智通財經APP獲悉,安信國際發布研究報告稱,維持奈雪的茶(02150)“買入”評級,考慮到加盟店帶來的收入和利潤低于直營店,推出更低價的産品,以及快速開店帶來的潛在風險,下調23/24/25年淨利潤至1.67/3.45/6.12億人民幣,對應EPS爲0.11/0.22/0.38港元,目標價下調至5.4港元。現制茶飲行業競爭激烈,公司憑借高端定位豎立了較好的品牌形象,爲加速加盟店擴張奠定基礎,該行認爲前景是廣闊的。
報告中稱,23H1公司直營門店總數達1194家,同比22年末淨新增126家,後續公司比較激進的拓店計劃。其中,一線/新一線/二線/其他城市門店數各爲414/410/266/104家,同比22年末各淨新增41/53/24/8家,公司注重在高線城市持續加密,進一步培養和鞏固消費者消費習慣。此外,公司于7月正式開啓事業合夥業務,意圖通過加盟商提高公司在直營門店較少觸及的低線城市的市占率,加快門店擴張節奏,覆蓋更廣區域。首批合夥門店預計將于2023年下半年開出,業績貢獻預計于24年顯現。