FX168財經報社(北美)訊 高盛(Goldman Sachs)表示，在可預見的未來，美聯儲的長期緊縮貨幣政策將給市場和經濟帶來壓力。
以Jan Hatzius爲首的策略師在週日(10月8日)報告中指出，居高不下的通脹和強勁的經濟數據令降息預估變得模糊，而所謂的更長時間、更高利率制度對國內生產總值(GDP)的拖累可能超過預期。
一些美聯儲官員最近暗示，可能沒有必要通過降息來避免經濟衰退，投資者也不得不重新評估未來幾個月可能維持的利率水平。
「上個週期，對未來實際利率將維持在接近零水準的信念，幫助合理化了一些原本看起來更有問題的主要經濟趨勢：金融市場風險資產估值升高，企業部門持續虧損的公司出人意料地存活下來，以及公共部門龐大的聯邦債務進一步增加的鉅額赤字，」高盛表示。
策略師們現在預計，金融環境收緊將在未來一年將GDP增速拉低約0.5個百分點，這將與資產市場的風險同時出現。
不過，在高盛看來，這一修正不會像去年那樣嚴重，而且仍然太小，不足以導致經濟衰退。
(高盛對財務狀況的展望，圖源：高盛)
在當前的加息週期之前，利率處於歷史低位。在金融市場，這意味着投資者認爲支持高風險資產的高估值是合理的。高盛指出，在企業領域，低利率爲那些無利可圖、希望在未來做大的公司打開了融資的大門。
不過，現在市場的趨勢正在發生變化，策略師們警告稱，市場可能即將遭到拋售。
策略師們寫道:「在金融市場，關鍵的風險在於，以利率爲基準的估值指標現在對一些資產來說更高了，尤其是股票。」「我們估計，如果股票風險溢價降至歷史上的第50個百分點，那麼接下來一年對GDP增長的影響將達到1%。如果降至全球金融危機前幾年的平均水平，其損失將爲0.75個百分點。」
(在近期利率大幅上升後，與無風險利率相比的資產估值指標現在看起來比歷史上更高，圖源：高盛)
與此同時，考慮到更高的機會成本，企業可能會面臨更加猶豫不決的投資者，以及那些不願爲無利可圖的公司融資的投資者。
高盛表示:「這可能迫使這些公司關閉或更積極地削減勞動力成本，就像它們過去受到利率衝擊時往往會做的那樣。」「如果他們的退出率增加50%，將對月度就業增長造成約2萬人的拖累，對GDP增長造成約0.2個百分點的衝擊。」
最後，策略師們表示，在公共部門，實際利息支出和聯邦債務與GDP之比將比幾年前糟糕得多。
「我們認爲，對債務可持續性的擔憂不太可能在短期內導致達成削減赤字協議，」策略師們堅持認爲。「但如果最終真的發生這種情況，一項規模與1993年財政調整類似的協議，將意味着在若干年裏，GDP增長將受到每年至多0.5個百分點的打擊。」
