FX168財經報社(香港)訊 美聯儲6月維持利率不變，標準普爾500指數走出數十年來最長的熊市，股市出現反彈，大型科技股繼續領漲。但摩根大通卻澆熄投資者的希望，表示準備拋售高達1500億美元的股票，股市的持續上升在未來幾周面臨新的威脅。摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou估計，調整可能會使全球股票價格下跌多達5%。
摩根大通預計，債券與股票的表現差距預計將引發股票拋售，包括主權財富和養老基金在內的真實貨幣投資組合將向債券傾斜，以實現配置目標，這是自2021年第四季以來流向該資產類別的最大再平衡流量。
養老基金和其他機構投資者檢查他們的市場敞口，以確保他們每個季度和月底都符合嚴格的股票和債券分配限制。本季迄今爲止，股票的表現優於債券，因此投資組合經理需要削減股票敞口以實現長期目標。
Panigirtzoglou表示：「我們上一次與股票和債券出現這種相反方向的差距是在2021年第四季，這種再平衡流程可能會使股市出現大約3至5%的修正。」
(來源:Bloomberg)
構成投資界支柱的養老金和主權財富基金通常每個季度都會重新平衡其市場敞口，以實現60%的股票和40%的債券或類似敞口的組合。本季度到目前爲止，MSCI的全國股票指數上升5%，而彭博全球綜合債券指數下跌1.3%。
根據摩根大通的計算，日本1.5萬億美元的政府養老金投資基金(GPIF)是全球最大的養老基金，將不得不出售370億美元的股票才能回到其目標資產配置。1.3萬億美元的挪威石油基金可以將180億美元從股票轉移到債券，而瑞士國家銀行可以出售價值110億美元的股票。
據摩根大通稱，管理8.5萬億美元資產的美國固定收益養老金計劃，需要將高達1850億美元的資金從股票中轉移出來，併購買類似淨額的債券，才能實現其長期目標。由於美國定義的養老基金對再平衡的嚴格程度低於共同基金和其他機構投資者，因此金額可能會更小。
儘管利空消息襲來，美國股市週四(6月15日)仍大幅攀升。人工智能(AI)熱潮推動下，微軟週四收盤創造歷史新高紀錄。標準普爾500指數連續第六個交易日走升，隔夜收漲1.22%，創下自2021年11月8日以來最長的連續上漲紀錄。
數據方面，美國5月零售銷售額較4月成長0.3%至6866億美元，成長速度放緩的主因是，加油站銷售額較前月下滑2.6%，凸顯受到美聯儲10次加息影響，美國經濟正在降溫。
美聯儲週三宣佈6月暫停加息，但預測年底前還可能加息2次，隨後歐洲央行週四釋放鷹派，宣佈再加息25個基點至3.5%，利率達2008年10月金融危機緊急降息前的最高水平，並且7月很可能持續加息。
市場焦點將轉向日本央行週五決議結果，鑑於債市運作有所改善，日央行官員可能認爲「沒有必要」調整收益率曲線控制(YCC)政策。
Independent Advisor Alliance投資長Chris Zaccarelli稱：「美聯儲週三震驚了市場，因爲他們在措辭和前瞻性經濟預測中表現出比市場預期更鷹派的態度。」
Certuity聯席投資長Dylan Kremer表示：「現在市場的關鍵問題是，價值股和週期性股票能否趕上成長股和科技股？如果可以的話，那麼這種勢頭有能力幫助市場繼續走高。」
B. Riley Wealth首席市場策略師Arthur Hogan指出：「面對銀行業倒閉、對經濟衰退的持續擔憂，以及預計企業利潤將放緩，美股今年已經打破質疑並反彈，預期通脹在下半年會更加改善。」
