智通財經APP獲悉，12日，國際頂級投行高盛發佈研報稱，全球PC出貨量預計將有持續的復甦路徑，庫存已經見底，需求企穩。對2025-30年的估計基本保持不變，2024年的同比增長也類似：2024年的PC出貨量同比增長7%，至2.7億臺。
高盛分析稱，PC出貨量將在Win11 +英特爾新芯片組平臺的推動下恢復領先。2024年經濟面的復甦向好，因此保持積極樂觀的態度，鑑於1)更健康的渠道庫存，2)新產品週期（Win11 +英特爾新芯片組平臺），3）2024 年下半年的人工智能 PC 和 4）新芯片組平臺，如英特爾酷睿超（2023年12月推出）和高通驍龍X（預計將於2024年中期在新型號上出貨）。臺灣ODM 11月PC出貨量與10月份相比，出貨量有所改善，反映出2023年第4季度NB出貨量可能比預期的要好。
（數據來源：高盛）
PC供應鏈：
聯想：預計受Windows升級、更換週期和AI PC的推動，2024年PC出貨量將以個位數增長。AI PC將在中國推出，CY2H24瞄準商業市場（ASP高於其混合ASP），預計2024年E/26E的滲透率將達到個位數/兩位數。
HPQ：PC行業將在2024年“小幅”增長，AI PC將加速中期增長。AIPC應在2H24中引入，並逐步穿透TAM，到2026年將佔PC的40-60%。HPQ 預計，隨着人工智能市場份額的增長，PC的ASP將增長510%。但商業客戶仍然很謹慎，儘管HPQ看到了穩定的跡象，尤其是在個人系統方面。
戴爾：戴爾預計將在2025年前獲得個人電腦的市場份額。戴爾內部預測~行業年增長4%) ，這是由於對人工智能個人電腦的需求和該公司對商業業務的推動。爲了短期內，戴爾的F3季度（8-10月）收入和F4季度（11-1月）的預期低於PC復甦弱於預期 。
華碩：2024年出貨量將同比增長中低個位數。AI PC、Windows升級和2024年的更換週期都是積極的，而外圍局勢不樂觀可能會對全球需求構成壓力。考慮到多個季度的需求，該公司預計第四季度個人電腦營收將下降15%(例如亞洲和美洲)的表現弱於預期。
廣達：仍保持謹慎的態度，預計公司的NB業務將保持穩定。由於軟件相關的消費支出，2024 年將保持穩定。就近期而言，廣達在2023年第3季度的高基數和早期訂單的基礎上，NB出貨量環比出現兩位數下降到2023年第3季度爲止。
英業達：在更換的推動下，2024年出貨量將同比增長中位數。由於1）Win12+copilot新軟件，2）AI PC新功能，商業PC上的週期型號推出。2024 年下半年可能會更換。短期內，預計PC出貨量將因季節性因素而環比下滑，需求保持不變。
服務器供應鏈：通用服務器正在恢復，AI服務器呈現加速趨勢。
在新產品週期（英特爾Aagle流和AMD Geona）和AI服務器增長的推動下，高盛對2024年的通用服務器恢復仍持積極態度。
從長遠來看，預計在2025-27年保持全球服務器出貨量基本不變，在2028-30年增長1-2% ，這受益於不斷增長的GenAI應用將推動人工智能培訓和跨雲計算和邊緣計算的服務器潛力。
根據最新的預測，受AI服務器項目的增加和通用服務器穩定的推動，2023第四季度出貨量同比增長1%，同比恢復正。對2024年的復甦仍持樂觀態度，同比增長8%，至1500萬輛。根據行業數據，配備英特爾藍寶石急流和AMD Geona 新芯片組平臺的通用服務器將從24年第2季度開始增加。
對於美國雲資本支出，GS美國分析師在2024年將亞馬遜和微軟的資本支出提高了5% / 4% ，隨後谷歌增長了1%，Meta下降了3%，導致2024年美國雲資本支出同比增長15%。+之前 同比12%)，這反映了服務器的積極投資趨勢。隨着美國CSPs的資本支出在2024/25年度繼續居高不下，看到了對2024E / 25E的服務器恢復假設的堅實支持。
服務器供應鏈：
聯想：通用服務器在 2023年9月季度出現連續復甦，未來將繼續保持這一趨勢。
HPE：PC 和 AI 訂單需求強勁，預計從第二季度開始，整個 2024 財年的收入將大幅增長。
戴爾：公司在AI服務器領域的發展勢頭強勁。AI優化後的服務器積壓在F3Q後幾乎翻了一番，達到16億美元。而AI優化管道服務器數量季度環比增加近兩倍。AI服務器的交貨時間仍爲39周。2)傳統服務器也可以恢復。F2025年的收入增長將受益於行業對傳統服務器（增長DD%）和存儲（MSD%增長）的需求增長。
華碩：2024年，A智能服務器可佔>華碩服務器總收入的50%，2023-25年，服務器部分佔LSD/ MSD/ DD總收入的%。保持了在5年內實現服務器收入增長5倍的長期目標。
FII：2024年對人工智能服務器保持樂觀態度，並準備約1000萬臺容量全球生產地點的GPU模塊和AI服務器主板。
GB：受GPU新產品的發佈和ASIC服務器的開發的推動，2024年AI服務器依然積極。
廣達： 2024年服務器收入，由AI服務器推動的兩位數增長。AI服務器繼續保持強勁的發展勢頭；通用服務器將看到更溫和的增長。
英業達：2024年服務器出貨量從月到低，受美國客戶需求推動，AI服務器出貨量同比增長20%-30%。
和碩：在2H24年開始將AI服務器發貨到大中型雲服務器提供商。
通寶：在2024年，服務器出貨量的20%與人工智能相關。
Wiwynn：與2023年相比，2024年AI服務器增長更爲顯著，而傳統服務器在2024年也可能略有增長。就近期而言，4Q23傳統服務器仍未出現復甦跡象。
緯創：由於GPU基板出貨量的增加，2024年與AI相關的收入將實現三位數增長，同時預計Nvidia和AMD都將帶來項目。就近期而言，4Q AI服務器相關收入繼續呈現連續增長，而企業服務器出貨量保持平穩。