智通財經APP獲悉，招商證券發佈研究報告稱，本週豬價明顯反彈，截至12月15日，全國豬價14.7元/公斤、周環比+8.6%。11月，上市豬企出欄1331萬頭，環比+8.7%、同比+15%，豬價呈現回落趨勢，仔豬銷量及佔比雙跌。大規模產能擴張 & 長時間持續虧損影響下，行業現金流或已逼近臨界點，疊加對24H1豬價的悲觀預期，預計產能或迎加速去化。
▍招商證券主要觀點如下：
生豬：豬價明顯反彈，11月上市豬企出欄放量。
本週豬價明顯反彈，截至12月15日，全國豬價14.7元/公斤、周環比+8.6%。11月，上市豬企出欄1331萬頭，環比+8.7%、同比+15%，豬價呈現回落趨勢，仔豬銷量及佔比雙跌。大規模產能擴張 & 長時間持續虧損影響下，行業現金流或已逼近臨界點，疊加對24H1豬價的悲觀預期，預計產能或迎加速去化。
種植：2023年國內稻麥減產，豆類產量有所提升。
2023年全國糧食總產量13908億斤，同比+1.3%，其中稻穀和小麥減產，豆類單產及種植面積提升。當前國內玉米供應偏緊，而今年小麥對飼用玉米替代量或較爲有限，看好後期玉米價格;農戶種植收益高企，糧價對種子端仍有正向催化。Q4進入傳統銷售旺季，結合23Q3預收款增速，判斷頭部種企有望實現銷量高增。
後周期：10月飼料產量環比減少，批簽發數量同比轉正。
1)飼料：育肥豬配合料/肉雞料價格穩定在3.7元/公斤和4.0元/公斤的較高水平。2023年10月，全國工業飼料產量2762萬噸，同比-0.5%。玉米、豆粕等原材料價格回落或帶動行業盈利向上修復。2)動保：主要豬用疫苗批簽發數量同比轉正，非瘟疫苗研發進程穩步推進，商業化或推動板塊大幅擴容。
禽養殖：週中雞價下調，需求端支撐有限。
本週主產區白羽肉雞平均價3.68元/斤，周環比+0.6%;肉雞苗平均價1.47元/羽，周環比-5.6%;黃羽肉雞價格6.07元/斤，周環比+0.3%;毛雞養殖利潤-2.9元/羽。前期引種短缺的影響或逐步顯現，預計24年父母代雞苗供應偏緊;雞苗端景氣可期，且禽流感範圍擴大致國內祖代引種受限，重視禽板塊配置良機。黃羽雞父母代產能處於2018年以來相對低位，隨着冬季消費轉旺，看好黃羽雞景氣上行。
風險提示：
農產品價格波動超預期，突發大規模不可控疾病，極端天氣，貿易摩擦，上市公司銷量/成本不達預期，轉基因商業化進度不達預期。