智通財經APP獲悉，光大證券發布研究報告稱，首予奈雪的茶(02150)“增持”評級，高端現制茶飲處于較快發展階段，作爲行業第二的領導品牌，仍有較大展店空間，該行看好公司成長空間。奈雪年初規劃全年新開400家“奈雪的茶”茶飲店，隨着點位競爭逐步改善，展店順利，並上調全年開店指引至600家店，主要在一、二線城市加密，與競品形成錯位競爭。自動化建設降低經營杠杆，門店盈利能力明顯改善，2023年起公司有望逐步實現盈利。
光大證券主要觀點如下：
現制茶飲蓬勃發展，高端市場快速擴容：
現制茶飲作爲茶葉主要消費方式之一，由于順應年輕人文化，2015年以來維持快速發展態勢。根據灼識咨詢數據，2025年現制茶飲市場規模有望達到3400億元，2020-2025年CAGR預計爲24.5%。年輕人和女性是現制茶飲消費的主力軍，具有粘性強&頻次高的特點，對高單價茶飲的接受度較高。細分來看，高端現制茶飲店銷售額規模增速最快。高端茶飲對供應鏈要求較高、進入壁壘較高，因此競爭格局較爲集中，2020年市場規模CR5達58%，奈雪以18.9%的市占率位居第二。
PRO門店爲新店主力店型，未來仍有較大開店空間：
奈雪正處于快速擴店時期，直營門店仍以高線城市加密爲主，23年7月20日公司宣布開放加盟，主要針對直營門店觸及較少的低線城市。在公司數字化、自動化能力提升，管理水平顯著改善的背景下，公司借助合夥人有望助力品牌下沉，進一步打開增長空間。標准店面積較大且對選址有較高要求，爲便于在商圈加密以及進駐寫字樓，奈雪于2020年推出PRO店。截至2023年6月底，奈雪的茶共有1194家門店，其中91%布局在二線及以上城市。該行認爲新店型下公司仍存較大開店空間，該行以星巴克門店數量爲基准，測算得到奈雪的中國大陸直營門店數有望超2000家，較2023年6月末門店數有望翻倍。
數字化賦能門店經營，降本增效指日可待：
數字化已成爲新式茶飲行業重要趨勢，公司重視數字化建設，組建經驗豐富的IT團隊助力戰略落地。公司精耕會員體系並借助Teacore平台進行大數據分析，提升用戶複購及消費體驗。此外公司計劃引入自動制茶機等設備，提高産品標准化程度、降低人工成本，同時亦在打造運營系統，實現銷量預測、智能排班和庫存管理等功能，進一步提升運營效率。