智通財經獲悉，芯片設計公司Arm Holdings ADR (NASDAQ:ARM)(ARM.US)在首次公開募股(IPO)中融資48.7億美元，成爲今年規模最大的IPO，首日交易中該公司股價上漲近25%，提振了股市和軟銀集團。該公司的股票周四收于63.59美元，使其市值超過650億美元。軟銀仍持有該公司90%的股份。算上限制性股票，Arm完全稀釋後的估值接近680億美元。
此次成功的IPO是對軟銀董事長兼首席執行官孫正義的證明。據報道，在周叁的最後一次會議上，一些銀行家和高管提出了將股票定價高于47-51美元市場定價區間的理由，但孫正義表示，不值得爲了1億美元左右的額外收益而冒險上市，最終定價于51美元。隨着周四的上漲，軟銀所持股份的價值增加了約120億美元。
此次IPO的投資者包括Arm的一些最大客戶。該公司撥出了逾7億美元的股票，售于英特爾(INTC.US)、蘋果(AAPL.US)、英偉達(NVDA.US)、叁星電子(SSNLF.US)和台積電(TSM.US)。
Arm的上市是自電動汽車制造商Rivian Automotive(RIVN.US)于2021年10月上市137億美元以來，美國規模最大的IPO。此次IPO也將跻身科技行業有史以來規模最大的IPO之列，不過仍遠低于兩宗規模最大的IPO:阿裏巴巴集團(BABA.US) 2014年250億美元的IPO，以及Meta Platforms(META.US)2012年160億美元的IPO(當時名爲Facebook)。該公司的上市超過了強生(JNJ.US)消費者健康産品分拆公司Kenvue(KVUE.US)今年5月籌集的43.7億美元，成爲2023年美國最大的新上市公司。
Arm新股市場催化劑
Arm的上市可能會成爲數十家科技初創公司和其他公司IPO的催化劑，此前，這些公司的赴美上市計劃陷入了2009年金融危機以來最深、最長的上市低谷。
在線食品雜貨配送公司Instacart Inc.和營銷和數據自動化提供商Klaviyo將于下周爲其IPO定價。越南的互聯網創業公司VNG Ltd.和勃肯鞋制造商Birkenstock Holding Ltd.也在申請上市的公司之列。
財富管理公司Gerber Kawasaki Inc.聯合創始人兼首席執行官Ross Gerber表示:“這只是周期的開始，Arm是一個很好的迹象，預示着未來的發展。定價是其中很重要的一部分，軟銀很聰明地在這個價位上定價，因爲它們獲得了成功，吸引了投資者。”
孫正義的IPO策略反映出他繼續長期押注Arm，全球大多數智能手機都使用該公司的芯片。Arm也將從對人工智能芯片和生成式人工智能的狂熱中受益——這一行業轉變幫助英偉達公司獲得了超過1.1萬億美元的市值。Arm成立于1990年，是Acorn計算機公司、蘋果公司和VLSI技術公司的合資企業，1998年至2016年在倫敦證券交易所和納斯達克上市，2016年軟銀以320億美元收購了該公司。
2020年，軟銀曾試圖以400億美元的價格將Arm出售給英偉達，但以失敗告終。此舉激怒了Arm的客戶，他們不希望看到這家爲移動電話行業提供基礎技術的公司落入單一買家之手。
報道稱，隨着賣給英偉達的交易取消，Arm轉向了IPO，此前該公司曾尋求將IPO估值定爲600億至700億美元。軟銀早些時候曾計劃上市，但由于投資者對科技股的興趣大幅下降，上市時間被推遲。Arm首席執行官Rene Haas在接受采訪時表示:“去年的市場並沒有真正合作。就我們降落的地方而言，相對于六到九個月前我們認爲的地方，我們降落在了一個很棒的地方。”Haas補充稱，總部位于英國劍橋的Arm願意還考慮在英國上市。
雖然Arm之前的目標是通過上市籌集80億至100億美元，但這一目標至少在一定程度上降低了，因爲軟銀決定通過願景基金(Vision Fund)購買Arm約25%的股份。根據Arm的文件，這筆交易對Arm的估值超過了640億美元。
盡管幾乎所有智能手機都采用了Arm的技術，但它在消費者中並不爲人所知。Arm出售設計微處理器所需的架構，並許可指令集技術，指令集規定軟件程序如何與這些芯片通信。Arm技術的能效使其在手機上無處不在，而手機的電池壽命至關重要。
Needham & Co.高級研究分析師Charles Shi說，Arm過去的成功不一定會延續到新的增長領域，因爲在這些領域，Arm的芯片有替代品，而且由其他公司控制。Shi寫道，雖然Arm仍有增長空間，但不足以支撐其IPO估值。他將Arm股票評級定爲“持有”。
芯片行業依然未全面複蘇
與此同時，整個芯片行業仍在與銷售低迷作鬥爭，庫存過剩加劇了這一局面。Arm提交的文件顯示，在截至3月31日的財年，該公司收入下降約1%，至26.8億美元。該公司的淨利潤從前一年的3.88億美元躍升至2022財年的5.49億美元，今年則降至5.24億美元。
巴克萊、高盛集團、摩根大通和瑞穗金融集團領投了Arm的ipo，這四家公司以平等合夥人的身份進行了不同尋常的安排。軟銀支持的Raine Securities LLC也擔任了與IPO相關的財務顧問。
巴克萊全球股權資本市場主管Tom Swerling表示，盡管Arm是一家獨特的企業，但其他公司可能會跟隨它進入公開市場。Swerling說：“隨着市場進一步改善，我們將看到更多的公司希望在今年年底或明年第一、第二季度上市。因爲在美國，到明年年底，每個人都將關注大選。”