格隆匯1月31日丨中金髮研報，首予中國飛鶴(6186.HK)“跑贏行業”評級及目標價9港元。該行表示，由於需求復甦，對中國飛鶴的增長前景感到樂觀，有信心集團將憑藉其競爭優勢獲得市場份額並達到業務多元化。
該行預計，隨着疫情影響的消退，中國的新生嬰兒數量將出現反彈，從而推動奶粉行業在明年穩步復甦。而在過去幾年，國內龍頭品牌不斷深入下線城市母嬰市場，拓展分銷渠道，迅速從國外競爭對手中搶佔市場份額。該行預期，今年初嬰幼兒配方奶粉新國標的實施將加速中小品牌退出市場，帶動國內配方奶龍頭企業市場份額迅速擴展。
該行提到，集團在去年初面臨庫存積壓增加和平均售價下降的不利因素，故推出一項新企業削減庫存戰略，該戰略在去年年中逐漸見效，嬰幼兒配方奶粉業務穩步復甦。
此外，集團亦拓展至兒童和成人奶粉，以探索第二增長引擎。公司預計這項新業務將在2028年貢獻其總收入的約50%，從而推動長期持續的盈利增長。該行預計，集團去年度的每股盈測為0.55元人民幣，2023及24年分別為0.62元人民幣和0.7元人民幣。
