日前，證監會發布《上市公司監管指引第3號――上市公司現金分紅(2023年修訂)》(以下簡稱《現金分紅指引》)，進一步健全上市公司常態化分紅機制，提高投資者回報水平。《現金分紅指引》推動提高分紅水平，進一步優化分紅方式和節奏，同時也加強引導合理分紅。《現金分紅指引》的實施，將有助於推動上市公司增強投資者回報，更好引導公司專注主業，促進市場平穩健康發展。
這背後，也在傳遞對於高分紅企業投資價值的認可和肯定。
舉例來看：在港上市美妝龍頭企業上美股份(02145)，其高派息、高成長帶來的極爲可觀的投資價值——自去年底上市以來，上美在2022財年進行首次分紅，1.4億元淨利潤現金派息1億元，派息率達71.43%，遠超A股與港股派息率中位數。2023年中期，公司派息進一步提高，1億元淨利潤現金派息8000萬元，派息率達80%。
高股息、高成長，此時投資價值盡顯
在資本市場方面，穩健的股息回報，彰顯出公司對利潤及未來的現金流具備充足信心。
假設按照淨利潤80%比例派息，按照中金預期超3.47億元淨利潤，上美現金派息將不低於2.78億元，比照公司市值計算，上美股息率有望突破3.4%。疊加公司業績的高成長性，一方面股息率會被進一步提高(假如股價沒有大幅增長)，另一方面投資的增值也值得期待。與同行進行比較，貝泰妮股息率1.18%，水羊股份股息率0.63%，珀萊雅股息率0.97%，顯然上美的股息率位居行業前列。
分紅指標持續向好，疊加良好的盈利能力，上美未來將以持續且穩定的分紅來回饋股東，防禦屬性的優勢也將爲投資者有效對沖風險，長期收益可觀，極具配置價值。
在二級市場，業績是上市公司最好的試金石。結合近期業績表現，上美股份旗下韓束品牌11月GVM突破5億大關，位居抖音11月美妝品牌榜首，同比增長578.47%，銷量206.2萬件。堅挺的業績也讓上美股份備受青睞。wind數據顯示：上美股份2023年一致預期收入超過36億元，淨利潤超過3億元，同比增長約110%。
中金研報指出，現階段韓束品牌在抖音渠道表現亮眼，且外溢到其他平臺帶來自然搜索，帶動天貓、京東及線下渠道增長提速。該行認爲，上美股份旗下主品牌韓束拐點向上趨勢確立，多品牌矩陣佈局助推中長期成長。同時，該行也在分析中指出，上美股份較當前股價有較大上行空間，持續看好上美股份投資價值。
事實上，投資的回報率除了EPS、股息率與估值溢價這個維度外，還可按照內在價值與成長價值來區分。今年以來，上美股份收入、利潤均呈現較高增速，股價的表現顯然遠低於內在價值的增長，意味着其後續成長已留足了空間。
結合各大研究所及wind一致預期數據，據可比公司來看，以PE作爲估值指標，A股頭部同業平均值爲56.58倍，在港股上市的上美股份處於快速發展期，目前45倍PE(TTM)25倍PE(2023E)有較高折價。另外，根據公司銷售收入、盈利能力、業務發展仍有較大成長潛力，並有望成爲行業標杆的趨勢來推算，上美股份股價應在34港元左右，迄今爲止仍有57.41%的上漲空間，其成長後勁已是不容小覷。
綜上所述，行業人士判定，上美股份作爲稀缺的港股上市國貨護膚龍頭企業，在大市波動的情況下，依然以過硬的基本面、上行的股價和不斷延展的價值空間，都向市場傳遞強烈的價值信號，並持續獲得投行關注，現階段無疑是佈局上美股份最好的時機。
盈利頂線持續推高，未來增量奠定
高股息策略的底氣，源自於上美股份多年積累的三大能力：多品牌的造血能力，持續迭新的渠道能力，以及不斷投入的自主科研能力。
目前，上美股份以韓束、一葉子和紅色小象三大品牌爲核心陣地，多個新品牌協同發力，形成頗具競爭力的多品牌矩陣。多品牌策略爲上美股份的發展帶來了出衆的抗風險能力，不同品牌的差異化定位，也讓上美股份覆蓋更寬價格帶、更廣消費羣體，讓業績的多點攀升成爲可能。
在覈心品牌韓束持續爆發的同時，上美股份的新增長點同樣跑出了成長“加速度”。2022年5月，新品牌newpage一頁上市，1年內便實現快速增長和業績突破，2023年上半年銷售額超過2022年全年的2倍。這些新興的業績增長曲線，也在助力上美股份業績穩健向上，持續推高企業盈利的頂線。
不僅如此，全渠道迭新有望成爲其價值延展的“關鍵密碼”。早年上美是做線下CS渠道起家，上萬網點覆蓋全國，短期內令韓束品牌家喻戶曉;隨後入局天貓等傳統電商渠道，進一步沉澱品牌心智;再到如今在抖音穩坐第一，收穫流量的紅利……渠道結構的不斷優化，背後反映的是企業的超強的學習能力和敏銳的捕捉流量風口的能力，其對應的消費者粘性也將得到極大的鞏固，進而反哺公司良性成長。
更難能可貴的是，上美股份憑藉強大的科研能力支持，以不同品類的產品進一步切入細分市場，並以此拓寬成長邊界，奠定企業穿越更長週期的穩固基礎。
回溯以往，上美股份從2003年企業創立之初就前瞻性地佈局自主研發，2016年行業盛行代加工之時，就開始佈局基礎研究，是國貨化妝品基礎研究的先驅。半年報顯示，僅2023年上半年，上美股份就新申請專利40項，新獲授權專利7項。
總體來說，從短期看，上美股份用高股息分配、高速成長的營收、較強的盈利能力等業績亮點自證了公司的投資價值。從長期看，豐富的品牌矩陣、加速擴張的渠道版圖、創新研發賦能力，無疑將促使其在行業中越走越遠，業績更上一層樓。
