智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，當前市場預期已調整至低位，但向上催化劑不足，符合熊牛轉換期特徵。回顧情緒面相似的2018年底前後，底部風格運行特徵規律主要包括：1)最後一跌過程中紅利資產雖有波動、但仍在跑贏，而後隨19年初市場企穩回升，相對收益持續下行;2)市場再度探底期，情緒回落並未再度帶崩所有高風偏資產表現，相反，軍工、通信、新能源等前期排名靠後的成長資產跑出了相對收益。
行業推薦：電子、創新藥、計算機、券商、汽車、白酒、農林牧漁、煤炭等。
中信建投觀點如下：
當前市場預期已調整至低位，但向上催化劑不足，符合熊牛轉換期特徵。回顧情緒面相似的2018年底前後，底部風格運行特徵規律主要包括：
1)最後一跌過程中紅利資產雖有波動、但仍在跑贏，而後隨19年初市場企穩回升，相對收益持續下行;
2)市場再度探底期，情緒回落並未再度帶崩所有高風偏資產表現，相反，軍工、通信、新能源等前期排名靠後的成長資產跑出了相對收益。
展望後期，若政策能如期發力、受益於穩增長政策發力方向的板塊亦有望迎來估值修復機會，市場情緒切換，看漲期權思維(券商)+產業週期確定性上行(科技+智能駕駛)的配置或有望迎來相對更強的相對收益表現。另外，關注最後一跌期間表現相對強勢且分子端景氣具備後續支撐的品種，有可能將率先走出底部併成爲反彈領漲的主力軍。
中央政治局召開會議分析研究2024年經濟工作。會議指出，明年要堅持穩中求進、以進促穩、先立後破，強化宏觀政策逆週期和跨週期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。積極的財政政策要適度加力、提質增效，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。
經濟修復放緩，資金面緊平衡，市場等待更多具體政策落地。截止週五(12月8日)，滬指失守3000點。基本面上，11月PPI同比下降0.4pct至-3.0%，環比下降0.3pct，價格端仍是企業營收主要拖累項，與M1-M2同比等領先指標持續底部震盪形成對應關係。11月PMI爲49.4，前值爲49.5，低於50枯榮分界線。高頻經濟數據修復放緩，疊加重要會議召開，使得市場對於國內政策加碼有更多期待。
行業配置層面，市場信心再度下行過程中紅利策略或仍將佔優，但進一步展望後期，若政策能如期發力、市場情緒切換，看漲期權思維(券商)+產業週期確定性上行(科技+智能駕駛)的配置或將迎來相對更強的相對收益表現。近期科技方向催化頻頻，谷歌Gemini多模態大模型推出、海外Pika 1.0等爆款應用出現;數據方面，公共數據政府指導定價管理辦法落地在即，數據要素流通將有望實質性加速;受益於穩增長政策發力方向的地產鏈板塊亦有望迎來估值修復機會。最後一跌期間表現相對強勢且分子端景氣具備後續支撐的品種，有可能將率先走出底部併成爲反彈領漲的主力軍。
風險提示：地緣政治風險、美國通脹超預期、房地產週期繼續下行。