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熊市恐延續至2023年?高盛:這三大關鍵因素將決定牛熊勝負

股市 2022年11月28日 08:12
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熊市恐延續至2023年?高盛:這三大關鍵因素將決定牛熊勝負

FX168財經報社(北美)訊 高盛(Goldman Sachs)在日前的一份報告中表示,2022年沖擊全球股市的熊市可能會延續到明年,投資者即將進入下跌的“希望”階段。

這種希望的部分原因是,在經歷了令人眼花繚亂的快速、激進的加息之后,美聯儲和世界各地的央行很快就會放緩、暫停加息甚至下調利率。根據美國銀行(Bank of America)的數據,到2022年底,全球央行預計將加息267次。

但這種希望可能是短暫的,特別是就最近股市的上漲而言。

高盛的Peter Oppenheimer表示:“盡管美國實際利率自那以來已上升了近85個基點,美國10年期國債收益率上升了50多個基點,但對加息步伐放緩的樂觀情緒再次引發了一輪反彈,推動(全球)股市較6月份的水平上漲了近5%。”

希望階段的另一部分是一個簡單的想法,即股市最終將停止下跌,并上演一場可持續的逆轉,收復今年經歷的部分慘痛損失。

但高盛并不相信這種反彈即將到來,因為通常預示股市底部的三個關鍵因素尚未出現。

這三個因素包括:

1. 與衰退結果一致的較低估值

2. 增長勢頭惡化的低谷

3.利率的峰值

“自今年年初以來,股票估值已大幅下跌,但這并不意味著它們很便宜。問題在于,評級下調來自一個由創紀錄低位利率支撐的異常高位,”高盛在談到當前的市場估值時表示。

如果利率繼續上升,這些估值應該會變得更糟,尤其是考慮到美國的估值指標仍高于長期平均水平。“美國市場的市盈率已回落至17倍。20年來的平均值略低于16倍。”

報告指出,就經濟增長惡化而言,持續放緩比情況“變得沒那么差”更糟糕。“一般來說,歷史表明,購買股票的最糟糕時機是在增長收縮、動能惡化時,而最佳時機是在增長疲弱但趨于穩定時。”

最后,由于市場預期美聯儲將在即將舉行的12月FOMC會議上再次加息,因此距離利率觸頂可能仍很遙遠。

“從歷史上看,股市可能在接近利率和通脹峰值時復蘇,但通常在最終升息前會走弱(因成長預期惡化),”Oppenheimer稱。

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評論 (1)
SW TAM
SW TAM 2022年11月27日 10:37
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高盛啲睇法一味靠吹,流多過堅,咁多年仲未執笠,唔靠收錢寫鱔稿?!睇怕立足唔到到今日!
 
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