Investing.com – 美國銀行上周發佈研究報告並表示，價值股繼跑贏2022年後，投資者應「堅持」價值投資。
報告寫道，「雖然價值因子（平均+5.1%）在11月的表現落後成長因子（平均+6.0%），但2022年迄今，價值因子仍然領先成長因子（表現分別為-3.7% VS -4.0%）。」
分析師表示，2022年的特點是「市場多數領先」，於美國銀行的50個量化因子中，73%的表現跑贏了等權重的標準普爾500指數。此外，除了高EPS收益率因子，他們所關注的所有價值因子都領先指數。
分析師進一步指出：「我們認為有多種理由堅持價值投資：1）於大多數估值指標上，成長股與價值股相比仍然遜色；2）主動基金經理仍然嚴重低估價值投資；3）在高通脹時期，價值投資於經濟下滑前3個月且在經濟下滑後長達12個月領先成長股；4）在高通脹時期，價值投資在美聯儲停止加息後12個月領先成長股，5）在利率波動加劇時期價值投資表現良好。」
他們還認為，選股很重要；對股息股的需求會繼續增加；以及「久期可能會繼續承壓。」
「股息收益率是全年表現第三好的因子，領先指數17.1個百分點，超額收益率是1987年以來的1-11月期間第二好。同時，股息對總回報的貢獻在過去十年中有所落後，若恢復到歷史標準將意味著50%以上的總回報將來自收益，而現在只有14%。」
分析師還表示，「對股息股的需求應該會保持高位，特別是考慮到估值處於低位以及機構持倉比率偏低。」
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編譯：劉川