智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，國內牛羊肉預製菜行業長期發展潛力較大。第一，目前我國牛羊肉人均消費量較低，未來有望隨着消費升級和健康化訴求而提升。第二，我國牛羊肉產業發展仍在初級階段，未來規模化提升空間較大，該行預計產業鏈的成熟或帶動下游預製菜發展。第三，因需求端認爲牛羊肉健康+烹飪難度大，且供應端牛羊肉產品利潤較高，所以牛羊肉適合作爲預製菜。
中金主要觀點如下：
我國牛羊肉消費量較少，未來有望隨着消費升級、健康訴求而提升。2022年我國牛羊肉人均消費量分別爲7kg和4kg，佔肉類消費量僅10%和6%。該行認爲牛羊肉消費場景豐富，涵蓋各類BC端場景，未來牛羊肉消費量有望隨居民收入提升、健康意識提高及牛羊肉餐飲品牌的豐富而提升。據農業農村部發布的《中國農業展望報告(2023-2032)》預測，我國2022 -2032年牛羊肉消費量CAGR或分別達1.6%和1.3%，高於豬肉CAGR(0.8%)。
供應鏈：發展較爲初級，規模化程度低，牛肉生產或存國產替代空間。上游：我國牛羊養殖以散戶爲主，2022年我國肉牛養殖戶平均存欄量僅9頭。我國牛肉較依賴進口，進口占比從2014年5%提升至2022年的27%，該行認爲未來牛肉生產或存國產替代空間。國內羊肉消費基本自給自足。中游：進口牛肉流通主要滿足2B需求，主打中高端牛肉市場;而國產牛肉流通BC兼顧，規模化程度低，僅小部分經中大型屠宰加工企業流通，中大型屠宰企業主打中高端市場，而小型屠宰企業和個體戶主打低端市場。
2021年我國牛羊肉預製菜規模近220億元，僅佔預製菜整體的7.0%。該行認爲牛羊肉預製菜行業增長潛力較大，一方面行業或受益於預製菜整體較高的β增長，另一方面在當前較低的佔比下，未來牛羊肉預製菜品類佔比或有較大提升空間。該行認爲牛羊肉適合作爲預製菜，從需求端來看，牛羊肉健康且家庭烹飪難度大，或具備作爲預製菜的前景;從供給端來看，相比豬肉和禽類預製菜，牛羊肉預製菜客單價和單噸毛利較高，發展前景較好。另外，以國際肉製品龍頭JBS爲鑑，牛肉預製菜也是公司重要的增值業務，JBS以牛肉屠宰起家，2013年起進行下游拓展，佈局預製菜業務，截至2022年，JBS牛肉產能全球第一，牛肉產品收入佔比45%。目前行業參與者有四類：專業型、綜合型、新消費型和上游下拓型。
風險提示：需求恢復不及預期風險，行業競爭加劇風險，食品安全風險。