今年10月，債券市場遭遇了歷史上最嚴重的拋售之一，這一動盪使許多投資者選擇避而遠之，但隨着2023年接近尾聲，一位市場資深人士表示，在新的一年裏，有理由對固定收益市場持樂觀態度。
智通財經APP獲悉，在上週的一份報告中，LPL Financial首席固定收益策略師Lawrence Gillum指出，今年迄今爲止，債券回報率最近才轉爲正值。不過他認爲，當前形勢對投資者來說是個好兆頭，並列舉了4個理由說明其觀點。
Gillum表示，首先是美聯儲可能已經完成加息行動。
“過去幾年，固定收益市場面臨的最大阻力無疑是美聯儲，”Gillum表示，隨着通脹放緩進程穩步推進，美聯儲可能已經結束了貨幣緊縮政策。
他表示：“我們認爲美聯儲(緊縮政策)可能已經結束了，這應該會消除固定收益市場的最大阻力。”
其次，Gillum指出，債券的風險回報狀況不對稱，這在很大程度上要歸功於“收益率緩衝(yield cushion)”上升，這可以抵消利率上升。
他表示：“較高的收益部分起到了‘收益率門檻(hurdle rate)’的作用，或者說是收益率緩衝，在進一步的虧損實現之前，這一部分將被抵消。因此，這些門檻的上升可能會降低因利率上升而虧損的概率，與此同時，這些較高的起始收益率增加了年度收益的可能性。”
第三，該策略師表示，投資者可以在當前的債市上看到類似股票的回報，但沒有類似股票的風險。
LPL Financial認爲，10年期美國國債的基本收益率徘徊在4.25%-4.75%之間，但該行認爲，收益率的持續下降可能會導致固定收益投資在未來12個月內獲得高個位數或低兩位數的回報。
Gillum在報告中寫道：“如果經濟放緩，美聯儲明年的降息幅度超過我們的預期，這些高質量的固定收益類產品可能會產生12%-13%的回報率。”
第四，在他看來，目前的固定收益市場整體情況將爲以收益爲導向的投資者再次創造收入打開大門。他表示，目前債券投資者可以建立一個由美國國債、AAA級抵押貸款支持證券和短期投資級公司債組成的高質量投資組合。
“投資者不再需要通過承擔大量風險來滿足他們的收入需求來‘追求收益’，”Gillum稱，“對於那些擔心收益率上升的投資者來說，梯形投資組合和持有至到期的個人債券是利用收益率上升的方法。”
Gillum總結道，隨着市場向更正常的利率環境過渡，債券投資者將在2023年結束時處於有利地位。
“這並不是說市場不會出現波動。而是波動會出現，但我們認爲現階段是固定收益風險/回報具有吸引力的時刻。”
華爾街普遍看好明年美債表現
不僅LPL Financial，華爾街也普遍看好美債明年將迎來牛市。
根據機構統計，多數華爾街策略師預計收益率下降趨勢將持續，併爲2024年的債市廣泛上漲奠定基礎，考慮到爲超額赤字提供資金需要大量債券發行，較長期利率下降將更爲緩慢。
雖然這些市場專業人士中的許多人都曾預計2023年是債券大年(然而事實並非如此)，但這一次，這些分析人士表示有多個支持因素可以幫助證明他們的觀點：
通脹繼續放緩，美國勞動力市場正在逐漸降溫，曾經堅定看空的大宗交易顧問羣體——在過去一年因押注收益率上漲而大賺——如今在逐步退出看跌押注。這一切變化是因爲，越來越多的投資者認爲美聯儲幾十年來最激進的加息週期已經結束，一些人預計美聯儲最早會在2024年上半年轉向降息。
“我認爲美聯儲不會迅速轉向，但這將是‘前進的方向’”，高盛資產管理公司投資官Ashish Shah表示，“這是因爲你看到通脹下降以及經濟增長減速。”
Shah補充道，明年“將是債券年，會有良好表現。你還會看到收益率曲線變陡，因爲將會出現大量舉債”。
