FX168財經報社(香港)訊 摩根士丹利表示，美國房間裏的大象是商業房地產貸款的巨大債務到期牆，到2024年債務總額將達到5000億美元，未來五年將突破2.5萬億美元。波士頓聯邦儲備銀行前董事會主席約翰·菲什(John Fish)警告，美國城市70%收入來自房地產，泡沫化的前景越來越靠近。
Starwood Capital Group的巴里·斯特恩利希特(Barry Sternlicht)近期向美媒描繪出商業房地產持續存在的危機，將其等同於嚴重的「5級颶風」。他警告說：「這有點像整個行業的停電，直到我們對美聯儲的長期計劃有所瞭解或鬆一口氣爲止。」
至於整個商業房地產行業，高盛首席信貸策略師Lotfi Karoui本月早些時候告訴客戶：「Green Street是對當前市場狀況的最準確描述，表明寫字樓物業價值同比下降了25%。」
菲什繼續補充：「當你談論這些大型建築時，尤其是在紐約市，你會想到所有這些建築，幾乎1億平方英尺的空置辦公空間，真是令人震驚。你對自己說，好吧，現在我們所處的情況是，這些建築物大約有45%、55%、65%被佔用，具體取決於它們所在的位置。」
「突然間，支持這些建築的資金成本幾乎翻了一番。所以你有雙重打擊。入住率下降，價值下降，收入減少，資本成本呈指數級上升。因此，時機確實對開發行業產生了重大影響，」他進一步分析道。
他稱，現在最大的問題是全國資本市場都凍結了。它們之所以被凍結，是因爲沒有人理解價值。我們無法評估價格發現，因爲在此期間很少有資產進行交易。他強調：「沒有人知道底部在哪裏，因此，在我們實現某種價格發現意識之前，我們永遠不會自己解決這個問題。」
(來源:Twitter)
「現在，我要對你們說的是，隧道盡頭的曙光就在不久前出現，即6月份，當時OCC、FDIC和聯邦政府的其他機構爲整個行業提供了政策指導。我認爲該政策指導非常非常重要，原因有幾個。第一，它顯示了政府在這個問題上的領導意識，因爲這是人們不想觸及的問題，因爲它最終可能會致癌。它還爲貸款界和借款人提供了方向感和支持。通過這樣做，現在發生的事情就變得清晰了。」
「基本上他們所說的與過去的問題債務重組計劃類似。他們說，任何資產只要有合格的借款人並且擁有優資產，將允許與該借款人合作，以確保可以重新創造該資產本身曾經存在的價值。而且，將提供18至36個月的延期，基本上是假裝不存在並延期。而2009年發生的事情，這更多的是一個長期的前瞻性指導提案，它確實影響具有系統重要性的金融機構SIFI，這一政策方向確實是針對區域銀行體系的。」
菲什指出，他之所以這麼說，是因爲目前SIFI的房地產債務規模並不大，可能還不到7-8%。而目前全國各地的地區性銀行中，有數千家銀行的賬面資產佔比可能超過30-35%，有的甚至高達40%。因此，這一指導至少爲優質資產和優質借款人提供了在一天結束時進行鍛鍊的機會。
他總結時表示：「我告訴你，我想一些著名的金融大師說過，這對整體經濟來說並不重要，我不確定情況是否如此。當我想到這對地區銀行系的影響時，我們讓硅谷銀行倒閉，我們讓簽名銀行繼續倒閉，我們看到第一共和銀行倒閉。如果我們的地區銀行體系出現系統性問題，其意想不到的後果可能會令人緊張。」
「除此之外，當房地產價值下跌時會發生什麼？當今美國城市70%的收入來自房地產。所以突然間你開始降低這些建築物的贖回權並取消抵押品贖回權，金融龍頭就停止了，對嗎？突然之間，稅收收入下降了。好吧，發生的事情是你談論消防員，美國大街上的警察和老師，歸根結底，我們從未經歷過如此混亂的事情，」他向市場發出重要表態。
「我們必須非常非常小心，不要認爲美國非常穩定的建築物翻倒。」
