智通財經APP獲悉，國投證券發佈研報表示，隨着礦山探採項目逐步建成達產，資源端維持放量節奏，期貨及現貨鋰價持續探底。但從長期來看，新能源需求確定性較高，且隨開採深入，供給端成本中樞逐步抬升，或對鋰價產生託底作用。具備高鋰精礦自給率企業仍具備較高利潤彈性。建議關注：贛鋒鋰業、中礦資源、天齊鋰業、永興材料、盛新鋰能、藏格礦業、鹽湖股份、雅化集團、西藏礦業、川能動力、藍曉科技等。
國投證券的主要觀點如下：
2023年Q3鋰資源生產情況彙總：產量穩步增長，價格環比下行。
2023年Q3西澳地區鋰精礦產銷量同/環比穩定上升。2023年Q3西澳地區主要鋰礦山生產鋰精礦合計約45.8萬噸(不含Greenbushes)，同比增加35.94%，環比增加3.13%;銷售鋰精礦合計41.4萬噸(不含Greenbushes)，同比增加35.94%，環比減少5.51%。產銷率方面，Mt Cattlin產銷率爲105.63%，環比增加25.1pct，Mt Marion、Pilbara產銷率爲100%、101.51%，環比減少1.7pct、6.5pct。
2023年Q3澳洲鋰精礦平均銷售價格環比下滑，預計短期內精礦價格承壓態勢持續。1)格林布什精礦(化學和技術級)平均售價達到3740美元/噸，環比減少31%;2)Mt Marion鋰精礦平均售價1870美元/噸，環比減少27.77%;3)Pilbara鋰精礦(SC5.3)售價2240美元/噸，環比減少31.20%;√Mt Cattlin鋰精礦平均售價2625美元/噸，環比減少39%;4)NAL在Q3實現首次鋰精礦銷售，售價1985美元/噸;5)Sigma在Q3實現首次鋰精礦銷售，售價2488美元/噸;
2023年Q3南美鹽湖生產情況彙總：量增價減，企業下調業績指引。1)量：2023年Q3 Olaroz項目碳酸鋰產量爲4453噸，同比增加35%、環比減少12%，碳酸鋰銷量爲4554噸，同比增加22%、環比增加33%，2023年Q3 SQM鋰鹽出貨4.33萬噸，同比增加4%、環比增加0.5%。2)價：2023年Q3 SQM鋰產品均價2.95萬美元/噸，同比減少47%、環比減少13%。2023年Q3 Olaroz項目碳酸鋰銷售均價25981美元/噸，同比減少40%、環比減少32%，碳酸鋰銷售成本爲6088美元/噸，同比增加33%、環比增加4%，成本上行主要系出口激勵措施取消、高通脹等原因。
業績及指引：(1)Livent下調23年業績指引：預計營收8.9-9.4億美元(前值10.25-11.25億美元)、adj.EBITDA5.0-5.3億美元(前值5.3-6.0億美元)。(2)雅保下調23年業績指引：預計營收98-115億美元(前值104-115億美元)、adj.EBITDA33-40億美元(前值38-44億美元)、資本開支17-19億美元(前值19-21億美元)。(3)SQM維持生產指引：預計23年生產鋰鹽18-19萬噸，其中超過85%的合同與市場價格指數掛鉤。
風險提示：需求不及預期，鋰價大幅波動，供給釋放超預期。