隨着投資者尋找經濟和地緣政治風險較小的替代市場，全球資本流動正從中國轉向印度和越南等其他亞洲新興市場，據日經。
自2017年以來，過去一年流入除中國以外的亞洲新興市場股票的外資，首次超過了通過 "滬港通 "計劃淨買入的中國大陸股票。過去12個月，流入亞洲(不包括中國)新興市場的外資淨流入超過410億美元，超過了通過滬港通」(Stock Connect)交易機制流入中國內地股市的約330億美元淨流入。
專門針對非中國經濟體的投資基金，正以創紀錄的速度涌現。
高盛亞太股票策略師蘇尼爾·庫爾寫道："在過去四個月裏，中國以外地區的外國買盤強勁回升"。
中國經濟疫情後緩慢復甦，房地產低迷和青年高失業率阻礙了中國經濟的發展。但增長乏力並不是唯一的問題。
日本皮克泰資產管理公司（Pictet Asset Management）高級研究員松本浩說，美國和歐洲的投資者擔心潛在的臺灣衝突會帶來影響。他說："人們擔心資產會被凍結或難以出售，就像俄羅斯入侵烏克蘭後發生的情況一樣。直接投資中國大陸股票風險很大。"
除此之外，中國的人權問題也一直備受關注。
金融時報報道說，美國銀行最新的亞洲基金經理調查也反映出，投資者對中國的情緒不斷惡化。調查顯示，約260名受訪者(管理的資產總額超過6500億美元)中，略多數人減持了他們在中國的減持頭寸。
機構投資者通常使用 MSCI 新興市場指數作爲基準。在這個指數中，中國大陸市場的權重最大，約爲 30%，幾乎是排名第二的臺灣市場 16% 的兩倍。
對剔除中國的新興市場基金的需求日益增長，這與三十年前日本經濟泡沫破滅後，"除日本外 "成爲亞洲投資常見主題的情況如出一轍。
根據晨星的數據，2022 年有八隻交易所交易基金和投資信託基金的名稱中含有 "不含中國 "的字樣，比 2021 年的三隻有所增加，創下歷史新高。今年迄今已有四隻。
貝萊德的iShares MSCI新興市場（不含中國）ETF的淨資產在兩年半內增長了10倍多，達到50億美元。哥倫比亞Threadneedle投資公司的哥倫比亞新興市場核心（不含中國）ETF，在截至7月14日的五天內創下迄今最大單週流入量，達到2700萬美元。
自2022年底以來，摩根士丹利資本國際新興市場指數（上漲了9%，而除中國外的指數則上漲了14%。由中國主要股票組成的滬深 300 指數僅上漲了 3%。
投資者正把印度作爲另一個投資目的地。印度基準 Sensex 指數自 4 月份以來一路飆升，目前正徘徊在創紀錄的水平。2023 年迄今爲止，共有 128 億美元的外國資本流入印度股市，超過了臺灣和韓國，儘管這兩個國家的市場受到半導體的提振。
印度的部分吸引力在於，在不斷擴大的中產階級的推動下，國內需求有望不斷增長。聯合國的數據顯示，印度的人口在今年年中將超過中國，達到約 14.3 億，而且預計這一差距只會越來越大。
投資者還預計，大型跨國公司將把製造業從中國轉移到印度。美國芯片製造商AMD週五表示，計劃在五年內在印度投資 4 億美元，包括新建一個公司最大的設計中心。
資金也在流入越南，MSCI將越南視爲 "前沿市場"，基準 VN-Index 指數今年躍升了 20%。
東京 Aizawa Securities 的赤松市日郎 說："越南勞動力成本低，政局穩定，因此有很多人把越南作爲替代中國的新制造中心和投資目的地。"
LG 集團旗下的韓國電子零件製造商 LG Innotek 將投資 10 億美元，在越南海防市擴大攝像頭模塊的生產。
對更多外國直接投資的預期，提振了工業園區開發商 Kinhbac City Development Holding 和 Long Hau 的股價，自去年年底以來，這兩家公司的股價分別上漲了 36% 和 31%。Fecon 是一家專門從事地基工程和地下建築的基礎設施公司，其股價已飆升 80%。
