FX168財經報社(北美)訊 週五(9月15日)，由於灰度(Grayscale Investments LLC) 在在申請創建美國比特幣ETF方面取得重大勝利並擊敗美國金融監管機構，許多華爾街基金在最近的加密貨幣熱潮中賺取了利潤。
包括木頭姐Cathie Wood和Boaz Weinstein在內的基金經理在加密貨幣近期陷入困境時買入了灰度比特幣信託 (Grayscale Bitcoin Trust) 的股票，似乎已經爲這家加密貨幣公司的勝利做好了準備。
上個月末，法院對美國證券交易委員會的裁決刺激了GBTC（價值166億美元的產品）的上漲，因爲人們押注它可能很快就會轉變爲美國首個現貨比特幣ETF。
這些收益極大地縮小了信託對基礎資產的折扣。儘管GBTC的股價仍然低於其持有的比特幣資產的價值，但這意味着意味着任何以較大幅度的折價投資的人都處於有利地位。
對行業文件的分析顯示，Cathie Wood的ARK Investment Management、Boaz Weinstein的Saba Capital Management和對衝基金Fir Tree等公司在判決前幾個月增持了GBTC的大量股份。
Cathie Wood在接受採訪時表示：「我們看到了灰度與美國證監會（SEC）之間的法律訴訟，也看到了法官的一些評論。我們認爲SEC會輸掉這個案子，這將有助於縮小折價。儘管目前的折價有所縮小，但還沒有完全消除。」
（來源：Bloomberg）
據一位業內人士透露，Fir Tree在折價收緊上押注了約6000萬美元，主要是在2022年第四季度，當時平均折價約爲42%。該人士稱，該對衝基金的回報率約爲40%。
根據彭博社彙編的數據，GBTC的折價已從12月份創紀錄的49%收窄至本週收盤價低至17%。折價仍然存在，因爲儘管上訴法院推翻了SEC阻止灰度將信託轉換爲ETF的決定，但這家加密貨幣公司在完成轉換之前仍面臨許多障礙。
Cathie Wood旗下價值14億美元的ARK Next Generation Internet ETF（股票代碼 ARKW）去年11月搶購了GBTC，當時折扣約爲40%。Cathie Wood仍然是該基金的第三大持股，截至週四，該基金今年的回報率約爲52%。
根據最新的可用數據，截至7月底，在Saba，GBTC是Boaz Weinstein旗下Saba Capital Income & Opportunities Fund（BRW）中的最大的持倉之一。根據彭博社彙編的數據，該基金於4月份入倉，當月信託折扣平均約爲38%。它在7月份部分減持，當時的平均折價爲27%。BRW今年迄今已上漲11.4%，超過61%的同行。
結局在望
GBTC的折價是其架構的一個函數，也是灰度希望將其轉變爲ETF的主要原因之一。如果成功，理論上的折價將完全消失。
雖然當現金流入基金時可以創建新股，但與ETF不同的是，當投資者希望退出時，新股無法贖回。這使得GBTC作爲封閉式基金有效運作，在需求高時可能會溢價交易，而在需求低時則可能會出現折價。
儘管監管機構允許比特幣期貨ETF在2021年10月推出，但卻拒絕了將GBTC轉換爲現貨比特幣ETF的提議，該加密貨幣公司於2022年6月起訴了美國證監會。在等待判決結果的幾周內，投資者對灰度能夠贏得訴訟感到樂觀，這有助於縮小GBTC的折價幅度。
Aristides Capital LLC管理合夥人Chris Brown表示：「我們仍在進行套利交易。」該公司的首次開始交易GBTC股票是在2021年末。據彭博社數據顯示，截至6月底，持有價值爲1330萬美元。
在上訴法院推翻SEC的決定後，Aristides最初削減了部分GBTC持股，但很快又改變了方向。Chris Brown表示，該公司已重新增加倉位，押注折扣將進一步縮小。「沒有一個好的、強有力的法律依據來阻止它成爲ETF。我認爲此刻，結局已經在望。」
轉換疑慮
行業觀察人士表示，灰度的勝利雖然很重要，但並不意味着上市現貨比特幣ETF開了綠燈。
SEC有45天的時間來對法院的決定提起上訴，但尚未對這一敗訴作出迴應。但至少，監管機構可以簡單地要求灰度重新申請，從而有效地從頭開始重新啓動該流程。
在8月29日判決後不久，Weinstein在X上發佈了一條消息，表示是時候放棄GBTC交易了。由於折價在15%至18%之間波動，考慮到費用和其他套利者可能會平倉等因素，這一賭注「不再有吸引力」。
Valkyrie Investments首席投資官Steven McClurg表示，「這種折扣將在未來幾周內繼續擴大，直到灰度的ETF轉換工作變得更加確定。」 這家總部位於田納西州納什維爾的公司曾多次進出GBTC交易。旗下Valkyrie Opportunistic Fund在今年截至8月底時的回報率爲42%。該基金在1月份開始建倉，當時折價大約在35%至45%之間。在法院做出裁決之前，該基金約80%的資產投資於灰度產品。
Steven McClurg表示，Valkyrie Investments正在不斷尋找合適的時機來增加其投資。他在之前在Guggenheim Partners擔任職務時參與過封閉式基金的收購和重組。
