智通財經APP獲悉，10月12日，周大福(01929)公布今年9月30日止叁個月(第二財季)經營數據。數據顯示，周大福零售值按年增長5.8%，其中中國內地升0.6%，占集團零售值85.9%，中國港澳及其他市場零售值則升54.1%，占集團零售值14.1%。期內，集團在中國內地的同店銷售及銷量分別倒退12.5%及20.3%，香港及澳門的同店銷售增長55.7%，同店銷量則增長52%。另外，電子商務對中國內地零售值的貢獻維持在4.5%，銷量占比則爲11.4%。
公告顯示，按産品劃分，內地珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾類別的同店銷售下跌27.7%，零售值下跌17.9%，由於宏觀環境疲弱普遍影響非必需品的購買需求，同類別在香港及澳門的同店銷售則減少4.3%。內地同店平均售價增加至8200港元，香港及澳門的同店平均售價則爲1.69萬港元。
由于高基數效應，內地黃金首飾及産品類別的同店銷售下跌9.6%，但平均售價進一步上升至5600港元，同類別在香港及澳門則受惠于內地訪港旅客增加，同店銷售飚升89%，其平均售價亦上升至8700元。黃金首飾的售價上升得益于黃金現貨價格的持續強勢。季內，國際平均金價較去年同期高11.5%。
不過，一直表現強勢的金價在9月底開啓下跌模式。紐約商品交易所COMEX黃金期貨價格自9月25日起連續9個交易日下跌，創7個月以來新低。金價查詢網數據顯示，多個品牌的首飾金價在9月27日起就出現回落，截至目前(10月8日)，每克普遍降價15到30元不等。周大福、老鳳祥、老廟黃金、周生生等多個品牌價格爲587元/克。
而對于黃金的後續走勢，機構的觀點也存在分歧。財信證券表示，當前歐美主要發達經濟體衰退迹象顯現，美元指數、美債實際利率短期有所回升，金價短期承壓，但美聯儲加息預期見頂，中長期仍看好金價中樞上漲。國開證券表示，未來國際黃金價格走勢存在諸多不確定性，預計波動和震蕩將加劇。
而黃金消費往往與資産配置和投資相關，許多消費者看重其保值的屬性。由于在價格上升時買入盈利的機會比在價格下跌時買入的幾率大得多，因此對于黃金的購買，普遍的消費心理還是“買漲不買跌”。金價如果持續下跌，黃金消費市場也將迎來“降溫”。
摩根土丹利10月6日發布研究報告稱，周大福估值自去年11月起變得較爲合理，股價年初至今跌25%，跑輸恒指(同期爲跌13%)，公司在策略變更的過程中，估值溢價收窄爲合理。該行將公司目標價由16港元下調12.5%至14港元，維持“與大市同步”評級。
展望2024年財年度中期，大摩預計周大福收入接年增長14%至530億元，核心經營和潤率受惠金價上升，將進一步擴張至12%，預期每股中期息增長10%至2.6元。至于2024年度下半年度，大摩認爲，金價自9月中回調5%，同時在目前疲弱的宏觀環境下，珠寶鎮嵌銷售仍然乏力，會對利潤率不利，利潤率可能會下降。
