巴倫週刊的文章分析了爲何最近壞消息不斷，美股卻仍然上漲。
英國喜劇團隊蟒蛇樂隊(Monty Python)曾唱道，永遠要看到生活的光明面。
這也是股市似乎正在接受的信息。
當然，我們中的悲觀主義者，一直在關注可能出現的問題。美聯儲在過去14個月中已經加息了5個百分點，按達拉斯聯儲主席洛裏·羅根和聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德等人的說法，加息可能還沒有結束。
銀行系統雖然趨於穩定，但仍面臨壓力，信貸條件不斷收緊。領先經濟指標已經連續13個月下降，這是自2009年3月結束的24周連續下降以來最長的一次，表明未來幾個月可能出現經濟衰退。
債務上限問題仍未解決，導致橋水公司的達利歐警告說，這將導致 "災難性的金融崩潰"。
股市似乎並不在意。
過去一週，標準普爾500指數上漲了1.7%，即使在週五受到共和黨人退出債務上限談判和財政部長耶倫說更多銀行合併可能發生（表明金融系統繼續存在問題）的雙重打擊，指數僅下跌0.1%，相當於聳了聳肩。
事實上，市場似乎開始爲債務上限協議定價，很少有人會認爲違約是最可能的結果，同時關注通脹正在下降，而不是通脹仍然高於美聯儲希望的水平。
有人可能會說，市場真的像我們現在認識的那種，最令人討厭的樂觀主義者。
但這並沒有錯。我們這些凡人可能會擔心債務上限，以及對我們在貨幣市場基金中的現金和股票投資組合的價值意味着什麼。我們可能會擔心雞蛋價格，可能會擔心建議投資者購買股票卻成了反向指標。
但是，股票市場不必考慮這些事情，它只漲不跌。
如果沒有人真正擁有股票，市場就很難出現真正的拋售。瑞銀分析師西蒙茲指出，根據他們的數據，各類基金對美國股票的配置，低於平均水平兩個標準差，平衡型和多空型（long/short fund）基金的配置明顯悲觀。這些基金的現金水平也很高。
Long/short" 是一個投資策略，被應用在許多不同類型的基金中，包括對衝基金（hedge funds）和某些共同基金（mutual funds）。此策略允許投資者或基金經理同時持有長期（long）和短期（short）的投資。不過，這並沒有讓西蒙茲對股市更加樂觀，仍然存在 "近期大跌的風險"。"Long" 投資是傳統的投資方式，即購買某種資產（如股票、債券等），希望其價格上漲，從而獲得收益
"Short" 投資則是相反的策略。投資者借入並立即出售資產，希望未來能以更低的價格購買同樣的資產，然後將其歸還給借款人，從中賺取價格差的利潤。
所以，一個"long/short" 基金就是同時採用這兩種策略的基金，目標是利用市場中的長期和短期投資機會來賺取收益，同時減少市場風險。這種策略的好處是可以通過對衝部分風險（通過做空股票來抵消市場可能的下跌），在各種市場環境下實現穩定的回報。
然而，這確實提出了一個問題，即誰會進行拋售，特別是在過去16個月股票走過了險惡道路之後。首先，是熊市導致標準普爾500指數從高峯下跌25%，同時重創了受歡迎的大公司股票，包括蘋果、微軟和亞馬遜。
最近，看着2022年的成功經驗分崩離析，而大科技公司，只有大科技公司將標普500指數從低點拉起來，讓投資者懷疑現在買入，是否意味着將買到頂部。
但是，如果被投資者擺脫圍觀並決定買入，僅這一點就能推動股市上漲。
同時，有必要問一下市場到底在關心什麼。根據法國興業銀行的數據，如果沒有人工智能大潮，標普500指數到5月12日將下跌2%，而不是上漲8%，市場似乎迷戀那些受益於人工智能趨勢的股票，對最大的股票英偉達、谷歌以及蘋果、微軟和亞馬遜，情有獨鍾，這個羣體佔標普500指數的五分之一以上，也從人工智能主題中受益。
對許多人來說，市場的廣度（Market breadth）狹窄只是看衰標普500指數的又一個理由。但情況並不總是如此。蒙特利爾銀行資本市場首席投資策略師布萊恩·貝爾斯基)指出，這五隻股票現在佔標普500指數的五分之一以上，高於17%，以前的集中度高峯，導致指數在隨後的六個月內平均收益爲4.1%。
"Market breadth" 是一個技術分析術語，用於描述市場的廣度或參與度。這是通過比較上漲的證券數量與下跌的證券數量來測量的。在更廣泛的意義上，市場廣度可以幫助投資者理解市場的整體健康狀況。更重要的是，收益不是由大公司引領，而是由指數中的小股票引領的，標準普爾等權重指數平均收益爲13.9%。貝爾斯基寫道，標準普爾500指數中頭重腳輕的市值集中度，並不一定不利於業績。如果市場的廣度是廣泛的，這意味着大部分的股票或其他證券都在上漲，這通常表明市場情緒是積極的，投資者的信心強勁。這被看作是一個牛市的信號。
相反，"narrow market breadth" 或 "narrow breadth" 意味着市場中只有少數股票在上漲。即使指數或平均水平上漲，但如果只有少數股票推動這種上漲，那麼市場廣度就被認爲是狹窄的。這可能是一個警告信號，表明市場的上漲可能不可持續，因爲這個上漲並沒有得到廣泛的股票的支持。這種情況下，可能存在市場反轉的風險。
我們經常忘記，市場很少在負面情緒的重壓下破滅，只有人才會這樣。
密歇根大學投資者情緒調查在去年6月創下至少40年來的最低水平後，仍然遠遠低於其長期平均水平。DataTrek Research的聯合創始人尼古拉斯·科拉斯表示，每次這個指數低於59時，都是購買股票的好時機，如果你有兩到五年的耐心。
他解釋說："情緒，當它處於這種困境時，總是一個反向指標。"
除非我們只是在墓地前吹口哨（whistling past the graveyard.）。
"Whistling past the graveyard" 是一種英語習語，用來描述一個人儘管面對恐懼或困難的情況，但仍然試圖保持樂觀或輕鬆的態度。在這裏是指，儘管當前的情緒調查顯示市場情緒非常消極，而過去的數據顯示這可能是一個好時機買入股票（因爲消極情緒往往是逆向指標），但如果我們只是在儘量保持樂觀，而忽視了可能存在的重大風險或問題，那麼我們可能只是在"whistle past the graveyard"。
