又一只年內翻倍股出現了。
它就是，名不見經傳，常年默默無聞的金源米業(00677)。
智通財經APP觀察到，2023年開年以來，該股便像搭載了火箭一樣蹭蹭上漲，年內已累漲超170%，成爲港股市場年內爲數不多的翻倍股。
2月3日，金源米業股價繼續拉升，盤中一度漲超17%，高見1.38港元刷新曆史新高。截止收盤，其股價收漲收漲16.24%，報于1.36港元，成交額爲5195.69萬港元，總市值爲23.08億港元。
從消息面來看，金源米業此次股價上行並沒有什麽明顯的利好消息。而對于股價，“當事人”也表示懵逼發布公告表示，“並不知悉有關該等股價及成交量上升任何原因”。由此，可以看出，金源米業此次這凶悍的上漲手法，看起來更像是莊家的炒作手法，需要投資者謹慎操作。
那麽，金源米業的真實實力又怎麽樣呢?
當“賣米”老字號，開起了便利店
作爲年內爲數不多的只翻倍股，金源米業還是有點“真材實料”傍身的。
據了解，金源米業的最早曆史大致可追溯到20世紀40年代。1946年，潮汕商人林拔中在香港創辦了一家名爲“源隆行”的雜貨鋪，主要經營水果、成衣、電池等商品。1955年，源隆行取得香港白米進口牌照，便在此之後取得批發牌照，爲後續“賣米事業”打下基礎。
1970年，林拔中因病去世，長子林炯燦接管家業，便于1991年帶領公司在香港聯合交易所上市。而林炯燦之子林世豪由于看好越南零售市場廣闊的前景，于2008年得父親同意後便正式在越南開設了CircleK便利店。
截止目前，金源米業的業務版圖主要有五大板塊。食米板塊主要從事香港白米的入口及批發業務，旗下品牌包括“金象牌”、“袋鼠牌”、“金舫牌”、“櫻城牌”、“金香牌”等。便利店分部在越南經營便利店。證券投資分部從事股份證券及債務證券的投資業務。物業投資分部從事物業投資及發展業務。企業及其他業務分部從事餐廳經營、企業收支及其他投資業務。
從業務構成來看，金源米業的主業依然“賣米”，公司旗下的米業品牌“金象牌”在香港頗有知名度。
據財報數據披露，截止2022年9月30日，該公司的食米業務錄得除稅後純利5871.1萬港元，較2021年同期4662.9萬港元增長約26%，主要由于該公司積極推動核心業務和推出新産品,同時優化成本及于不同銷售渠道開拓潛在商機,在最新推出的多種金象牌方便即食飯系列中，日本16谷飯及發芽糙米飯,深受推崇健康飲食潮流的消費者歡迎。
值得一提的是，于2008年才開設的便利店業務，受益于越南市場的發展潛力，已逐漸發展成爲金源米業的第二大業務。
2022年9月30日，該公司在越南的便利店業務錄得除稅後純利4880.1萬港元，而營業額則較2021年同期的3992.02萬港元大幅增加52%至6068.66萬港元。該業務顯著增長的原因則是由于越南的經濟迅速複蘇,遊客增加，同時疊加公司自身一系列優化措施，比如力,優化物流和分銷系統重新分布便利店的店址,淘汰營業表現不理想的店鋪,開源節流,擴大零售平台和分銷網絡,藉此配合集團的發展策略,從而大大增強暢銷貨品的品種和數量。
截至2022年9月底，金源米業在越南共運營了398間店鋪,主要分布于9個主要城市,大部份集中于胡志明市和河內,兩地都設有具規模的貨倉和分銷中心。
(數據來源：金源米業財報)
得益于這兩大主營業務的支撐，金源米業在2020年中期報中也披露了扭虧爲盈的消息。
財報數據顯示，截至2022年9月30日止6個月，該公司實現營收爲10.30億港元，同比增長20.6%，實現股東應占純利7476.4萬港元，同比扭虧爲盈。與此同時，該公司的現金流也穩步增長，期內該公司錄得現金及現金等額5.94億港元，較2021年同期4.81億港元穩健提升。
越南便利店市場=亟待挖掘的“大蛋糕”?
透過越南的便利店行業趨勢來看，智通財經APP認爲，從金源米業加碼的動作來看，這是一條行之有效的發展道路。
據悉，便利店誕生于美國，興起于日本，作爲一種超市行業的細分業態，一定程度上是經濟發展的産物：一般在人均GDP達到3000美元時開始興起，在人均GDP達到1萬美元時趨于成熟。相比美國，日本獨特的城市建設、人口分布情況及消費習慣給了更利于便利店的發展條件;20世紀70年代初，叁大便利店巨頭FamilyMart、7-11、羅森分別于日本開店，並推動其行業走向高速成長期，經曆40年發展，已經成爲日本重要零售業態。
據日本國家統計局數據，2018年日本便利店銷售額約12萬億日元，占零售總銷售額比重約8.3%，比肩大賣場，約爲百貨兩倍，人均占有量約2235人/店;2010-2018年銷售額年複合增長率約5%，亦爲叁種業態最高。在行業發展較爲成熟前提下，日本便利店呈高集中度格局——《便利店行業研究報告》披露，2017年CR3占比約70%。
然而，對照越南便利店當前的行業趨勢和競爭格局來看，市場似乎並沒有充分認識到越南規模化盈利便利店龍頭的稀缺性及成長性。
在越南，零售已成爲增速最快的行業之一。2021年，零售對越南GDP的貢獻超過9.4%，提供了730萬個就業崗位。食品和生活用品是越南零售市場最熱門的産品門類，占到銷售總額的49.3%。電子和電器産品占零售銷售總額的11.5%。健康和美容産品是第叁大熱門産品門類，占到銷售總額的10.6%。
在銷售渠道方面，越南零售行業分爲兩類——現代零售業和傳統零售業，現代零售業包括外資和本土便利店、超市以及大型連鎖超市，越南傳統零售業以個體店和農貿市場爲代表。盡管現代零售業擁有激進的擴張目標，但超市和便利店數量在越南零售行業結構中的比重仍較少。據尼爾森的統計，目前越南雜貨店和傳統市場數量分別爲約140萬和逾9000各，占75%。據KantarWorldPanel,越南各雜貨店和傳統市場正滿足居民消費需求的85%。
從上述數據表現來看，這也就是說，越南的便利店行業存在空間和集中度雙重成長驅動的邏輯。
而金源米業旗下的CircleK便利店在越南便利店市場則存有什麽樣的競爭力呢?
2022年4月，市場調研機構Q&Me披露數據指出：“越南共有6735家便利店，CircleK就占了415家 ”。無論是店鋪數量來看，還是運營能力來看，目前金源米業的便利店業務在越南均均占領了一定的頭部位置。
而不止于此，2019年金源米業與順豐合作開拓越南快遞及物流市場的舉動也進一步完善了公司的供應鏈體系。據悉，金源旗下一家全資子公司與順豐控股共同出資4500萬元，成立的一家合資公司GSEXPRESS，金源將其在越南的便利店物流服務公司GR8注入新公司，而順豐則將在越南現有業務注入新公司。後續，GSEXPRESS將通過拓展電子及商貿物流系統，提供一站式物流管理服務，包括貨存管理、進出口報關、包裝、冷氣倉庫儲存、凍房運輸、寄存分銷及配送和快遞服務等。
絕大多數便利店都存有供應鏈優勢不夠突出的問題，而金源米業此舉無異于借助快遞龍頭順豐之力增強了公司的便利店業務的供應鏈效率，同時還通過“輕重結合”的模式構築了低成本優勢。
誠然，金源米業在主業之外擴展了極具潛力的副業的舉動，對于二級市場的投資者來說，的確十分吸睛，畢竟一家公司的成長力與股價呈正相關關系，成長力的大小是影響公司股價上漲或下跌的重要因素。但說句實話，像金源米業這樣具備市值小、流通盤少等殼股特征的股票，操作起來，風險還是挺大的。
