FX168財經報社(北美)訊 高盛(Goldman Sachs)在日前的一份報告中表示，2022年沖擊全球股市的熊市可能會延續到明年，投資者即將進入下跌的“希望”階段。
這種希望的部分原因是，在經歷了令人眼花繚亂的快速、激進的加息之后，美聯儲和世界各地的央行很快就會放緩、暫停加息甚至下調利率。根據美國銀行(Bank of America)的數據，到2022年底，全球央行預計將加息267次。
但這種希望可能是短暫的，特別是就最近股市的上漲而言。
高盛的Peter Oppenheimer表示:“盡管美國實際利率自那以來已上升了近85個基點，美國10年期國債收益率上升了50多個基點，但對加息步伐放緩的樂觀情緒再次引發了一輪反彈，推動(全球)股市較6月份的水平上漲了近5%。”
希望階段的另一部分是一個簡單的想法，即股市最終將停止下跌，并上演一場可持續的逆轉，收復今年經歷的部分慘痛損失。
但高盛并不相信這種反彈即將到來，因為通常預示股市底部的三個關鍵因素尚未出現。
這三個因素包括:
1. 與衰退結果一致的較低估值
2. 增長勢頭惡化的低谷
3.利率的峰值
“自今年年初以來，股票估值已大幅下跌，但這并不意味著它們很便宜。問題在于，評級下調來自一個由創紀錄低位利率支撐的異常高位，”高盛在談到當前的市場估值時表示。
如果利率繼續上升，這些估值應該會變得更糟，尤其是考慮到美國的估值指標仍高于長期平均水平。“美國市場的市盈率已回落至17倍。20年來的平均值略低于16倍。”
報告指出，就經濟增長惡化而言，持續放緩比情況“變得沒那么差”更糟糕。“一般來說，歷史表明，購買股票的最糟糕時機是在增長收縮、動能惡化時，而最佳時機是在增長疲弱但趨于穩定時。”
最后，由于市場預期美聯儲將在即將舉行的12月FOMC會議上再次加息，因此距離利率觸頂可能仍很遙遠。
“從歷史上看，股市可能在接近利率和通脹峰值時復蘇，但通常在最終升息前會走弱(因成長預期惡化)，”Oppenheimer稱。