經濟增長和投資。其次，美債收益率的上升也引起了全球債券市場的波動，影響了其他國家債券的價格和收益率。此外，由於美債在全球投資組合中的重要地位，其收益率的上升也增加了全球金融市場的不確定性和風險厭惡情緒。
不過，自11月以來，各期限美債，尤其是一度升破5%的10年期美債的收益率突然轉向暴跌，背後原因主要在於通脹下行、美財政部發債步伐超預期放緩、市場對於美債的需求強於預期、接近5%的收益率引得買盤蜂擁而至，以及最重要的原因——美聯儲12月初釋放出明年可能降息75個基點的預期。在美債收益率平穩下來後，美股和比特幣等風險資產開始扶搖直上。
分析：美國國債收益率的上升，可能會加劇全球金融市場的動盪，並對經濟復甦產生阻礙。長期而言，美國可能需要採取措施來穩定其財政狀況並恢復市場對其財政持續性的信心。此外，美債收益率的上升可能促使投資者尋找其他避風港資產或多元化其投資組合，從而改變全球資金流動和投資模式。美國和其他經濟體央行的貨幣政策決策，以及全球經濟環境的變化，將是影響未來美債市場走勢的關鍵因素。
4、比特幣現貨ETF獲批預期升溫，比特幣及其他加密貨幣飆升
在觀察了美債收益率的劇烈波動和其對全球金融市場的深遠影響之後，我們轉向另一個重要的金融領域：加密貨幣市場。2023年的這一領域也經歷了顯著的變化，特別是隨着比特幣現貨交易所交易基金(ETF)的申請開始，加密貨幣市場進入了一個新的發展階段，這一舉措引發了加密貨幣市場的重大變動。比特幣現貨ETF的申請意味着投資者可以直接通過傳統金融市場購買比特幣，而不需要直接持有比特幣本身。這一進展被視爲加密貨幣進一步主流化的關鍵步驟，並大幅提升了投資者對比特幣的信心。隨着這些消息的傳出，比特幣價格迅速飆升，同時也帶動了其他主要加密貨幣如以太坊和瑞波幣的價格上漲。
比特幣現貨ETF的批准可能會給資本市場帶來顯著影響。首先，它提供了一種更安全、更便利的方式讓傳統投資者參與加密貨幣市場，從而吸引了更多的機構投資者。這種新的投資渠道可能會增加比特幣的流動性和市場深度。其次，由於加密貨幣市場與傳統金融市場的聯繫加強，比特幣價格的波動可能會對股市和其他資產類別產生更大的影響。
分析：長期而言，比特幣現貨ETF的推出可能會爲加密貨幣的進一步主流化鋪平道路。這可能刺激更多的加密貨幣相關產品和服務的出現，如加密貨幣衍生品和保險。此外，隨着加密貨幣市場的成熟和監管框架的完善，可能會吸引更多的長期投資者進入該領域。然而，這也可能意味着加密貨幣市場將面臨更多的監管審查和合規要求，這可能在短期內對市場產生一定的負面影響。
5、英偉達(NVDA.US)領銜AI浪潮，科技股起舞
高科技方面，2023年，英偉達作爲領先的人工智能和圖形處理器製造商，在AI浪潮中佔據了核心地位。英偉達推出的新一代AI處理器和相關技術，由於其在性能和效率上的突破性進步，得到了廣泛的市場認可和應用。這些技術在多個領域，包括自動駕駛汽車、深度學習、雲計算和遊戲產業中發揮了關鍵作用。隨着AI技術的不斷髮展和應用領域的擴大，英偉達的市場地位和影響力得到了進一步鞏固，推動了整個科技股市場的活躍。
英偉達的成功和領導地位在資本市場上產生了顯著的影響。首先，英偉達股價的上漲吸引了大量投資者對其及整個AI領域的關注。其次，英偉達的成就提升了整個科技板塊的投資吸引力，特別是那些專注於AI和高性能計算的公司。此外，英偉達的技術創新和市場表現也刺激了整個科技行業的競爭和創新，爲相關公司提供了成長和發展的機會。
分析：隨着AI技術的不斷進步和應用領域的拓展，英偉達及其同行在未來有望繼續保持增長勢頭。AI技術在解決複雜問題和創造新的商業機會方面的潛力巨大，預計將繼續吸引跨行業的投資和合作。然而，隨着市場競爭的加劇，英偉達也需要不斷創新和改進，以保持其市場領先地位。此外，隨着AI技術的發展，對數據隱私、算法倫理和監管框架的關注也將日益增加，這可能會對英偉達及整個行業的未來發展產生影響。
6、OpenAI內部上演大型宮鬥
說到AI領域，就不得不提在該領域極具重要影響力的OpenAI。儘管OpenAI在技術創新方面取得了顯著成就，但2023年公司內部的權力鬥爭展示了即使在高科技行業中，組織管理和公司文化也是影響公司發展的重要因素。OpenAI於11月在內部爆發了一場大型的內部權力鬥爭。這場“宮鬥”主要涉及公司高層的不同派系，他們在公司的未來發展方向、管理結構以及核心技術的商業化策略上存在嚴重分歧。隨着AI技術的迅速發展和商業潛力的逐漸顯現，公司內部的這種矛盾變得更加尖銳。這場鬥爭不僅影響了公司的日常運作，還對外界對OpenAI的看法和期待產生了影響。
儘管OpenAI作爲一個研究機構，其內部的權力鬥爭直接影響可能對資本市場不大，但其間接影響不容忽視。OpenAI在人工智能領域的重要地位意味着，其內部動盪可能會對整個AI行業的投資趨勢產生影響。這場鬥爭可能會導致外部投資者對OpenAI以及相關AI領域的投資決策產生疑慮，從而影響整個行業的資金流動和市場信心。
分析：從長遠來看，OpenAI內部的這場鬥爭可能會導致重要的組織和戰略調整。這可能包括管理層的重組、業務重點的調整，以及對公司文化和治理結構的重新評估。儘管短期內這可能帶來一些不確定性和挑戰，但長期來看，這可能是公司適應快速發展的AI市場和應對內外部挑戰的必要過程。此外，這場鬥爭也可能促使整個AI行業更加重視公司治理、倫理和責任等方面的問題，從而推動行業的更加健康和可持續發展。
7、減肥藥行業迎來爆炸性增長
除AI之外，如果要評選2023年資本市場上關注度最高的概念，“減肥藥”無疑是不二之選。2023年，減肥藥行業經歷了前所未有的爆炸性增長。這一趨勢的驅動力是新一代減肥藥物司美格魯肽和替爾泊肽的開發和上市，這些藥物被證明在安全性和效果上都有顯著提升。這些新型減肥藥物的出現滿足了公衆對於有效和安全減重方法的日益增長的需求。隨着肥胖率在全球範圍內的上升，以及人們對健康和體重管理的關注加深，減肥藥市場吸引了大量的投資者和消費者的注意。
減肥藥行業的快速增長對相關公司的股價產生了顯著的正面影響，特別是那些開發或銷售新型減肥藥物的公司如諾和諾德和禮來，同時也見證了其股票價格的顯著上漲[諾和諾德(NVO.US)和禮來(LLY.US)今年迄今分別上漲53%和58%]。這種增長還吸引了更多的研發投資，進一步推動了該領域的創新。同時，隨着市場的擴大，更多的初創企業和新產品進入市場，促使整個行業的競爭和創新加速。
分析：減肥藥行業的未來發展有望繼續保持強勁的增長勢頭。隨着全球肥胖問題的日益嚴峻，對有效減肥解決方案的需求預計將持續增加。此外，隨着更多的研究和開發，新的減肥藥物可能在效果、安全性和使用便利性方面有所提升，這將進一步推動市場的增長。不過，這個領域也可能面臨監管挑戰和市場期望管理問題，特別是在藥物安全性和長期效果方面。因此，製藥公司需要在推動創新的同時，確保其產品的安全性和有效性，以維護公衆的信任和市場的可持續發展。
8、通脹下滑，全球主要央行降息預期升溫
從減肥藥行業的爆炸性增長和其對資本市場的影響轉變視角，我們再來關注另一大重要經濟領域：全球通脹率的變化及其對央行政策的影響。2023年，全球通脹率開始呈現下降趨勢。這一變化部分歸因於原材料價格的穩定、供應鏈瓶頸的緩解以及能源成本的降低。隨着通脹壓力減輕，全球主要央行開始考慮降息，以刺激經濟增長和投資。這一政策轉變對於過去幾年中實行緊縮貨幣政策的央行來說是一個顯著的方向改變，市場普遍預期未來會有一系列的降息行動。
央行的降息預期對資本市場產生了深遠的影響。首先，降息預期通常會刺激股市上漲，因爲低利率環境降低了企業融資成本，並可能增加消費和投資。其次，債券市場也可能會受到影響，尤其是對那些敏感於利率變化的長期債券。此外，對於新興市場而言，全球主要央行的降息可能會導致資本流入，增強這些市場的吸引力。
分析：如果全球主要央行確實開始降息，這可能會開啓一個新的全球經濟週期。降息有助於刺激經濟增長，但同時也需要警惕過度刺激可能帶來的資產泡沫風險。央行需要在刺激經濟增長和維持金融穩定之間找到平衡。此外，降息策略的成功也取決於其他因素，如政策執行的效率和全球經濟環境。如果全球經濟持續復甦，那麼降息可能會幫助實現更加均衡和可持續的增長。但如果全球經濟遇到新的挑戰，如地緣政治緊張或其他外部衝擊，那麼央行可能需要重新評估其政策選擇。
9、歐美掀起罷工狂潮
除此之外，2023年還發生了一件進一步加深了全球經濟的複雜性和不確定性的事件——歐美多國爆發的大規模罷工潮。這一現象主要是由於持續的高通脹率和生活成本上升，加上工資增長滯後，導致了工人階層的普遍不滿。在一些行業，如交通、製造業和服務業，罷工活動尤爲顯著。這些罷工不僅影響了日常生活，如公共交通服務中斷和生產延誤，而且對供應鏈造成了重大影響，進一步加劇了全球經濟的挑戰。
這些罷工活動對資本市場產生了直接和間接的影響。一方面，它們導致了某些行業股票的波動，尤其是受罷工影響較大的行業，如運輸和製造業。罷工導致的生產和運輸中斷對公司的盈利能力構成威脅，進而影響其股票表現。另一方面，持續的罷工潮可能導致投資者對經濟前景的信心下降，進而影響整個股市的表現。
分析：長期而言，這些罷工可能促使政府和企業重新評估工資政策和工作條件。如果政府和企業能夠採取措施解決工人的關切，比如提高工資和改善工作條件，那麼罷工活動可能會逐漸減少。然而，如果這些問題得不到有效解決，罷工活動可能會持續，甚至加劇，進一步影響經濟的穩定和增長。此外，這場罷工潮可能會催生更廣泛的社會和經濟改革討論，特別是關於收入不平等和工人權益的問題。
10、日本股市牛氣沖天
最後，在觀察完歐美地區的罷工潮及其對全球經濟和資本市場的影響之後，我們轉向遠東，特別是日本股市在2023年的顯著牛市表現。這一現象主要歸功於幾個關鍵因素：政府的積極經濟刺激政策、日本企業的強勁盈利增長，以及國際投資者對日本市場日益增長的興趣。特別是在技術、汽車製造和電子消費品領域的日本公司，由於其創新能力和全球市場的強勁需求，股價表現尤爲突出。此外，日元的相對穩定和國內經濟的穩健復甦也爲股市的上漲提供了有利條件。
日本股市的牛市對國內外投資者都產生了顯著影響。對於國內投資者來說，股市的上漲提振了市場信心，增加了消費者和企業的財富效應。對於國際投資者，日本市場成爲了一個有吸引力的投資目的地，特別是對於尋求多元化投資組合和穩定收益的投資者。此外，日本股市的強勁表現也可能吸引更多外國直接投資，特別是在高科技和創新領域。
分析：雖然日本股市目前展現出強勁的勢頭，但其未來表現仍然面臨一些不確定性。這些包括全球經濟環境的變化、國內政策的調整以及市場參與者對未來經濟增長的預期。另外，隨着全球金融市場的動盪和地緣政治的不確定性，日本股市可能會面臨一些短期的波動。長期來看，若日本企業能夠持續創新並保持在全球市場上的競爭力，同時政府能夠實施有效的經濟和結構改革政策，日本股市有望繼續保持積極的增長態勢。