FX168財經報社(北美)訊 利率的快速上升爲投資者提供了在全球金融危機之前未曾見過的債券收益的機會。目前債券市場上的收益率可能使這成爲增加投資組合權重的好時機，但瞭解如何投資與瞭解何時投資一樣重要。
乍一看，購買個別債券似乎是有利的：以折扣價購買它們，然後在其持有期內看着它們升值至面值。然而，許多散戶投資者可能未意識到隱藏的風險和機會成本可能會影響他們充分最大化回報的能力。
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與在中心化交易所交易的股票的透明度不同，債券交易是去中心化的，需要進入專門的債券交易商櫃檯來達成交易。如果沒有集中的交易結構，中小投資者就會處於不利地位，因爲他們缺乏從債券交易商那裏獲得的價格的可靠參考點。
獲得最佳價格的能力來自於專業投資者通過交易頻率、交易量和規模隨着時間的推移與交易商建立的關係。
當借款人帶着新發行的債券進入市場時，債券市場上一些最具吸引力的機會就會出現。規模更大的專業管理人員首先選擇這些新發行的債券。
這意味着散戶投資者通常會在大型機構和基金公司已經選擇和購買它們認爲最有吸引力的證券後獲得一些不太理想的庫存。許多自己投資債券的人則錯過了通過經驗豐富的基金經理爲他們抓住這些機會的價值。
交易成本較高
人們存在一個很大的誤解，認爲購買個別債券可以幫助投資者和投資顧問通過避開與管理基金相關的費用來「最大化收益」。然而，仔細觀察數據就會發現不同的情況。
RP Investment Advisors LP 最近進行了一項詳細研究，分析了20個月的歷史數據，將投資組合經理執行的 10,000 多筆交易與個人投資者執行的交易進行了比較。目標是確定普通散戶投資者的執行成本與機構的執行成本之間的差異。
平均而言，機構爲新發行的100美元面值債券支付的費用比散戶投資者低約50美分。這種差異也反映在二級市場上，平均而言，機構可以以比散戶投資者低25美分的價格買入，並以高出類似價格的價格賣出。這些價格差異會顯着影響回報，並且隨着投資組合週轉率的增加，這種影響只會變得更加明顯。
購買基金可能會產生明確的費用，例如管理費和基金本身的運營成本。但是，一旦考慮到經理通過在市場上購買和賣出資產時獲得的成本節省，自己投資的成本可能比許多人想象的更昂貴。
缺乏多元化
很多投資者存在本地偏好的傾向，特別是加拿大的零售投資者更傾向於購買本國政府或企業債券，以限制對外匯風險的敞口。
然而，由於加拿大相對於美國或歐洲而言是一個較小的市場，這種偏好對於實現投資組合的多樣化並不利。這意味着如果加拿大經濟或其主要產業發生特殊事件，過度配置加拿大銀行、電信和能源等部門的DIY投資組合可能會受到較大影響。
相反，全球基金經理具有更廣泛的投資機會，並且具備選擇合適的發行方和合適類型的證券的專業知識。大公司通常具有股票投資者可以追蹤和購買的單一股票代碼，但可能有數百種債券，每種都具有不同的特徵和對發行方抵押品的要求。
不同發行方的證券並不相等，分析個別證券之間的差異和細微差別對於避免不必要的複雜性至關重要。基金經理在選擇證券方面具有顯著的優勢，因爲他們擁有專門負責分析行業和證券類型的經驗豐富的信用研究團隊，以識別最佳機會。
使用對衝工具的能力還允許機構級別的管理者在投資組合中降低風險。這使他們能夠自信地從全球範圍內多樣化的發行方中選擇有吸引力的機會，從而實現投資組合的多樣化和健壯性。
錯失良機
儘管個別債券可能提供一些保護，但它們限制了在市場環境變化時適應並抓住更好機會的靈活性。基金經理在經驗、知識廣度、關係網絡和積極、迅速交易的能力方面擁有更大的靈活性，使其能夠構建更具韌性的投資組合。
在今年初，當債券收益顯得誘人且利率達到峯值時，許多零售投資者涌入債券市場。如今，這些收益更高，市場中的價值差異更加明顯，使DIY債券投資的機會成本更加突出。投資於主動交易基金的投資者享有持續的流動性和靈活性，以適應不斷變化的市場條件，抓住這些快速變化的機會。
在經歷了十多年的低收益之後，投資者理所當然地迫切希望進入債券市場。但要充分利用當前環境中的機會，理解這些重大風險至關重要，而經驗豐富的管理者和選擇正確的投資解決方案可以創造額外的價值。