近年來，實現兩地上市的公司越來越多，其中港股上市公司成功闖關A股市場的就有春立醫療（688236.SH，01858.HK）、時代電氣（688187.SH，03898.HK）、君實生物（688180.SH，01877.HK）、中芯國際（688981.SH，00981.HK）等等。
而在不久後，A+H兩地上市「大軍」中有望迎來新的成員。
7月23日，華虹半導體（01347.HK）發佈公告稱，本次科創板上市已完成初步詢價，公司將按每股52元（如非特别指出，以下元均指人民幣）的價格，發行約4.08億股人民幣股份，預計募資212.03億元。
其實比較早之前就傳出該公司將要在科創板上市的消息，投資者對此也有心理準備。只不過，華虹半導體最新披露的一些情況仍引起了許多投資者的高度關注。
國產半導體代工龍頭赴A，2022年業績剛創新高
華虹半導體是全球領先的特色工藝純晶圓代工企業，專注於非易失性存儲器、功率器件、模擬及電源管理和邏輯及射頻等「8英寸+12英寸」特色工藝技術的持續創新，目前公司生產的芯片已被廣泛應用於不同市場（包括電子消費品、通訊、計算機、工業及汽車）的各種產品中。
截至2022年底，該公司擁有三座8英寸晶圓廠和一座12英寸晶圓廠，近三年折合8英寸年產能分别為248.52萬片、326.04萬片、386.27萬片，年均復合增長率為24.67%。在2022年内，12英寸工廠以6.5萬片的月產能高位運營。公司計劃在2023年内陸續釋放其月產能至9.5萬片；同時將適時啓動12英寸新產線建設，持續提升制造產能和技術升級。
值得一提的是，作為國產半導體代工龍頭之一，華虹半導體取得了相當不錯的業績表現。
數據顯示，該公司近些年的營收一直在增長，而歸母淨利潤在2019年、2020年出現起伏，但自2021年開始恢復增長，於2022年同比大增72.07%至4.5億美元，再度創下新高，主要受益於公司在汽車、工控、數據中心及新能源發電與新型能源應用等領域的積極拓展和快速增長。
而在2023年一季度，該公司再度錄得營收、歸母淨利雙增長，其中歸母淨利潤同比增長47.9%至1.52億美元。
眾所周知，這幾年國產半導體行業主打一個「自主可控」，華虹半導體作為國内首屈一指的代工龍頭，且業績連創新高，即便放在A股市場中也算得上是稀缺的優質標的，應該是比較受歡迎的類型。
募資額居科創板第三位，市場傳出一些質疑聲
不過，從市場反饋來看，華虹半導體此次赴A其實也引起了一些質疑。
7月23日的公告顯示，該公司預計將募得資金212.03億元，這個募資額放在A股歷史上也算是數得著的「大項目」了。
Wind數據顯示，不考慮匯率的變化，僅從首發募資額的規模來看，華虹半導體的212.03億元可以把中國銀行（601988.SH）擠走，獨佔第25名；僅就科創板而言，212.03億元的募資規模可以排在該板塊第三位，僅次於此前中芯國際的532.3億元和百濟神州的221.6億元。
另外，212.03億元的募資規模還讓華虹半導體超越另一家晶圓代工商中芯集成（688469.SH），一舉成了今年年初至今A股市場募資最多的企業。
而在此次的IPO中，共有30名投資者參與了戰略配售，初始戰略配售發行數量為2.04億股，佔本次發行數量的50%，涉及多家知名機構，包括大基金二期、國新投資、國企結構調整基金二期、上汽集團、瀾起科技、滬矽產業等。
以上募資額高、知名機構參與戰投其實算不上特别大的槽點，關鍵在於華虹半導體此次募投項目預計使用募集資金180億元，因此這次的A股IPO是一個超募狀態。
之所以如此，與其較高的發行價有關。具體而言，華虹半導體此次的發行價是52元/股，發行約4.08億股人民幣股份。
公告披露，這個發行價對應的此次發行後發行人2022年度歸母淨資產市淨率為2.19倍，低於同行業可比公司的同期平均市淨率；對應發行人2022年扣除非經常性損益前後孰低的攤薄後市盈率為34.71倍，高於同行業可比公司的同期平均市盈率，低於中證指數有限公司發佈的發行人所處行業最近一個月平均靜態市盈率。
華虹半導體的意思用一句話可以形容，那就是「我們這次上市給的估值可不算貴。」對比上表，相較於台積電（TSM.US）、中芯國際等一些同行，2022年度歸母淨資產市淨率確實要低於一些。
不過，有一點需要關注，華虹半導體7月20日的港股收盤價僅為25.55港元/股，7月24日收盤價為24.8港元/股。
對比下來，即使不考慮人民幣兌港幣的匯率，A股的發行價也差不多相當於港股價格的兩倍。
究竟是A股發行價太高了，亦或是港股股價被低估，只能說是見仁見智了。
有一些網友認為，在A股IPO中，定價機構給的報價過高，甚至超出了上市公司自己的預期。
畢竟這兩者之間的差距如此之大，如果相較於A股發行價，港股股價被大幅低估，那麽其港股應該大漲，畢竟同一家公司的股權，按理說大家都會去搶售價低的，自然會導致價格被擡上去，直至兩個市場的價格接近，而實際上7月24日華虹半導體的港股還下跌了1.98%，且成交量有一些放大。
實際上，機構給出過高發行價這個問題已經被A股投資者吐槽過很多次，甚至想出了申購但不付款這一招來「報復」機構。
結語
除了華虹半導體本身存在的一些容易被質疑的點外，另一個投資者集中吐槽的點在於A股的走勢比較疲軟，跑輸多國的資本市場，而在這種情況下仍堅持大量發行新股，尤其是華虹半導體這樣的「吸血大戶」。
以至於有投資者吐槽稱，A股是融資市場，不是投資市場。
據悉，普華永道於2022年初發佈了《2021年IPO市場表現回顧及前景展望》。報告顯示，2021年A股IPO勢頭強勁，共有493只新股上市，融資金額高達5478億元人民幣，同比分别增長25%和17%，均創下歷史新高。
2022年12月5日，普華永道又發佈了《2022年中國内地和香港IPO市場表現及前景展望》。報告顯示，2022年，A股IPO數量與融資額遠超全球其他資本市場，預計全年有近400只新股，較2021年有所減少，但全年IPO融資額預計將超5600億元，比去年的5478億元增加約3%，再創新紀錄。
另外，上海證券交易所、深圳證券交易所的IPO融資額也將奪下全球第一和第二位的位置。
二級市場最核心的作用就是給企業融資，以上當然應該算是市場取得的成績。只不過，連帶IPO融資、再融資、減持、配股在内，常年從A股市場「抽血」的較多，但是「補血」的又相對較少，市場走勢常年不溫不火，近段時間行情更是稍顯疲軟。
此時，華虹半導體這樣的「大塊頭」來到市場一下子就要抽走兩百多億，後續市場會如何走？華虹半導體會不會破發？這些確實值得投資者高度關注。