智通財經APP獲悉,廣發證券發布研究報告稱,維持金山軟件(03888)“買入”評級,預測2023-24年收入爲91/112.24億元,營業利潤爲22.61/27.94億元,歸母淨利潤爲6.59/10.81億元,合理價值38.96港元。公司《劍網3》表現亮眼,新遊H2上線將帶來增量,預計23年遊戲收入同比+7%,24-25年同比+10%左右;辦公訂閱業務增長趨勢強勁。
報告中稱,分業務看,遊戲:總體穩健,《劍俠世界3》等手遊收入自然下滑,而《劍網3》端遊表現亮眼將驅動Q2業績,新遊H2上線將帶來增量。23Q1遊戲收入同比-6.4%/環比-10.1%至9.19億元,主要因《劍俠世界3》及《劍網1:歸來》等手遊收益自然下滑,而《劍網3》23Q1DAU及收入均同比增長,將驅動Q2業績。新遊《塵白禁區》《彼界》預計H2上線。辦公:訂閱保持快速增長,重點推進AI賦能辦公,産品價值有望突破。23Q1收入同比+20.7%達10.52億元,MAU同比+3%/環比+2.8%至5.89億。從輕文檔到辦公四件套,WPSAI全面接入,推進AI賦能辦公,目前在內測階段,後續商業化進程和潛力還要看國內大模型成熟度。4月重構會員體系後,ARPU帶來一定提升,後續若加入AI功能,對ARPU的提升還將形成正向驅動。