FX168財經報社(香港)訊 中國股市面臨房市債務違約、經濟數據慘淡的雙重打擊，引發海外投資者恐慌，本月迄今淨賣出720億元人民幣的中國股票，茅臺、招商銀行和寧德時代淪爲拋售目標。施羅德基金經理表示，中國股市在近期下跌後，估值已經變得便宜，但這不足以催化投資者逢低買入。他提到，韓國和臺灣市場更具有吸引力，強調中國缺乏政策支持。
施羅德投資管理公司亞洲多資產投資主管Keiko Kondo表示，中國經濟增長勢頭放緩削弱了其作爲投資目的地的吸引力，尤其是在亞洲其他市場表現良好的環境下。她補充說，韓國和臺灣由科技驅動的股市上漲爲各行業更廣泛的上漲奠定了基礎。
「如果其他市場表現疲軟並陷入衰退，而中國表現強勁，那麼審視這些股票就會變得容易得多，」她在談到中國股票時表示。「鑑於表現不佳，中國股市的估值確實看起來更便宜，但僅僅便宜還不夠，你需要其他催化劑才能購買。」
(來源:Bloomberg)
中國滬深300指數的預期市盈率爲11，低於過去10年的平均水平，也落後於臺灣基準指數的比率。
Keiko提到，曲線短端的無風險國債收益率約爲5%，是減少增加高風險信貸以推動回報的必要性的因素之一。她看好施羅德多資產投資組合中的優質信貸，並避開中國房地產開發商，儘管其收益率很高。
強有力的政策支持可能會吸引長期投資者迅速重返中國股市，但就目前而言，Keiko認爲活動主要由追求近期戰術交易的對衝基金主導。
她接續解釋：「我們並不是說中國不會出現增長，但在我們開始看到通過政策採取的實際行動可能會轉化爲經濟復甦的擴大之前，我們纔會對中國保持中立」。
據彭博社數據，截至週三，海外投資者已連續13個交易日通過香港跨境通的北向通道，在全球第二大股票市場出售總計779億元人民幣，約合107億美元的股票，這是自2016年12月開始編制數據以來最長的連續拋售。
這輪拋售是外國投資者缺乏信心的最新跡象，他們因擔心中國黯淡的增長前景而逃離。在7月底的政治局會議暗示將進一步放鬆政策後，高層政策制定者沒有推出更有力的促增長方案。儘管中國央行進行了干預，但這次飛行仍使在岸和離岸人民幣兌美元匯率跌至11月以來的最低水平。
「原因是對中國政策和經濟的擔憂，」華夏幸福證券分析師Yang Qinqin表示。「北向資金是A股在岸市場的晴雨表，大規模的外流將繼續影響市場情緒和流動性。」
隨着持續3年的房地產危機持續迴響，壓力不斷加大，最新一輪違約可能引發該行業的蔓延效應。
「不斷加劇的經濟和金融困境給中國帶來了更大的壓力，要求其採取更積極的政策，包括針對房地產市場的政策。法國巴黎銀行資產管理公司高級投資策略師Chi Lo表示：「中國需要迅速而果斷地採取行動，提振經濟活動和信心，以免當前的悲觀情緒變得根深蒂固並對經濟增長造成更大打擊。」
與此同時，中國最近提振經濟增長和股市的舉措卻乏善可陳。儘管商業銀行降低了1年期貸款優惠利率，並且證券監管機構承諾通過放寬科技公司融資准入並鼓勵更多在美上市的中國公司來重振信心，但藍籌股滬深300指數仍跌至9個月低點。
高盛本週早些時候下調了摩根士丹利資本國際中國指數股票的盈利增長預測，以及該指數的目標價格，理由是陷入困境的房地產市場存在蔓延風險。
外國投資者青睞的股票首當其衝受到拋售，香港交易所的數據顯示，白酒製造商貴州茅臺、零售銀行巨頭招商銀行、太陽能電池板製造商隆基綠能科技和鋰離子電池製造商寧德時代新能源科技位居過去兩週外資拋售榜首，這些都是滬深300指數中最有價值的成分股。
彭博社稱，儘管週四外國投資者轉而買入中國股票，通過該計劃買入了 39 億元人民幣的股票，但本月迄今爲止，他們淨賣出720億元人民幣的股票，8月份將出現有記錄以來最大的月度資金流出。
中國國際金融公司本月發佈的一份報告顯示，外國人持有的已發行A股總數不足4%，而他們僅佔今年境內總成交額的6%左右。
儘管希望永遠存在，但投資者開始降低預期，這可能導致未來幾個月市場橫盤整理。
美國銀行在本週的一份報告中表示：「市場希望中國在未來幾周內採取更多具體行動，我們認爲政府只會採取較弱的刺激政策來支持經濟，並預計市場將主要呈現區間交易。」