成立于2010年的知乎（02390，ZH.US），至今已經走過了12個春秋。不過對于資本市場而言，知乎仍然可算作是一個新面孔——美股上市至今一年有余，而赴港雙重主要上市也還只是上半年的事。
如果說，上市之前知乎的定位是知友心中值得信賴的社區；那麽，當其先後登陸紐交所、港交所後，知乎還需要成爲公衆認可的能賺錢的好公司。
在智通財經APP看來，知乎對于自身角色的轉變顯然是拿捏到位的。一個最新的例證是，根據知乎日前披露的Q2財報，公司可謂是取得了全方位、高質量的增長。
財報顯示，Q2期間知乎實現營收8.36億元（人民幣，單位下同），同比增長31%；毛利率爲47.8%，環比上一個季度繼續提升了2.7個百分點，主要財務指標超越市場一致性預期。
業績超出市場預期
通覽知乎的最新財報，高增長依然是“主旋律”。
核心財務數據方面，報告期內知乎的營收增速超過3成。拆分收入結構來看，C端收入延續高速增長勢頭，在總收入中占比升至37.9%。其中付費會員收入同比大增75.1%至2.71億元，已成爲知乎第一大收入來源；職業教育收入則繼續快速放量，達到4612.7萬元，同比勁增600.5%，堪稱知乎的新增長極。
同期，知乎的商業內容解決方案、廣告兩項B端業務表現依舊穩健。其中，商業內容解決方案收入達到2.4億元，廣告收入達到2.3億元，二者在公司總收入的占比爲57.2%。
除此以外，Q2期間知乎的電商、出版等其他業務實現收入4067萬元，同比增長91.9%，占比4.9%，表現亦可圈可點。
綜合上述幾組數據來看，考慮到二季度期間宏觀經濟有所承壓，但即便是在疫情散發、廣告主投放策略趨于保守等諸多不利因素的影響下，知乎B端業務仍能逆勢保持穩健增長，其業績韌性已不言而喻。
更難能可貴的是，報告期內知乎的C端業務扛過了增長的大旗，付費會員、職業教育均取得大幅度增長，亦表明公司的第二增長曲線已經顯現，知乎抵禦經濟周期波動的能力相較此前已不可同日而語。
成本端，Q2期間知乎的總的運營費用爲8.6億元，環比上一季度減少14.4%，這既印證了公司在成本控制方面取得階段性成果，又顯示出知乎的運營效率在持續提升。與此同時，知乎的盈利能力也在進一步優化，二季度公司毛利率達到47.8%，較Q1數據有顯著提升。
“生態第一”助力穿越周期
智通財經APP認爲，知乎交出高分業績答卷並非偶然，當前公司的底層成長邏輯已經分外清晰。
今年早些時候，知乎創始人、董事長兼CEO周源發布了一封公開信。信中周源強調知乎要基于“生態第一”、“社會價值”和“理性樂觀”叁個要點，努力實現穿越周期。
盡管生態是一個頗有些抽象的詞彙，但知乎的“生態第一”戰略其實是具體的、目標十分明確的：好生態帶來好內容，好內容就是好生意，並重點關注創作者體驗、內容獲得感、良好的社區氛圍和匹配社區發展節奏的商業化增速等問題。
時隔數月回過頭來看周源的這一番話，最新的財報內容無疑是再度驗證、呼應了知乎“生態第一”的長期戰略了。
首先就經營數據來看，二季度知乎月活躍用戶達到1.059億，同比增長12.3%。其中，月度浏覽人數同比增加了26.6%；月均付費會員數達到846萬，同比增幅高達78.3%；且高等級創作者的日活躍用戶數量同比增加近50%。
而就在7月，知乎的月鹽選會員數突破1000萬，更是標志着公司商業化進入了全新的階段。
內容方面，Q2期間知乎內容累計達到5.51億條，同比增長31%；而高等級創作者人均創作量同比更是增長了接近100%。
用戶、內容均保持符合社區自身節奏的速度有序增長，知乎究竟是如何做到的呢？
答案其實便藏在知乎“生態第一”的長期戰略裏了。
比如，知乎的優質內容和專業討論氛圍正不斷得到強化。在原先的問答基礎上，知乎陸續探索出會員、商業內容解決方案、教育等內容場景。結合此次財報來看，會員業務已撐起了知乎收入的叁分之一，而教育業務和商業內容解決方案亦極大地拓寬了知乎商業化的邊界，有望成爲公司的新增長極。
一個新近的案例是，2022年高考期間，知乎上高考整體相關內容的總浏覽量超過25億，同比增加了57%；其中擇校相關話題的內容總量增長更是達到了約770萬。
不難看出，知乎已經在逐步成爲考生備考、填報志願的核心內容來源和消費場景。窺斑見豹，未來知乎在類似領域的商業價值亦會通過會員、商業內容解決方案、教育等場景陸續釋放出來。
截止目前，知乎上活躍創作者數量累計超過5500萬，遍布30個品類1000個細分領域。正是這些來自各行各業、各類背景，具備不同的知識儲備和興趣愛好的創作者集聚在一起，持續産出優質內容和專業討論，爲社區提供了源源不斷的內容養分。
可以預期的是，未來伴隨知乎在創作者服務、機制上持續完善升級，不斷爲創作者拓展內容生産空間，知乎的社區生態將更趨多元化，同時商業價值亦會水漲船高。
綜上，智通財經APP認爲知乎在“生態第一”這一長期戰略的引領下，未來的成長確定性將愈發強化。另外，結合知乎當前的股價位置及估值水准來看，公司無疑也是處在左側布局的最佳時間節點，此時對于投資者而言或許正是可更加“貪婪”些的時刻吧。